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Economía paraguaya: entre el control cambiario, la inflación y los desafíos de formalización

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Política monetaria intensifica esfuerzos ante persistencia del tipo de cambio en niveles altos

Las intervenciones que el Banco Central del Paraguay (BCP) realizó en el sistema financiero para contener la apreciación del dólar alcanzaron USD 579 millones al cierre del primer cuatrimestre de 2025, lo que representa un aumento del 43,3% respecto al mismo periodo del año anterior, cuando se situaban en USD 404 millones.

Este incremento significativo en las intervenciones cambiarias refleja la presión sostenida que experimenta la moneda nacional frente al dólar estadounidense, que desde inicios de año se ha mantenido persistentemente por encima de los G. 7.900, llegando a tocar máximos de G. 8.000 a finales de marzo.

Mercado anticipa estabilidad con leve tendencia alcista

Según los resultados de la Encuesta de Expectativas de Variables Económicas (EVE) de mayo de 2025, presentados recientemente por el BCP, los agentes económicos proyectan que el tipo de cambio se mantendrá en niveles cercanos a los actuales en el corto plazo. La mediana de las expectativas para mayo es de G./USD 7.998, levemente por debajo de lo estimado el mes anterior (G./USD 8.000).

Para junio, los analistas esperan que el tipo de cambio nominal (TCN) se ubique en G./USD 8.000, mientras que para finales de 2025 proyectan un valor de G./USD 8.045. La perspectiva a más largo plazo indica una depreciación adicional, con un TCN esperado de G./USD 8.100 para finales de 2026.

El economista jefe del BCP destacó que «en términos interanuales, la depreciación del guaraní está en torno al 2%, una tasa relativamente baja, y el tipo de cambio se está manteniendo en torno a este nivel de G. 8.000, levemente por debajo».

Impacto en las reservas internacionales

La política de intervención cambiaria está comenzando a reflejarse en el nivel de las reservas internacionales del país. Al cierre de abril, estas se ubicaron en USD 10.165 millones, lo que representa una disminución interanual del 1,4% frente a los USD 10.300 millones registrados en el mismo periodo del año pasado.

La composición actual de las reservas muestra que el 75% se encuentra en depósitos a plazo en bancos internacionales, distribuidas de la siguiente manera:

  • Disponibilidades a la vista: USD 1.159 millones
  • Disponibilidades a plazo: USD 7.618,8 millones
  • Oro: USD 879,7 millones
  • Demás instrumentos: USD 2,3 millones

El BCP ha comunicado que continuará con su política de intervención diaria, con ventas de aproximadamente USD 15 millones para suavizar picos de volatilidad, una medida que, aunque necesaria para estabilizar el mercado, mantiene la presión sobre las reservas.

Costo de la política monetaria disminuye

Paralelamente a las intervenciones cambiarias, el BCP ha destinado aproximadamente USD 43 millones a su política monetaria en los primeros cuatro meses de 2025, con el objetivo de contener las presiones inflacionarias. Esta cifra representa una reducción del 34,85% respecto al mismo periodo de 2024.

Este gasto se origina principalmente en la implementación de instrumentos de regulación monetaria como las Letras de Regulación Monetaria (LRM), la Facilidad Permanente de Depósito (FPD) y la Administración de Liquidez de Corto Plazo (ADL), junto con la remuneración por el encaje legal.

Inflación bajo control pero con presiones en alimentos

El último informe del BCP señala que la inflación de abril fue del 0,4%, mostrando una desaceleración frente al 0,8% registrado en el mismo mes del año anterior. La inflación acumulada en lo que va de 2025 alcanza el 3%, ligeramente por encima del 2,8% verificado en el mismo periodo de 2024.

A nivel interanual, la tasa de inflación se sitúa en el 4%, levemente inferior al 4,4% registrado en marzo, pero similar a la del mismo periodo del año anterior. Durante abril persistieron las presiones inflacionarias en rubros sensibles de la canasta básica, como el tomate, pescado, carne vacuna, zapallo, productos lácteos y pollo.

Aunque la proyección oficial de inflación del BCP para el cierre del año es de 3,8%, los agentes económicos encuestados en la EVE de mayo anticipan que la inflación alcanzará el 4,0% para finales de 2025.

Formalización económica avanza a ritmo desigual

En el ámbito tributario, Paraguay cerró abril de 2025 con 1.215.791 contribuyentes registrados en la Dirección Nacional de Ingresos Tributarios (DNIT). De este total, 802.087 se encuentran activos, mientras que 381.998 están en suspensión temporal y 31.706 bloqueados.

La estructura tributaria sigue mostrando una alta concentración en pequeños contribuyentes, que representan el 99% del total con 795.724 inscriptos, frente a 5.635 medianos y apenas 728 grandes contribuyentes. Esta distribución refleja la atomización del sector económico paraguayo, dominado por microempresas y autoempleo.

Es significativo que el 100% de los contribuyentes en suspensión temporal corresponda a pequeños contribuyentes, al igual que el 99% de los bloqueados, lo que evidencia la vulnerabilidad de este segmento ante fluctuaciones económicas y cambios regulatorios.

Durante abril se registraron 6.267 nuevas inscripciones de RUC frente a 1.590 clausuras, resultando en un crecimiento neto de 4.677 contribuyentes. Si bien este balance es positivo para la formalización, debe contextualizarse en un país donde la informalidad laboral supera el 60%, lo que mantiene a una porción significativa de la población activa al margen de las obligaciones tributarias y los beneficios de la seguridad social.

El panorama económico paraguayo para los próximos meses estará marcado por la evolución del tipo de cambio y su impacto en la inflación, mientras las autoridades buscan equilibrar la estabilidad monetaria con los desafíos de la formalización y el crecimiento económico inclusivo.

Tensiones en Oriente Medio disparan el precio del petróleo mientras el dólar y los mercados globales se tambalean

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Los precios del petróleo han experimentado un repunte del 3,5% este miércoles tras la publicación de un informe señalando que Israel estudia un ataque inminente a las instalaciones nucleares de Irán. Este informe, adelantado por la cadena estadounidense CNN citando a fuentes de la inteligencia de EE.UU., ha vuelto a tambalear al sector energético por temor a otra escalada en Oriente Próximo.

El barril de Brent, la referencia europea, anota un 1,43% y se sitúa por encima de los 66 dólares, mientras que el barril del West Texas Intermediate ha llegado a disparar un 3,5%, hasta los 62,75 dólares. Este último susto en el mercado de las materias primas llega en medio de las tensas negociaciones para un acuerdo nuclear entre Estados Unidos e Irán.

El crudo estadounidense brevemente superó su media móvil de 50 días (DMA) esta mañana tras estos informes, aunque posteriormente volvió a caer por debajo de este nivel técnico a medida que los toros no lograron mantener la línea. La perspectiva a medio plazo para el petróleo sigue siendo bajista, afectada por la incierta demanda global y la abundante oferta.

Para los operadores a largo plazo, la resistencia se sitúa alrededor de 65,30$, el retroceso de Fibonacci del 38,2% de la caída de este año. Este nivel podría ofrecer oportunidades de venta en rebotes, a menos que las tensiones en Oriente Medio se intensifiquen aún más.

