Los metales preciosos experimentan una notable recuperación en los mercados internacionales, con el oro consolidando una ganancia semanal superior al 2% y la plata alcanzando máximos históricos no vistos en más de una década. Esta tendencia alcista responde principalmente a las crecientes expectativas de recortes en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal estadounidense, alimentadas por datos económicos que sugieren un debilitamiento del mercado laboral.

Oro mantiene momentum alcista ante perspectivas de política monetaria acomodaticia

El oro al contado registró un avance del 0,1% durante la sesión del viernes, cotizando a 3.357,18 dólares por onza, lo que representa una ganancia acumulada del 2% en la semana. Los futuros del oro en Estados Unidos mostraron un comportamiento similar, mejorando un 0,2% hasta alcanzar los 3.380,2 dólares. Esta evolución positiva se sustenta en las señales de debilitamiento del mercado laboral estadounidense, que han intensificado las apuestas sobre una posible flexibilización de la política monetaria.

Alexander Zumpfe, analista de Heraeus Metals Germany, destacó que «los decepcionantes datos de solicitudes de subsidio por desempleo, que indican una posible debilidad del mercado laboral, han tenido un impacto más sustancial en los precios del oro que el optimismo derivado de la llamada del presidente Trump con el presidente Xi». Esta observación refleja cómo los factores económicos domésticos están prevaleciendo sobre las consideraciones geopolíticas en la determinación de precios del metal dorado.

El número de estadounidenses que presentaron nuevas solicitudes de subsidios de desempleo aumentó a un máximo de siete meses, según datos del Departamento de Trabajo, consolidando las expectativas de una posible intervención de la Reserva Federal para estimular la economía. Los mercados anticipan con particular interés el próximo informe de nóminas no agrícolas, donde los economistas consultados por Reuters prevén un aumento de 130.000 puestos de trabajo en mayo, manteniendo la tasa de desempleo estable en el 4,2%.

La plata experimenta su mayor rally en más de una década

La plata ha protagonizado el movimiento más espectacular en el segmento de metales preciosos, tocando máximos de más de 13 años y cotizando de manera estable a 36,16 dólares por onza. El metal plateado registró un ascenso del 1,7% en la última sesión, alcanzando los 36,26 dólares por onza, marcando un nuevo máximo no visto desde febrero de 2012. Esta notable apreciación forma parte de una tendencia alcista que ha llevado al metal a revalorizarse un 22,30% en lo que va del año 2025.

Los futuros de la plata escalaron 3,60% hasta cotizar a 35,89 dólares por onza, registrando su mayor nivel desde el 29 de abril de 2011, cuando se ubicó en 48,59 dólares. La fortaleza del metal se atribuye a múltiples factores convergentes, incluyendo el debilitamiento del dólar estadounidense, las tensiones comerciales intensificadas y la creciente demanda industrial del metal.

Amin Vera, director financiero de Invala Family Office, explicó que a la plata «le ha ayudado bastante el inesperado peso abajo de 19,5 por dólar y el hecho de que hace un par de semanas la calificadora de deuda Standard & Poors le subió la perspectiva a Estable desde Negativa a Peñoles». Esta mejora en la calificación crediticia de uno de los principales productores de plata ha contribuido al optimismo sectorial.

Factores macroeconómicos impulsan la demanda de activos refugio

El rally en metales preciosos se encuentra intrínsecamente vinculado al debilitamiento del dólar estadounidense y las crecientes preocupaciones sobre la estabilidad económica global. Jacobo Rodríguez, analista bursátil de Roga Capital, señaló que «la debilidad general del dólar está provocando que algunos metales y minerales suban», añadiendo que «el dólar se debilita por los temores de mayor déficit en Estados Unidos, los aranceles y por expectativas de desaceleración económica».

La relación inversa tradicional entre el dólar y los metales preciosos se está manifestando claramente en el actual entorno de mercado. Los analistas de Monex Casa de Bolsa comentaron que «el impulso se da por su condición de activo refugio ante la incertidumbre macroeconómica y geopolítica que atraviesa el mundo tras el inicio de la guerra comercial entre Estados Unidos y diversos países».

