La economía nacional mantiene su dinamismo a setiembre y el comercio exterior revierte el déficit del año pasado, aunque la caída del agro en el mes y el impacto del caso Ueno Bank obligan a la cautela.
La economía paraguaya llega al último trimestre de 2026 con indicadores que respaldan la proyección oficial de crecimiento del 5%. Los datos del Banco Central del Paraguay (BCP) muestran una actividad económica que acumula un avance de 5,5% en nueve meses y una balanza comercial que pasó de un déficit de USD 719,7 millones a un superávit de USD 668,6 millones en el mismo periodo.
Una actividad económica que sostiene el ritmo
El Indicador Mensual de la Actividad Económica (Imaep) registró en setiembre una expansión interanual de 3,9%, con lo cual el acumulado de enero a setiembre se ubicó en 5,5%. Si bien el dato mensual es más moderado que el del conjunto del año, confirma que la economía conserva impulso en un contexto de turbulencia en el sistema financiero local.
Conviene recordar que el Imaep es un termómetro de corto plazo: no abarca todos los rubros del Producto Interno Bruto (PIB), por lo que sus cifras son una referencia y no un sustituto de las cuentas nacionales. Aun así, el resultado se alinea con la meta oficial de 5% para el ejercicio. Si se excluyen la agricultura y las entidades binacionales, el crecimiento interanual de setiembre fue de 4,0% y el acumulado llegó a 4,9%, una señal de que el avance no depende solo del campo ni de la generación hidroeléctrica.
Industria y servicios compensan el retroceso del agro
El sector primario fue el punto débil del mes, con una caída interanual de 7,7%, atribuida a menores volúmenes de maíz, trigo, algodón y yerba mate. En la ganadería, el menor faenamiento de bovinos, vinculado a la recomposición del hato, pesó en el resultado, aunque aumentaron la producción de cerdos, aves, leche cruda y huevos. Pese a ello, el sector acumula un alza de 6,7% en el año y se espera un cierre favorable gracias a la mayor producción de soja de la zafra 2025/2026.
El sector secundario creció 8,8% interanual en setiembre y 6,2% en lo que va del año, impulsado por la generación de energía eléctrica, la distribución y el suministro de agua. La construcción mostró un avance leve, sostenido por obras públicas y privadas. Las manufacturas subieron 4,1% en el mes y 4,2% en el acumulado, con buen desempeño en aceites, lácteos, molinería, azúcar, químico-farmacéuticos, madera y papel, y con caídas en carnes, bebidas, textiles, cueros y metales comunes.
Los servicios aumentaron 3,5% en setiembre y 4,7% en el acumulado, con protagonismo del comercio, la intermediación financiera, los servicios inmobiliarios y el rubro de restaurantes y hoteles. En contraste, transporte, servicios a empresas y telecomunicaciones tuvieron un desempeño desfavorable.
Comercio exterior: del déficit al superávit
El intercambio comercial de bienes alcanzó USD 34.962,7 millones a octubre, un 19,6% más que un año atrás. Las exportaciones totales sumaron USD 17.815,6 millones, con un crecimiento de 25%, mientras que las importaciones llegaron a USD 17.147,1 millones, con un aumento de 14,5%. Ese diferencial de ritmos explica el saldo positivo de USD 668,6 millones.
Un matiz importante: el superávit acumulado a octubre es menor al de setiembre, cuando alcanzaba USD 712 millones, lo que indica que las compras externas ganaron algo de terreno en el último mes.
Por componentes, las exportaciones registradas sumaron USD 11.362,9 millones (19,3% más), las reexportaciones USD 4.444,1 millones y las otras exportaciones USD 2.008,6 millones, con una variación de 105%.
La soja lidera y la carne bovina retrocede
El grano fue el gran motor. Las ventas de soja alcanzaron USD 3.316,9 millones, un 45,7% más, con 8,38 millones de toneladas embarcadas, un 35,7% más en volumen. Argentina concentró el 86,9% del valor exportado y Brasil el 11,5%. Las manufacturas de origen agropecuario, con aceite y harina de soja como principales protagonistas, sumaron USD 4.106,7 millones (8,3% más). Las manufacturas de origen industrial llegaron a USD 1.982,2 millones, con un salto de 32,3%, apoyadas en desechos de cobre, agroquímicos, cables y aluminio.
La nota negativa vino de la carne bovina: USD 1.638,5 millones, una baja de 5,7%, con un retroceso del 23% en volumen, hasta 230.500 toneladas.
Maquila: un sector que gana peso
Las exportaciones bajo el régimen de maquila sumaron USD 1.300,2 millones, un 26,4% más. En octubre se enviaron USD 150,9 millones. El alcohol etílico, los hilos y cables para autopartes y las prendas textiles explicaron el avance. Brasil absorbió el 58,7% de estos envíos, seguido por Argentina (14,7%), Países Bajos (10,3%) y Estados Unidos (4,8%).
Importaciones: bienes industriales y combustibles
Las importaciones registradas sumaron USD 16.799 millones (14,8% más). Las manufacturas industriales representaron el 80% del total, con USD 13.438,1 millones, impulsadas por vehículos y maquinaria eléctrica. Los combustibles y lubricantes alcanzaron USD 1.948,7 millones, un 32,8% más, con el gasoil subiendo 31,4% y las naftas 39,7%.
Las compras para uso interno sumaron USD 13.379,5 millones (10,6% más), y las realizadas bajo el Régimen de Turismo llegaron a USD 3.419,5 millones, con un crecimiento de 35,1%. Paraguay vendió a 139 países y compró a 173.
Lo que se juega en el cierre del año
Los números muestran una economía diversificada en sus fuentes de crecimiento, pero también sus vulnerabilidades: la dependencia de la soja y de dos socios regionales, la caída de la carne y el menor aporte del agro en el mes. A ello se suma el efecto que la crisis generada por la caída de Ueno Bank pueda tener en la actividad, que el propio BCP admite como posible aunque sin alterar de forma sustancial la proyección anual.
Para los analistas, el consumo sostiene la actividad, pero la inversión será la que defina el crecimiento de los próximos años. Con el cierre de 2026 a la vista, el desafío para el país será convertir este buen desempeño externo en inversión productiva y empleo, y proteger la confianza en el sistema financiero.