Oro como refugio seguro y debilitamiento del dólar estadounidense

El oro, el activo refugio por excelencia, también ha continuado su rally alcista y se ha disparado un 1,86% este miércoles, superando los 3.300$ por onza. Este movimiento refleja la incertidumbre geopolítica y la búsqueda de seguridad por parte de los inversores.

En los mercados de divisas, el dólar estadounidense ha continuado su debilitamiento, registrando una caída del 0,5% en la sesión de hoy, en lo que es su tercera sesión consecutiva a la baja. Entre las razones que apoyan este movimiento bajista se encuentran:

  1. La administración Trump ha expresado su apoyo a una divisa más débil con el fin de ser más competitivos de cara al exterior
  2. La economía americana se enfrenta a riesgos fuertes de desaceleración
  3. La credibilidad del país se ha visto erosionada por la guerra comercial
  4. La reciente rebaja de calificación de Moody’s sobre la deuda estadounidense

Los operadores de opciones se muestran particularmente pesimistas sobre las perspectivas del dólar para 2025. Las reversas de riesgo a un año, una medida que refleja si los inversores están cubriendo más con opciones de compra o de venta, han caído al nivel más negativo registrado, según Bloomberg. Este fenómeno es notable porque las reversas de riesgo rara vez se han vuelto drásticamente negativas en el pasado.

Lo más preocupante es que los inversores típicamente no se cubren contra la depreciación del dólar, ya que históricamente esta divisa ha atraído flujos de refugio seguro durante periodos de estrés en los mercados globales. Sin embargo, esa relación parece estar rompiéndose. Si el dólar ya no se considera un refugio seguro confiable, entonces los inversores necesitan cubrir el riesgo de divisas al comprar activos denominados en dólares, incluso acciones del S&P 500 o del Nasdaq.

Contexto geopolítico: Israel e Irán al borde del conflicto

Israel lleva mucho tiempo considerando atacar el programa nuclear iraní. El último ataque directo entre ambos países ocurrió en octubre del año pasado, cuando Israel lanzó una serie de ataques aéreos contra Irán en respuesta a un ataque previo iraní. Según las Fuerzas de Defensa de Israel (FDI), los ataques tuvieron como objetivo instalaciones militares iraníes, incluidas instalaciones de defensa aérea y producción de misiles.

En aquel momento, se creía que los planes para atacar el programa nuclear se habían visto paralizados por las declaraciones del entonces presidente Joe Biden que quiso presionar a ambos países a un alto el fuego, entre otras cosas para no impulsar el precio del petróleo previo a las elecciones americanas.

El precio del petróleo ha tenido un comportamiento de fuertes movimientos desde la semana pasada debido a la polémica sobre el futuro de las negociaciones nucleares entre Irán y Estados Unidos, lo que podría allanar el camino para el regreso de más barriles a un mercado que se prevé con sobreoferta a finales de año.

Sanciones de EE.UU. contra el comercio petrolero iraní

Paralelamente, la Oficina de Control de Activos Extranjeros (OFAC) del Departamento del Tesoro de Estados Unidos ha sancionado a casi dos docenas de empresas que operan en múltiples jurisdicciones en prácticamente todos los aspectos del comercio ilícito internacional de petróleo de Irán.

El gobierno iraní destina miles de millones de dólares en petróleo anualmente a sus fuerzas armadas para complementar sus asignaciones presupuestarias, financiar el desarrollo de misiles balísticos y vehículos aéreos no tripulados, así como a grupos terroristas regionales.

«Desde el inicio de esta administración, el Tesoro ha actuado con rapidez para implementar la campaña de máxima presión del presidente Trump sobre Irán y ha tomado 19 medidas, sancionando a 253 personas, entidades y buques relacionados con Teherán y sus aliados», subraya un comunicado oficial.

«La acción de hoy subraya nuestro enfoque continuo en intensificar la presión sobre todos los aspectos del comercio petrolero de Irán, que el régimen utiliza para financiar sus actividades peligrosas y desestabilizadoras», declaró el secretario del Tesoro, Scott Bessent.

OPEP y la dinámica de oferta de crudo

En un contexto a largo plazo, el petróleo se ha abaratado en los últimos meses después de que los países exportadores de la OPEP acordaron abrir el grifo a mayor producción de crudo. Este incremento supone el suministro de 411.000 barriles por día durante el mes de mayo.

Esta inyección de oferta ha estabilizado los precios de la materia prima en un contexto marcado por la guerra arancelaria y las tensiones geopolíticas. En términos comparativos, el barril es un 20% más asequible a día de hoy con respecto al mismo periodo de 2024.

Desde la agencia crediticia Scope Ratings, valoran que este aumento de producción «lastrará los beneficios de las energéticas y contempla un barril del Brent por debajo de los 60 dólares». «Estos precios relativamente bajos del petróleo, si se mantienen a lo largo del tiempo, tendrán consecuencias adversas para la calidad crediticia de las compañías internacionales de petróleo», advierten.

Este bombeo de producción es fruto del acercamiento entre el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, y el príncipe heredero de Arabia Saudí, Mohamed Bin Salmán, en los últimos meses. Este aliado también ha sido fundamental en avanzar las conversaciones para alcanzar un acuerdo nuclear con Irán.

Mercados de valores y bonos bajo presión

Las acciones estadounidenses retrocedieron ayer, poniendo fin a un rally de seis días, mientras continuaba la venta masiva de bonos del Tesoro a largo plazo. Este movimiento se produjo en medio de tensas negociaciones presupuestarias en Washington sobre el gasto deficitario y un propuesto gigantesco proyecto de recortes fiscales, exacerbado por la reciente rebaja de calificación de EE.UU. por parte de Moody’s.

La preocupación es simple: si EE.UU. no puede recortar el gasto mientras también promulga amplios recortes fiscales, el déficit seguirá aumentando. Y si los mercados, si los inversores, no están dispuestos a colaborar, hay poco que el gobierno pueda hacer. Este escenario recuerda a la crisis del mini-presupuesto de Liz Truss en el Reino Unido, donde quedó demostrado que si los inversores dicen que no, es un no.

En este momento, los inversores siguen siendo escépticos. El rendimiento a 30 años de EE.UU. se sitúa justo por debajo del 5%, su nivel más alto desde 2023 y acercándose a niveles no vistos desde 2007.

Divisa europea y asiáticas ganan terreno

El aumento de las tensiones geopolíticas y la disminución de la demanda del dólar han elevado el oro, el euro, el franco suizo y el yen japonés.

El USD/CHF ha reanudado fuertes caídas, reavivando las preocupaciones sobre la competitividad de las exportaciones suizas y aumentando la probabilidad de un recorte de tasas al 0% por parte del Banco Nacional Suizo (SNB) el próximo mes. También hay especulaciones de que el SNB podría estar interviniendo cerca del nivel de 0.92 para evitar una apreciación excesiva del franco frente al euro, ya que el 40-45% de las exportaciones suizas van a la eurozona.