Las tensiones comerciales han alcanzado un nuevo nivel con el aumento de aranceles impuesto por el presidente Donald Trump a las importaciones de acero y aluminio, elevándolos del 25% al 50%. A pesar de este factor potencialmente negativo para el sector metalúrgico, los metales preciosos han mantenido su atractivo como refugio de valor.

Perspectivas de política monetaria refuerzan el atractivo de metales preciosos

La herramienta FedWatch de CME asigna actualmente un 72% de probabilidad a al menos dos recortes de tasa de 25 puntos básicos para fin de año. Los recientes datos débiles del mercado laboral, que incluyen un mayor número de solicitudes de subsidio por desempleo de lo esperado y una desaceleración en el crecimiento salarial, respaldan esta inclinación acomodaticia de la política monetaria.

El oro y la plata, ambos activos que no generan rendimiento, siguen siendo altamente sensibles a las perspectivas de tasas de interés. Una cifra de empleo más débil en el próximo informe podría proporcionar el catalizador necesario para una ruptura alcista que permita a estos commodities superar los niveles de resistencia actuales.

Impacto en empresas mineras y proyecciones técnicas

Las acciones de empresas mineras han experimentado movimientos significativos en respuesta al rally de metales preciosos. Industrias Peñoles, que cotiza en la Bolsa Mexicana de Valores, registró una ganancia del 10,16% en una sola sesión, cotizando a 465,99 pesos por unidad y apuntando hacia un máximo histórico. Similarmente, los títulos de la minera Fresnillo, filial de Peñoles que cotiza en la Bolsa de Valores de Londres, presentaron un incremento del 4,99%, alcanzando 13,25 libras por acción.

Desde una perspectiva técnica, los analistas proyectan que el oro apunta hacia los 3.384 dólares siempre que se mantenga el soporte en 3.359 dólares, mientras que la plata podría consolidarse cerca de 35,55 dólares antes de dirigirse hacia 36,72 dólares si se mantiene el impulso alcista actual.

Análisis sectorial: demanda industrial vs. monetaria

La analista global de mercados de eToro, Lale Akoner, ha destacado que la plata, a pesar de haber quedado rezagada frente al oro en términos de apreciación histórica, podría presentar un potencial alcista significativo debido a su doble rol como metal monetario e insumo industrial. «La creciente demanda de plata para la fabricación de paneles solares, baterías y semiconductores la hace cada vez más relevante en la transición global hacia la electrificación», explicó Akoner.

Por su parte, Carsten Menke, director de investigación Next Generation de Julius Baer, reconoció que la reciente subida del precio de la plata es difícil de explicar desde un punto de vista fundamental, señalando que «el mercado de la plata, debido a su tamaño relativamente pequeño, es propenso a una volatilidad excesiva». Sin embargo, destacó que la debilidad del dólar estadounidense podría ser un factor que respalde el crecimiento sostenido tanto de la plata como del oro en el futuro.

Panorama de corto plazo y catalizadores clave

En el corto plazo, los mercados de metales preciosos se mantienen expectantes ante la publicación de datos económicos clave, particularmente el informe de nóminas no agrícolas que se espera a las 12:30 GMT. Una lectura inferior a las expectativas podría reforzar las apuestas sobre recortes de tasas ya en septiembre, proporcionando un impulso adicional a estos activos.

El contexto geopolítico también mantiene su relevancia, especialmente tras la inusual llamada telefónica entre el presidente estadounidense Donald Trump y el líder chino Xi Jinping el jueves, en medio de tensiones comerciales continuas y disputas sobre minerales críticos. Aunque este factor ha tenido un impacto menor que los datos económicos domésticos, continúa siendo un elemento de respaldo para la demanda de activos refugio.

Los otros metales del grupo platino también han mostrado fortaleza, con el platino subiendo un 3,3% hasta 1.167,6 dólares, alcanzando su nivel más alto desde marzo de 2022, mientras que el paladio mejoró un 1,6% hasta 1.022,52 dólares. Esta fortaleza generalizada en el complejo de metales preciosos sugiere una reconfiguración estructural de las preferencias de inversión en el actual entorno de incertidumbre económica y monetaria.