Las Reservas Internacionales Netas (RIN) del Banco Central del Paraguay (BCP) cerraron agosto de 2026 en USD 11.740,1 millones, el nivel más alto de la serie registrada por la institución. La cifra representa un incremento de USD 1.250,7 millones frente a los USD 10.489,4 millones de agosto de 2025, equivalente a una variación interanual de 11,9%.
El resultado también supera el cierre de 2025, cuando las reservas se ubicaban en USD 11.013,5 millones. Esto implica un aumento de USD 726,6 millones en lo que va del año.
La composición del récord: dólares, oro y divisas
El crecimiento interanual estuvo sostenido por la expansión de los tres principales componentes del portafolio. Los activos denominados en dólares pasaron de USD 8.836,1 millones en agosto de 2025 a USD 9.683,3 millones en agosto de 2026, un incremento de USD 847,2 millones.
El valor de las tenencias de oro aumentó de USD 907,5 millones a USD 1.167 millones en el mismo período, mientras que las divisas —monedas distintas al dólar mantenidas en el portafolio— subieron de USD 1.474,8 millones a USD 1.677,1 millones.
Un nivel que ya mostró cierta moderación
El propio BCP reporta que el dato de cierre de agosto no se mantuvo estático en los días siguientes. Al 4 de septiembre, las reservas se ubicaban nuevamente en torno a USD 11.530 millones, unos USD 210 millones por debajo del cierre de agosto, lo que confirma que el saldo está sujeto a variaciones constantes por flujos de divisas y movimientos de los mercados financieros.
Una nueva política para administrar el portafolio
El récord se produce en un contexto en el que el BCP también modificó la forma en que gestiona este patrimonio. El pasado 20 de agosto, la institución aprobó una nueva Política de Inversión para las Reservas Internacionales, que incorpora una división más precisa de los activos según sus necesidades de liquidez y horizonte de inversión.
Los tres tramos de administración
La nueva normativa establece tres tramos para las reservas. El Capital Operativo está orientado a cubrir pagos de corto plazo e intervenciones cambiarias, con un horizonte aproximado de un mes.
El Tramo de Liquidez busca atender necesidades potenciales de hasta doce meses, considerando variables como importaciones, servicio de deuda, amortizaciones y otros compromisos externos.
El tercer componente es el Tramo de Inversión, cuyo horizonte puede extenderse hasta cinco años. En este segmento, el BCP puede buscar una mayor eficiencia entre riesgo y retorno cuando el volumen de reservas supera las necesidades inmediatas de liquidez.
La política contempla, además, la utilización de gestores internacionales especializados para una parte limitada del portafolio, manteniendo los activos bajo propiedad del Banco Central.
El objetivo de la segmentación
De acuerdo con la política aprobada, el propósito de esta estructura no es transformar las reservas en una cartera de inversión de alto riesgo, sino establecer con precisión cuánto debe mantenerse disponible para necesidades inmediatas y cuánto puede administrarse con un horizonte de inversión mayor.
El factor Fed y los riesgos hacia adelante
La nueva estructura de administración adquiere relevancia adicional ante posibles cambios en las tasas de interés internacionales. Una eventual suba de tasas de la Reserva Federal de Estados Unidos tendría efectos mixtos sobre las reservas paraguayas: por un lado, podría elevar el rendimiento de las nuevas inversiones en dólares; por otro, podría reducir el valor de mercado de los títulos ya adquiridos, dependiendo de su duración y plazo de vencimiento.
A medida que esos instrumentos venzan, los recursos podrían reinvertirse a tasas superiores, por lo que el impacto final dependerá de la composición, la duración, las monedas y la estrategia de inversión del portafolio.
Una Fed más restrictiva podría además fortalecer al dólar y generar presión sobre las monedas emergentes, lo que aumentaría eventualmente la necesidad de liquidez para operaciones cambiarias. La segmentación adoptada por el BCP permite administrar estos riesgos de manera diferenciada: los recursos destinados a necesidades inmediatas requieren una estrategia distinta de aquellos cuyo horizonte de inversión puede extenderse por varios años.