El euro, mientras tanto, sigue siendo ampliamente fuerte. El EUR/USD ha ganado impulso alcista desde que rebotó en su DMA de 50 días a principios de este mes. Los indicadores de tendencia y momentum aún no se han vuelto decididamente alcistas, pero el RSI se mantiene en un rango medio, lo que sugiere espacio para más ganancias.

La libra esterlina se está preparando para otra prueba del nivel de 1.35, su tercer intento en los últimos ocho meses. Sin embargo, la libra sigue teniendo un rendimiento inferior frente al euro, a pesar de los recientes avances en las negociaciones posteriores al Brexit. Esto puede reflejar una percepción de que el nuevo acuerdo favorece a Europa continental, o podría ser una votación más amplia de confianza en el euro en medio de las dificultades del dólar.

En Japón, el USD/JPY está deslizándose de nuevo hacia el nivel de 140 después de romper por debajo de 144 en las operaciones de Tokio. Los últimos datos comerciales mostraron una desaceleración en el crecimiento de las exportaciones y caídas menores a las esperadas en las importaciones, probablemente como resultado de la reciente fortaleza del yen y el aumento de las tensiones comerciales. Si bien estos datos sugieren un crecimiento más lento, los mercados de bonos japoneses están valorando la continuación de la política de normalización del Banco de Japón (BoJ), con posibles aumentos de tasas para contener la inflación. Esa expectativa ha empujado los rendimientos al alza y está pesando sobre el Nikkei, que ahora está probando su DMA de 100 a la baja.

Acciones europeas se benefician del contexto

Sin embargo, las acciones europeas se benefician del renovado interés de los inversores en acciones de defensa y de la opinión de que un euro más fuerte podría ayudar a controlar la inflación en la eurozona. Eso, a su vez, permitiría al Banco Central Europeo (BCE) adoptar una postura más acomodaticia, favoreciendo potencialmente a los mercados bursátiles del continente.

JPMorgan abre sus puertas a Bitcoin: un giro histórico en Wall Street

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La mayor entidad bancaria de Estados Unidos anuncia que permitirá la compra de la criptomoneda a sus clientes, marcando un punto de inflexión para la industria de activos digitales.

El gigante bancario cambia de rumbo

En un movimiento que podría reconfigurar el panorama financiero estadounidense, JPMorgan, el banco más grande de Estados Unidos, ha anunciado que ofrecerá a sus clientes la posibilidad de comprar Bitcoin. El anuncio, realizado por Jamie Dimon, presidente y CEO de la entidad, durante el día anual de inversores celebrado el 19 de mayo, representa un giro radical en la postura que el gigante financiero había mantenido durante años frente a las criptomonedas.

«Vamos a permitirte comprarlo y vamos a ofrecerlo para las cuentas de los clientes, pero no vamos a custodiarlo», declaró Dimon, quien, a pesar del cambio de política, mantuvo su escepticismo personal sobre la criptomoneda: «No creo que debas fumar, pero defiendo tu derecho a hacerlo. Defiendo el derecho de la gente de comprar Bitcoin».

Esta decisión marca un punto de inflexión no solo para JPMorgan, sino potencialmente para todo el sector bancario tradicional, que hasta ahora ha mostrado reticencias a la integración de activos digitales en sus productos y servicios convencionales.

De la crítica feroz a la adaptación pragmática

La postura de Jamie Dimon hacia Bitcoin ha sido históricamente crítica. En 2018, llegó a calificar la criptomoneda como una «estafa» y durante el mercado alcista de 2021 afirmó que era un activo «sin valor». En una audiencia del Comité Bancario del Senado en 2023, Dimon fue aún más contundente: «Siempre he estado profundamente opuesto a las criptomonedas, Bitcoin, etc. El único caso de uso real es para criminales, traficantes de drogas, lavado de dinero, evasión de impuestos.»

Tan recientemente como en el Foro Económico Mundial de Davos 2024, después de que Bitcoin superara los 100.000 dólares por primera vez, Dimon se refirió a la criptomoneda como «la roca mascota» porque según él «no hace nada».

A pesar de estas críticas, el ejecutivo ha optado por una aproximación pragmática, reconociendo la creciente demanda del mercado y adaptando la oferta de servicios de JPMorgan sin renunciar a sus reservas personales sobre las criptomonedas.

Una oferta limitada pero significativa

Aunque JPMorgan lleva tiempo ofreciendo ciertos productos criptográficos a clientes cualificados, como fondos cotizados de Bitcoin (ETFs), la nueva iniciativa representa una apertura mucho más amplia, potencialmente alcanzando al público general y a los inversores minoristas.

Según informó CNBC citando fuentes cercanas al banco, JPMorgan ofrecerá principalmente acceso a ETFs de Bitcoin. Un aspecto crucial de este servicio es que la entidad no custodiará directamente las criptomonedas, sino que actuará como intermediario, dependiendo de terceros para ese servicio.

Esto sitúa a JPMorgan en una posición diferente a la de sus competidores como Bank of America, Morgan Stanley o Wells Fargo, que hasta ahora han limitado su exposición a las criptomonedas a productos muy específicos y a inversores institucionales o de alto patrimonio.

El efecto Trump en la regulación criptográfica

Uno de los factores clave que ha propiciado este cambio de rumbo ha sido la flexibilización del marco regulatorio bajo la administración de Donald Trump. Desde su regreso a la Casa Blanca en enero de 2025, Trump ha adoptado una postura favorable hacia los activos digitales, revocando en febrero la norma SAB 121, que dificultaba que las empresas reguladas por la SEC ofrecieran servicios con criptomonedas.

Adicionalmente, en marzo, la Corporación Federal de Seguro de Depósitos (FDIC) eliminó el requisito que obligaba a las entidades a solicitar permiso antes de ofrecer servicios relacionados con criptomonedas, permitiéndoles ahora hacerlo directamente.

Este entorno regulatorio más permisivo contrasta con el marco europeo, donde las entidades de crédito deben notificar al regulador su incursión en el mercado cripto, aunque no necesiten autorización previa.

Bitcoin vs Oro: una nueva competencia

Paralelamente a este anuncio, analistas de JPMorgan liderados por el director gerente Nikolaos Panigirtzoglou han observado un cambio significativo en el mercado: «Hemos observado que Bitcoin subió a expensas del oro», señalaron en un reciente informe.

En las últimas tres semanas, mientras el oro perdía un 11% de su valor, cayendo a 3.100 dólares por onza, Bitcoin registraba un aumento del 18%, llegando a cotizar a 105.000 dólares. Según los analistas de JPMorgan, el «comercio de devaluación» se ha transformado en una competencia de suma cero entre ambos activos, en la que Bitcoin está tomando la delantera.

«Prevemos que la competencia de suma cero entre el oro y Bitcoin se extenderá a lo que resta del año, pero creemos que los catalizadores específicos del activo digital generarán un mayor potencial alcista para Bitcoin frente al oro en la segunda mitad del año», afirmaron.

Adopción institucional en aumento

El cambio de postura de JPMorgan se produce en un contexto de creciente adopción institucional de Bitcoin. Empresas como la estadounidense Strategy, que acumula 568.840 BTC, la japonesa Metaplanet, con 6.796 BTC tras adquirir 1.241 BTC el 11 de mayo, y la recientemente creada Twenty One Capital (XXI), que debutó en abril con 42.000 BTC, están incrementando significativamente sus reservas de la criptomoneda.

