La divisa estadounidense acumula una baja del 9% en lo que va del año y cerca del 25% en doce meses, cerrando ayer en G. 6.100
Ante la creciente presión de sectores exportadores y tras un pedido de informe aprobado por la Cámara de Senadores, el Banco Central del Paraguay (BCP) salió a defender públicamente su postura de no intervenir en el mercado cambiario frente a la sostenida apreciación del guaraní. A través de una nota técnica difundida esta tarde, la entidad monetaria identificó una confluencia de factores externos, estructurales y coyunturales que, a su juicio, explican y justifican el actual comportamiento del tipo de cambio.
La cotización del dólar cerró la jornada de ayer en G. 6.100, acumulando una caída del 9% frente al guaraní en lo que va del año 2026 y de casi el 25% en los últimos doce meses. Estas cifras han encendido las alarmas especialmente en el sector exportador, que ve deteriorada su competitividad cambiaria en un contexto en el que la banca matriz optó por mantenerse al margen del mercado.
Un dólar débil a escala global arrastra al billete verde también en Paraguay
Uno de los pilares del argumento presentado por el BCP es el debilitamiento generalizado del dólar estadounidense en los mercados internacionales. Según la institución, en este escenario global diversas monedas han tendido a apreciarse frente al billete verde, y el guaraní no constituye una excepción dentro de esa dinámica regional y mundial. En ese sentido, la entidad enfatiza que la fortaleza de la moneda local no es un fenómeno aislado ni el resultado de decisiones de política monetaria interna, sino el reflejo de una tendencia que trasciende las fronteras paraguayas.
Grado de inversión y reformas estructurales consolidan la confianza en la economía paraguaya
El BCP también atribuyó parte del movimiento cambiario a mejoras de carácter estructural verificadas en la economía nacional durante los últimos años. Entre los factores mencionados figuran la fortaleza del sistema financiero, las reformas regulatorias implementadas en el mercado de capitales, la reducción del riesgo país y, de manera destacada, la obtención de un segundo grado de inversión otorgado por la calificadora internacional Standard & Poor’s. Estos elementos, según la institución, han fortalecido la percepción externa sobre la economía paraguaya e incidido de forma directa sobre el tipo de cambio al atraer mayor confianza de los inversores y agentes del mercado.
La cosecha récord de soja de 2026 incrementó el ingreso de divisas y presionó a la baja el tipo de cambio
A los factores estructurales se sumó un elemento coyuntural de peso: la producción récord de soja registrada en 2026. El mayor volumen exportado generó un ingreso extraordinario de divisas al país, ejerciendo una presión estacional a la baja sobre el tipo de cambio. El BCP fue cuidadoso en precisar que este impacto responde a un choque puntual ligado al ciclo agrícola y no necesariamente implica un cambio permanente en la tendencia del mercado cambiario. Sin embargo, su efecto sobre la oferta de dólares en el corto plazo resultó significativo y contribuyó de manera concreta a la apreciación del guaraní.
El BCP descarta una postura monetaria restrictiva y defiende la neutralidad de su política
Frente a las interpretaciones que sugieren que la apreciación del guaraní podría estar vinculada a una política monetaria deliberadamente contractiva, el Banco Central rechazó de manera explícita esa lectura. La institución señaló que la Tasa de Política Monetaria se mantiene en niveles coherentes con una posición neutral y que los indicadores de liquidez del sistema financiero no muestran señales de restricción. Según el análisis, el fortalecimiento de la moneda no obedece a una estrategia de endurecimiento monetario orientada a frenar la actividad económica o encarecer el crédito, sino precisamente a los factores externos, estructurales y coyunturales ya enumerados.
El BCP advierte sobre los riesgos de sostener artificialmente el tipo de cambio
La nota técnica también incluyó una advertencia sobre los peligros de recurrir a intervenciones sistemáticas para mantener artificialmente un determinado nivel del dólar. Según el análisis del BCP, una estrategia de compras permanentes de divisas podría generar distorsiones en la economía, elevar los costos cuasifiscales y comprometer la estabilidad de precios en el mediano plazo, afectando en última instancia el objetivo central del mandato institucional de la banca matriz.
El BCP recuerda su intervención de 2025 y subraya la coherencia de su posición actual
La institución también contextualizó su actuación pasada para explicar la lógica de su posición presente. Durante el primer semestre de 2025, cuando el guaraní mostraba un comportamiento que no se alineaba con los fundamentos macroeconómicos del país ni con la tendencia global del dólar, el BCP intervino activamente en el mercado cambiario para preservar su funcionamiento ordenado. En aquel período, según la entidad, existía un desalineamiento entre el tipo de cambio observado y el que los fundamentales económicos sugerían como razonable, lo que justificó esa participación. La posterior corrección y la evolución registrada desde entonces son presentadas ahora como una validación de que los niveles previos no reflejaban adecuadamente la realidad económica del país.
El Senado ya solicitó informes y la presión exportadora sigue latente
El debate en torno a la postura del BCP no quedó circunscrito al ámbito técnico. La semana pasada, la Cámara de Senadores aprobó un pedido de informe a la institución, otorgándole un plazo de 15 días para responder con los fundamentos y argumentos que justifican su decisión de no intervenir en el actual contexto de caída del dólar. El cuestionamiento central de los sectores exportadores radica en una aparente asimetría: mientras que en la etapa de apreciación del dólar frente al guaraní el BCP mostró una participación activa mediante inyecciones de liquidez, desde que la tendencia se invirtió la entidad adoptó una postura de mayor cautela y abstención.
La banca matriz reitera su mandato y promete vigilancia continua
En un mensaje de cierre orientado a reforzar su credibilidad institucional, el BCP reafirmó que el tipo de cambio nominal se determina libremente por las fuerzas del mercado y que las intervenciones solo están justificadas ante episodios de volatilidad excesiva o movimientos desconectados de los fundamentos económicos. La entidad aseguró que mantendrá un monitoreo permanente de las condiciones macroeconómicas y financieras, tanto a nivel nacional como internacional, y que adoptará las medidas que correspondan para preservar la estabilidad de precios y el adecuado funcionamiento de los mercados cuando el entorno así lo requiera.