La adopción también se extiende al ámbito gubernamental, con estados como New Hampshire permitiendo hasta un 5% de sus reservas en Bitcoin, mientras que en Arizona, la ley HB2749 establece un marco para que las criptomonedas consideradas «no reclamadas» puedan ser transferidas a las arcas del Estado.

Visión a futuro inmediato

Los analistas del mercado mantienen previsiones optimistas para el precio de Bitcoin. David Zanoni proyecta un precio de 150.000 dólares para octubre de 2025, Mike Fay estima 157.000 dólares y Joe Albano prevé un máximo de 176.000 dólares.

El posicionamiento de JPMorgan en este mercado podría acelerar esta tendencia alcista, al tiempo que podría provocar un efecto llamada entre otras grandes entidades financieras tradicionales que hasta ahora se habían mantenido al margen del mercado de criptomonedas.

La decisión de JPMorgan representa un punto de inflexión en la integración de los activos digitales en el sistema financiero tradicional y refleja la creciente aceptación de Bitcoin como una clase de activo legítima, incluso entre sus críticos más acérrimos. El banco más grande de Estados Unidos ha decidido que, a pesar de las reservas personales de su CEO, no puede permitirse ignorar la demanda del mercado y el potencial de negocio que representan las criptomonedas en el panorama financiero actual.

PlayStation 5 alcanza 77,8 millones de unidades vendidas y supera a Nintendo 3DS

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Sony reporta una desaceleración en ventas de hardware pero mantiene el ritmo histórico de PlayStation 4

La PlayStation 5 continúa consolidándose como una de las consolas más exitosas de Sony, alcanzando la marca de 77,8 millones de unidades vendidas desde su lanzamiento en noviembre de 2020. Este hito sitúa a la PS5 en el puesto número 12 de las consolas más vendidas de la historia, superando recientemente a la Nintendo 3DS, que registró 75,94 millones de unidades en toda su vida comercial.

El exitoso lanzamiento en tiempos de pandemia

Cuando Sony lanzó la PlayStation 5 en noviembre de 2020, el mundo atravesaba la pandemia de COVID-19, un momento paradójicamente favorable para la industria del entretenimiento digital. Con millones de personas confinadas en sus hogares, la demanda de dispositivos de entretenimiento doméstico se disparó, beneficiando a consolas, ordenadores, servicios de streaming y videojuegos en general.

Sin embargo, este incremento en la demanda coincidió con graves problemas en la cadena de suministro global. El cierre de numerosas fábricas en China y la escasez mundial de semiconductores provocaron que Sony no pudiera fabricar suficientes unidades para satisfacer el mercado. Esta situación de escasez se prolongó hasta 2023, cuando la compañía finalmente anunció que había normalizado su capacidad de producción, lo que impulsó un notable aumento en las ventas globales de PS5.

Desaceleración reciente en ventas de hardware, crecimiento en software

El informe financiero del año fiscal 2024 de Sony reveló que la PS5 vendió 2,8 millones de unidades en el último trimestre que terminó el 31 de marzo de 2025. Esta cifra representa una disminución de 1,7 millones de unidades en comparación con los 4,5 millones vendidos durante el mismo período del año anterior.

En términos anuales, Sony comercializó 18,5 millones de consolas PS5 en el último año fiscal, frente a los 20,8 millones del período anterior, lo que supone un descenso de 2,3 millones de unidades o aproximadamente un 11%.

Por el contrario, las ventas de software experimentaron un incremento, registrando 76,1 millones de juegos vendidos para PS4 y PS5 durante el último trimestre, 3,5 millones más que los 72,6 millones del mismo período del año anterior, lo que refleja un crecimiento del 4,8% en este segmento.

Cambio de estrategia: de unidades vendidas a usuarios activos mensuales

En un giro significativo en su enfoque de negocios, Sony ha revelado un cambio de prioridades corporativas bajo el nuevo liderazgo de Hideaki Nishino, quien asumió como CEO en enero de 2025 tras varios cambios ejecutivos en la compañía.

«El objetivo eran las unidades vendidas, pero ahora estamos centrados en Usuarios Activos Mensuales (UAM)», declaró Nishino en su primer informe de resultados. «La dirección está centrada en el compromiso y los UAM. Esto nos lleva hacia la rentabilidad», añadió, señalando una evolución en el modelo de negocio que prioriza la fidelización de usuarios sobre la venta de hardware.

Esta reestructuración ejecutiva incluye el regreso de Hermen Hulst a la dirección de los estudios de desarrollo de Sony, tras un periodo de inestabilidad en el liderazgo que siguió a la salida de Jim Ryan. Esta nueva administración parece decidida a transformar el modelo de negocio de PlayStation hacia un enfoque centrado en el servicio continuo.

Resultados notables del enfoque en usuarios activos

La estrategia basada en el compromiso de los usuarios parece estar dando resultados positivos: durante la temporada navideña, PlayStation registró más de 129 millones de usuarios activos, mientras que las ventas de software alcanzaron los 100 millones de juegos en un trimestre récord, impulsado en gran medida por títulos con modelos de servicio como Fortnite, Roblox y Genshin Impact.

Este cambio hacia los modelos GaaS (Games as a Service) refleja una tendencia más amplia en la industria, donde los micropagos y las compras dentro de la aplicación generan ingresos sustanciales y recurrentes. Además, la venta de accesorios como los mandos DualSense en ediciones especiales y las suscripciones a PlayStation Plus complementan esta estrategia de monetización continua.

Factores detrás de la caída en ventas de hardware

Varios elementos pueden explicar la disminución en las ventas de consolas:

  1. Incremento de precios y aranceles: La subida de precio de la PS5 y los aranceles implementados por la administración de Donald Trump han afectado la asequibilidad del dispositivo en mercados clave.
  2. Aplazamiento de lanzamientos estrella: El retraso de títulos muy esperados como GTA VI, originalmente previsto para 2025 y ahora programado para el 26 de mayo de 2026, ha reducido el incentivo para adquirir la consola en el corto plazo.
  3. Madurez del ciclo de vida: Con cuatro años y medio en el mercado y el lanzamiento de la PS5 Pro el año pasado, el producto comienza a entrar en una fase de madurez dentro de su ciclo de vida.
  4. Competencia del mercado PC: A pesar de los altos precios de las GPU para gaming, el mercado de PC sigue siendo una alternativa para muchos jugadores que buscan mayor flexibilidad y potencia.

Comparativa con generaciones anteriores y competencia

A pesar de la desaceleración, la PS5 mantiene un ritmo de ventas comparable al de su predecesora, la PS4, en el mismo período desde su lanzamiento (cuatro años y medio). La PlayStation 4 finalizó su ciclo comercial con 117,2 millones de unidades vendidas, convirtiéndola en la quinta consola más vendida de la historia.

Si la PS5 continúa con esta trayectoria, podría alcanzar o incluso superar los 100 millones de unidades antes del final de su ciclo comercial, que según las estimaciones basadas en generaciones anteriores, podría extenderse entre 3 y 4 años más, considerando que la PS5 Pro se lanzó siguiendo un patrón similar al de la PS4 Pro (que salió en 2016, cuatro años antes de la PS5).

El ranking de las consolas más vendidas de la historia

Con 77,8 millones de unidades vendidas, la PlayStation 5 actualmente ocupa el puesto 12 en el ranking histórico de consolas:

  1. PlayStation 2 — 160 millones
  2. Nintendo DS — 154,02 millones
  3. Nintendo Switch — 152,12 millones
  4. Game Boy y Game Boy Color — 118,69 millones
  5. PlayStation 4 — 117,2 millones
  6. PlayStation — 102,49 millones
  7. Wii — 101,63 millones
  8. PlayStation 3 — 87,4 millones
  9. Xbox 360 — 84 millones
  10. Game Boy Advance — 81,51 millones
  11. PlayStation Portable — 80 millones
  12. PlayStation 5 — 77,8 millones
  13. Nintendo 3DS — 75,94 millones

A este ritmo, en la próxima actualización de ventas, PS5 debería estar muy cerca de superar a la PlayStation Portable (aproximadamente 80 millones) y podría alcanzar al Game Boy Advance (81,51 millones) a finales de año.

El atractivo de las consolas frente a los ordenadores

Uno de los factores que ha favorecido el éxito de la PS5 es la accesibilidad frente a las alternativas de PC gaming. Como destaca el informe, los precios de las tarjetas gráficas para ordenadores se han disparado en los últimos años, haciendo que muchos jugadores se decanten por las consolas como una opción más asequible. Una PlayStation 5 completa cuesta menos que una GPU de gama alta, ofreciendo además la comodidad de jugar directamente sin necesidad de configurar drivers, programas adicionales o ajustes gráficos.

Esta ventaja en términos de simplicidad y precio ha sido determinante para posicionar a la PS5 como una opción atractiva para un amplio espectro de consumidores, desde jugadores casuales hasta entusiastas que buscan una experiencia premium sin las complicaciones técnicas del PC gaming.

Perspectivas futuras en un mercado en transformación

Con la PS5 Pro ya en el mercado como actualización de mitad de generación, Sony parece estar preparando el terreno para mantener la relevancia de su plataforma durante al menos tres o cuatro años más, mientras trabaja en el desarrollo de su próxima generación de hardware.

El éxito continuado de la consola dependerá en gran medida del calendario de lanzamientos exclusivos y de la capacidad de Sony para adaptarse a un mercado cada vez más orientado hacia los servicios y menos hacia el hardware tradicional.

La apuesta por los Usuarios Activos Mensuales en lugar de las ventas brutas de hardware refleja esta nueva realidad, donde el tiempo de permanencia en la plataforma y el gasto recurrente son más valiosos que la simple adquisición del dispositivo. Esta estrategia, similar a la que han adoptado otros gigantes tecnológicos, busca convertir a PlayStation en un ecosistema completo de entretenimiento más que en un simple fabricante de consolas.

En este contexto, el próximo lanzamiento de títulos muy esperados como GTA VI en 2026, junto con la continua evolución de su servicio de suscripción PlayStation Plus, serán fundamentales para mantener el interés de los consumidores y seguir impulsando tanto las ventas de hardware como la retención de usuarios en su plataforma.

EE.UU. ofrece $10 millones por información sobre redes financieras de Hezbollah en la Triple Frontera

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El gobierno de Trump intensifica esfuerzos para desmantelar los mecanismos de financiación del grupo terrorista en Sudamérica

El Departamento de Estado de los Estados Unidos ha puesto en marcha una iniciativa de gran envergadura contra las operaciones financieras de Hezbollah en América Latina, ofreciendo una recompensa de hasta 10 millones de dólares por información que permita interrumpir las redes económicas de la organización terrorista en la región de la Triple Frontera entre Argentina, Brasil y Paraguay.

Una red de financiación criminal diversificada

Según el comunicado oficial emitido por el Departamento de Estado, los operadores financieros de Hezbollah en la Triple Frontera utilizan una amplia gama de actividades ilícitas para generar ingresos que posteriormente son canalizados hacia la organización. Entre estas actividades destacan:

  • Lavado de dinero a través de empresas pantalla
  • Narcotráfico regional e internacional
  • Contrabando de carbón y petróleo
  • Comercio ilegal de diamantes
  • Contrabando de bienes como dinero en efectivo, cigarrillos y artículos de lujo
  • Falsificación de documentos oficiales
  • Producción y distribución de dólares estadounidenses falsificados

Adicionalmente, el gobierno estadounidense ha identificado que Hezbollah utiliza actividades comerciales aparentemente legítimas en toda América Latina como mecanismos de financiación, entre ellas negocios de construcción, operaciones de importación y exportación de mercancías, y transacciones inmobiliarias.

Un programa de recompensas con alcance internacional

La iniciativa forma parte del programa Recompensas por la Justicia (RFJ, por sus siglas en inglés), administrado por el Servicio de Seguridad Diplomática de los Estados Unidos. Este programa busca obtener información crítica que permita:

  1. Identificar donantes y facilitadores financieros de Hezbollah
  2. Descubrir instituciones financieras o casas de cambio que faciliten transacciones para la organización
  3. Detectar empresas o inversiones controladas por Hezbollah o sus operadores
  4. Localizar empresas pantalla involucradas en la adquisición de tecnología de doble uso
  5. Desmantelar esquemas delictivos que generen beneficios económicos para el grupo terrorista

«En la Triple Frontera, los financistas y facilitadores de Hezbollah generan ingresos para la organización terrorista mediante actividades ilícitas como el lavado de dinero, el narcotráfico, el contrabando de carbón y petróleo, el comercio ilegal de diamantes, el contrabando de bienes, la falsificación de documentos y la falsificación de dólares estadounidenses», indicó el comunicado oficial.

Hezbollah: una organización con recursos millonarios

De acuerdo con los datos proporcionados por el Departamento de Estado, Hezbollah genera aproximadamente mil millones de dólares anuales a través de múltiples fuentes:

  • Apoyo financiero directo de Irán
  • Negocios e inversiones internacionales
  • Redes de donantes en diversos países
  • Esquemas de corrupción institucional
  • Actividades sofisticadas de lavado de dinero

La organización, con base en el Líbano, fue designada como Organización Terrorista Extranjera por Estados Unidos en 1997 y como Terrorista Global Especialmente Designado en 2001. Según Washington, Hezbollah recibe armas, entrenamiento y financiamiento de Irán, país que ha sido catalogado como patrocinador estatal del terrorismo desde 1984.

Canales confidenciales para la colaboración

Las autoridades estadounidenses han establecido diversos canales de comunicación para recibir información relevante sobre las operaciones financieras de Hezbollah en la Triple Frontera. Cualquier persona con datos pertinentes puede comunicarse con el programa Recompensas por la Justicia a través de aplicaciones de mensajería segura como Signal, Telegram o WhatsApp, utilizando el número +1-202-702-7843.

El Departamento de Estado garantiza la confidencialidad absoluta de todas las comunicaciones y de la identidad de los informantes. Este compromiso con la protección de fuentes ha sido fundamental para el éxito del programa RFJ, que desde su creación en 1984 ha pagado más de 250 millones de dólares a más de 125 personas en todo el mundo por proporcionar información crucial para neutralizar amenazas contra la seguridad nacional estadounidense.

Una estrategia regional contra el terrorismo

Esta iniciativa se enmarca en los esfuerzos continuados del gobierno de Donald Trump para combatir el financiamiento del terrorismo a nivel global, con un enfoque particular en desarticular las operaciones de Hezbollah en América Latina. La Triple Frontera ha sido identificada durante décadas como un punto estratégico para las actividades ilícitas de diversas organizaciones criminales y terroristas debido a las complejidades jurisdiccionales y los desafíos de coordinación entre los tres países que la conforman.

El programa de recompensas busca aprovechar el conocimiento local y las redes de información en Argentina, Brasil y Paraguay para identificar y desmantelar las estructuras financieras que sostienen las operaciones de Hezbollah en la región, lo que representa un enfoque colaborativo para abordar una amenaza que trasciende fronteras nacionales.

La medida subraya el compromiso del gobierno estadounidense de combatir el financiamiento del terrorismo y proteger la seguridad global, al tiempo que busca fortalecer la cooperación internacional en la lucha contra las organizaciones terroristas y sus redes de apoyo económico.

Las restricciones a la exportación de chips de IA cuestan a NVIDIA $15.000 millones en ventas, mientras la empresa reafirma su apuesta por el futuro tecnológico global

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El CEO de NVIDIA Corporation (NASDAQ:NVDA), Jensen Huang, ha criticado duramente las restricciones estadounidenses a la exportación de chips de inteligencia artificial (IA), advirtiendo que estas medidas no solo están generando graves perjuicios financieros a la compañía, sino que también podrían socavar el liderazgo tecnológico de Estados Unidos a nivel global.

«Si el objetivo de la regla de difusión es asegurar que Estados Unidos mantenga el liderazgo, la regla tal como está escrita causará exactamente lo contrario», afirmó Huang durante una reciente entrevista con el analista tecnológico Ben Thompson para Stratechery, calificando la prohibición como «enormemente costosa» y «profundamente dolorosa».

Impacto financiero sin precedentes

Las cifras reveladas por el directivo son contundentes: la prohibición de vender chips avanzados como el H20 a China, considerado un mercado estratégico para la infraestructura de IA, ha obligado a NVIDIA a dar de baja $5.500 millones en inventario y renunciar a aproximadamente $15.000 millones en ventas potenciales.

«Ninguna empresa en la historia ha dado de baja tanto inventario», subrayó Huang. «No solo estoy perdiendo $5.500 millones —damos de baja $5.500 millones—, sino que también perdimos $15.000 millones en ventas y probablemente $3.000 millones en impuestos».

Estas declaraciones coinciden con las proyecciones de analistas de Wall Street, que habían estimado un impacto de entre $10.000 y $16.000 millones en los ingresos de NVIDIA durante los próximos trimestres como consecuencia de las recientes prohibiciones.

El dilema estratégico: controlar la tecnología vs. perder influencia

Uno de los argumentos centrales de Huang es que aislar a China del mercado tecnológico estadounidense podría tener efectos contraproducentes, fortaleciendo involuntariamente ecosistemas rivales al obligarlos a desarrollar sus propias soluciones tecnológicas fuera de la influencia de Estados Unidos.

«Si no competimos en China y permitimos que el ecosistema chino construya un sistema rico porque no estamos allí para competir… su liderazgo y su tecnología se difundirán por todo el mundo», advirtió el ejecutivo.

Huang enfatizó que la IA es una tecnología de «pila completa» que no puede regularse eficazmente restringiendo solo una capa, como los semiconductores. «No puedes simplemente decir: ‘Vamos a escribir una regla de difusión, proteger una capa a expensas de todo lo demás’, es absurdo», señaló.

China: un mercado de IA valorado en $50.000 millones

El directivo reveló que el mercado chino de IA alcanza los $50.000 millones anuales, y destacó que «el 50% de los investigadores mundiales en IA son chinos», poniendo en duda la efectividad de las restricciones para frenar el avance tecnológico del país asiático.

«China lo está haciendo de maravilla… y no vamos a frenarlos, no vamos a impedirles que avancen en IA», declaró Huang, quien también mencionó que NVIDIA ha actualizado repetidamente sus chips para el mercado chino en los últimos años para cumplir con las restricciones comerciales cada vez más estrictas de Estados Unidos, lo que ha resultado en productos progresivamente menos potentes.

Respecto a la posibilidad de desarrollar nuevas versiones adaptadas a las restricciones, Huang fue tajante: «Ese es el límite de lo que podemos hacer con Hopper, y lo hemos reducido a un nivel mínimo. Quien pensara que una sola jugada para prohibirle a China el H20 reduciría su capacidad de desarrollar IA está completamente desinformado».

NVIDIA apuesta por la expansión global con nuevas iniciativas

En contraste con los obstáculos comerciales, Huang anunció durante su participación en la feria Computex 2025 en Taipéi una serie de ambiciosas iniciativas que reafirman la visión expansiva de NVIDIA.

Entre los proyectos más destacados figura la construcción de la primera supercomputadora de IA en Taiwán, un proyecto conjunto entre NVIDIA, Foxconn, el gobierno taiwanés y TSMC. Esta infraestructura, basada en la arquitectura Grace Blackwell y la tecnología NVLink, busca impulsar el desarrollo de aplicaciones de IA, robótica y gemelos digitales en la región.

Nueva generación de productos e «IA factories»

La compañía presentó también su nueva arquitectura Grace Blackwell GB300, disponible a partir del tercer trimestre de 2025, que mejora en 1,5 veces el rendimiento de inferencia respecto a su predecesora y duplica la capacidad de memoria y red.

Otro lanzamiento significativo fue DGX Spark, una estación de trabajo orientada a desarrolladores, investigadores y estudiantes, concebida como una «nube de IA personal» con un rendimiento de un petaflops y 128 GB de memoria.

En el ámbito corporativo, NVIDIA lanzó el servidor RTX Pro y la plataforma Omniverse Server, junto con la tecnología NVLink Fusion, una solución que permite a los fabricantes construir infraestructuras de IA personalizadas combinando CPUs, GPUs y ASICs de distintos proveedores.

Huang introdujo además el concepto de «AI factories» como una nueva categoría de infraestructura tecnológica que transforma energía en «tokens», la unidad de valor en la economía digital basada en IA, comparando su impacto potencial con el de la electrificación o la creación de internet.

Expansión física y apuesta por la robótica

Como parte de su estrategia de crecimiento en Asia, NVIDIA anunció la construcción del campus «Nvidia Constellation» en Taipéi. «Estamos creciendo más allá de los límites de nuestra oficina actual y construiremos un gran y hermoso Nvidia Constellation aquí», declaró Huang durante el evento.

El CEO también destacó el potencial de la robótica humanoide como respuesta a la escasez global de mano de obra —estimada en entre 30 y 50 millones de trabajadores para 2030—, proyectando un mercado de varios billones de dólares para robots capaces de operar en entornos humanos sin modificación.

Un llamado a reconsiderar la política de restricciones

En lugar de limitar las exportaciones, Huang instó a los legisladores estadounidenses a centrarse en expandir el alcance global de las plataformas y tecnologías del país. «La idea de limitar la difusión de IA y el acceso de otros países a la tecnología estadounidense está expresada exactamente al revés, debería tratarse de acelerar la adopción de tecnología estadounidense en todas partes antes de que sea demasiado tarde», concluyó.

Mientras NVIDIA navega entre las restricciones comerciales y su ambiciosa visión de futuro, la industria tecnológica observa atentamente cómo evoluciona este equilibrio entre la geopolítica y la innovación en un sector considerado estratégico para la economía del siglo XXI.

Francia atrae inversión récord de €37.000 millones en medio de incertidumbre económica

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La octava edición de la cumbre empresarial «Choose France» culminó este lunes con un anuncio sin precedentes: compromisos de inversión extranjera por valor de €37.000 millones (US$41.400 millones), según confirmó el presidente francés Emmanuel Macron. Este evento anual, celebrado en el emblemático Palacio de Versalles, ha establecido un nuevo récord desde su inauguración en 2018, subrayando los esfuerzos continuados de Francia por posicionarse como destino privilegiado para el capital internacional.

Cifras históricas en un contexto desafiante

Del monto total anunciado, aproximadamente €17.000 millones corresponden a proyectos previamente confirmados durante una cumbre sobre inteligencia artificial celebrada en febrero. Los €20.800 millones restantes representan nuevos compromisos, superando en €5.800 millones las cifras del año anterior y estableciendo un máximo histórico para el evento.

«Se trata del monto más elevado jamás alcanzado en una edición del ‘Choose France’. Es un voto de confianza en el modelo económico francés y en la estabilidad que ofrecemos a largo plazo», declaró Macron durante su intervención en Versalles.

El ministro de Finanzas, Eric Lombard, destacó la importancia de estos compromisos: «Esto forma parte del redesarrollo, de la redistribución del poderío industrial francés», aunque reconoció que todavía no se ha contabilizado con precisión el número de empleos que estas inversiones generarían. «Pensamos que con estas inversiones podremos reemprender la ofensiva sobre el empleo», añadió en declaraciones a la emisora RTL.

Proyectos emblemáticos que lideran la inversión

Entre los anuncios más destacados figura el compromiso de la naviera suiza MSC Croisières, que destinará €3.500 millones para la construcción de dos cruceros en los astilleros de Brest, con entregas previstas para 2029 y 2030. Este proyecto representa uno de los principales impulsos para la industria naval francesa.

La empresa española Cellnex, especializada en infraestructuras de telecomunicaciones, ha prometido invertir €2.500 millones en diversos proyectos dentro de su cartera de expansión europea, aunque aún no se han detallado los calendarios específicos de implementación.

Empresas estadounidenses también presentaron planes ambiciosos, incluyendo al grupo Prologis, que invertirá €6.400 millones en centros de datos e instalaciones logísticas, mientras que Amazon prevé destinar €300 millones para expandir su presencia en el país.

Otras compañías que han anunciado inversiones significativas incluyen al banco digital británico Revolut (€1.000 millones), la británica Less Common Metals Limited (especializada en tierras raras), la portuguesa Tekever (fabricante de drones), y MGX de Emiratos Árabes Unidos (enfocada en inteligencia artificial).

Francia lidera en un contexto europeo declinante

Los resultados de la cumbre adquieren mayor relevancia considerando el panorama general europeo. Según datos recientes de la consultora Ernst & Young (EY), la inversión extranjera en Europa continúa en descenso, con una caída del 4% en 2023 respecto al año anterior, prolongando una tendencia negativa que se ha intensificado desde la pandemia.

A pesar de este contexto adverso, Francia ha conseguido mantener su posición de liderazgo como primer destino europeo para proyectos de inversión extranjera, aunque la consultora advierte que estos proyectos están generando menos empleos que en años anteriores.

Obstáculos persistentes para la economía francesa

El éxito diplomático y comercial de la cumbre contrasta con los desafíos estructurales que enfrenta la economía francesa. El país registra un déficit público proyectado superior al 5% del PIB, un crecimiento económico estancado en torno al 0,6% para 2025, y una tasa de desempleo persistente alrededor del 7,4%.

Este último indicador representa un obstáculo significativo para la ambición de Macron de alcanzar el pleno empleo antes del final de su segundo mandato en 2027, objetivo que los analistas consideran cada vez más improbable.

Tensiones comerciales globales como telón de fondo

La cumbre «Choose France» se desarrolló bajo la sombra de potenciales conflictos comerciales internacionales. Los aranceles impuestos por el presidente estadounidense Donald Trump a productos europeos, aunque temporalmente suspendidos, continúan generando incertidumbre en los pronósticos económicos del continente.

Esta «guerra de aranceles» representa una amenaza adicional para las exportaciones francesas y europeas, en un momento en que la competencia global por la atracción de inversiones se intensifica, con países asiáticos y del Golfo Pérsico ofreciendo incentivos fiscales más agresivos y marcos regulatorios menos exigentes.

Perspectivas futuras: entre el optimismo y la cautela

El volumen récord de compromisos de inversión representa un respiro para el gobierno de Macron, que puede presentar estos resultados como evidencia del atractivo persistente de Francia como destino de negocio, a pesar de los problemas económicos subyacentes.

Sin embargo, los analistas advierten que la materialización efectiva de estos proyectos dependerá de múltiples factores, incluyendo la evolución del entorno macroeconómico global, la resolución de las tensiones comerciales con Estados Unidos, y la capacidad del gobierno francés para implementar las reformas necesarias para reducir el déficit sin comprometer el crecimiento.

La «situación no es ideal en Europa», que enfrenta una «competencia ardua» de economías asiáticas con normativas de producción menos exigentes pero condiciones más atractivas para la inversión.

La carrera por atraer y retener capital extranjero continuará siendo un desafío central para Francia y Europa en los próximos años, en un contexto global caracterizado por la polarización geopolítica y la creciente competencia entre bloques económicos.

El mercado global de vehículos eléctricos avanza a dos velocidades: China y Europa aceleran mientras Norteamérica frena

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Los vehículos eléctricos conquistarán más del 25% del mercado mundial en 2025, superando los 20 millones de unidades vendidas

El mercado global de vehículos eléctricos continúa su expansión a pesar de los vientos económicos en contra, aunque a ritmos desiguales según las regiones. Según datos recientes publicados por el grupo de investigación Rho Motion, las ventas mundiales de vehículos eléctricos e híbridos enchufables aumentaron un 29% en abril de 2025 en comparación con el mismo mes del año anterior, alcanzando los 1,5 millones de unidades. En el acumulado de enero a abril, se comercializaron 5,6 millones de vehículos electrificados, lo que supone también un crecimiento interanual del 29%.

China y Europa: los motores del crecimiento electrificado

La Unión Europea y China se han consolidado como los principales impulsores del crecimiento del mercado de vehículos eléctricos a nivel mundial. En los primeros cuatro meses de 2025, las ventas en Europa aumentaron un 25%, mientras que China experimentó un incremento aún más notable del 35%.

«La UE es sin duda la historia de éxito para las ventas de vehículos eléctricos en 2025 hasta ahora, con los objetivos de emisiones encendiendo un fuego bajo la industria para acelerar el cambio a la electricidad», afirma Charles Lester, director de datos de Rho Motion. Solo en el mes de abril, Europa registró un crecimiento del 35% y China del 32% en comparación con el mismo mes del año anterior.

El impulso europeo viene motivado principalmente por las estrictas regulaciones de emisiones que obligan a los fabricantes a electrificar sus flotas. Por su parte, el gobierno chino ha implementado agresivas políticas de estímulo para sostener su economía, afectada por la crisis inmobiliaria y la baja confianza de consumidores y empresas. Entre estas medidas destaca una subvención de 20.000 yuanes (aproximadamente 2.471 euros) para los compradores que sustituyan un coche viejo por un nuevo vehículo eléctrico o híbrido.

Norteamérica: incertidumbre política y aranceles lastran el crecimiento

El panorama es considerablemente menos optimista en Norteamérica, donde las ventas de vehículos eléctricos cayeron un 5,6% en abril. En el acumulado de enero a abril, la región registró un modesto crecimiento del 5%, muy lejos de las cifras de Europa y China.

Esta ralentización se atribuye principalmente a dos factores: la incertidumbre política sobre los incentivos fiscales para vehículos eléctricos y los nuevos aranceles implementados por la administración Trump. Durante el mandato del expresidente Biden se introdujeron importantes incentivos fiscales, permitiendo a los compradores estadounidenses solicitar deducciones de hasta 7.500 dólares por la adquisición de vehículos eléctricos que cumplieran ciertos requisitos.

Sin embargo, estos incentivos podrían verse pronto reducidos. Un proyecto de ley publicado recientemente propone eliminar el crédito fiscal de 7.500 dólares a finales de 2026. Además, solo los fabricantes que hayan vendido menos de 200.000 vehículos eléctricos a finales de 2025 podrán acogerse al crédito en 2026. La propuesta legislativa también contempla la posible eliminación de los incentivos fiscales a los vehículos eléctricos comerciales y de segunda mano.

Por otro lado, los aranceles del 25% impuestos por el presidente Trump a los automóviles y componentes importados están generando importantes desafíos para los fabricantes con presencia en Estados Unidos. A pesar de que se han ofrecido algunas concesiones, como la orden ejecutiva firmada a finales de abril para evitar el «apilamiento» de aranceles (eximiendo del pago de gravámenes sobre acero y aluminio a las empresas que ya pagan por automóviles y piezas), estas medidas siguen afectando negativamente a las cadenas de suministro globales y encareciendo los costes de producción.

La creciente asequibilidad impulsa la adopción global

A pesar de los desafíos regionales, la tendencia global hacia la movilidad eléctrica continúa fortaleciéndose. Según el informe «Perspectivas mundiales de vehículos eléctricos 2025» de la Agencia Internacional de la Energía (AIE), las ventas mundiales de coches eléctricos se mantendrán sólidas este año hasta alcanzar alrededor de 17 millones de unidades. Para 2025, la AIE proyecta que más de uno de cada cuatro automóviles vendidos en todo el mundo será eléctrico, superando por primera vez los 20 millones de unidades.

Fatih Birol, director ejecutivo de la AIE, subraya el sólido crecimiento del sector: «A pesar de la considerable incertidumbre, los vehículos eléctricos mantienen una sólida trayectoria de crecimiento en el ámbito mundial. Las ventas continúan batiendo récords, con importantes implicaciones para la industria automotriz internacional». Birol añade que «para finales de esta década, se prevé que la cifra supere las dos de cada cinco coches, a medida que los vehículos eléctricos se vuelven cada vez más asequibles».

La creciente competencia y la disminución de los costes de las baterías han contribuido significativamente a reducir el precio medio de los vehículos eléctricos a nivel mundial. En China, dos tercios de todos los coches eléctricos vendidos el año pasado tenían un precio inferior al de sus equivalentes convencionales, incluso sin incentivos de compra. Sin embargo, la diferencia de precio persiste en otros mercados: en Alemania, el coste medio de un automóvil eléctrico de batería fue un 20% superior al de su homólogo convencional, y en Estados Unidos un 30% más caro.

No obstante, los vehículos eléctricos siguen siendo considerablemente más económicos de operar en muchos mercados, según los precios actuales de la energía. El informe de la AIE señala que incluso si los precios del petróleo cayeran a 40 dólares por barril, operar un coche eléctrico en Europa mediante recarga doméstica seguiría costando aproximadamente la mitad que un automóvil convencional con los precios actuales de la electricidad residencial.

Mercados emergentes y el impacto de las exportaciones chinas

Un fenómeno destacable en el panorama global de la movilidad eléctrica es el creciente papel de los mercados emergentes. Las regiones de Asia (excluyendo China) y Latinoamérica se han convertido en nuevos polos de crecimiento, con un aumento de más del 60% en las ventas totales de vehículos eléctricos en esas zonas durante 2024. En el conjunto de mercados fuera de China, Europa y Norteamérica, las ventas de abril aumentaron un significativo 51%.

Las exportaciones chinas han jugado un papel crucial en este desarrollo. China, que representa más del 70% de la producción mundial de vehículos eléctricos, exportó cerca de 1,25 millones de automóviles eléctricos a otros países en 2024. Según el informe de la AIE, casi una quinta parte de las ventas mundiales de coches eléctricos corresponden a vehículos importados, principalmente de origen chino. Estas importaciones han contribuido a una considerable reducción de precios en muchas economías emergentes, facilitando la adopción de la movilidad eléctrica.

El mercado de camiones eléctricos gana impulso

Más allá de los turismos, el informe de la AIE también destaca el crecimiento del segmento de camiones eléctricos. Las ventas mundiales de estos vehículos aumentaron aproximadamente un 80% el año pasado, representando un 2% del total de camiones comercializados. Este incremento fue impulsado principalmente por China, donde las ventas se duplicaron.

Un factor clave para este crecimiento ha sido la cada vez mayor competitividad en costes. En China, algunos camiones eléctricos de servicio pesado ya resultan más rentables que sus equivalentes diésel, ya que sus costes operativos significativamente más bajos compensan el mayor precio de adquisición inicial.

Perspectivas a medio plazo: retos y oportunidades

A pesar de las incertidumbres políticas y económicas, las previsiones a medio plazo para el mercado de vehículos eléctricos siguen siendo optimistas. La AIE proyecta que la cuota de mercado global de los coches eléctricos superará el 40% en 2030, impulsada por la creciente asequibilidad en más mercados y la continua mejora de la tecnología y la infraestructura de recarga.

El desarrollo de las políticas comerciales será determinante en esta evolución. Estados Unidos ha alcanzado recientemente acuerdos sobre aranceles con el Reino Unido y China, y podría cerrar próximamente pactos similares con Corea del Sur, Japón y la Unión Europea. Avances significativos en este ámbito podrían proporcionar un impulso adicional al sector de los vehículos eléctricos, especialmente en el mercado norteamericano.

En definitiva, mientras el mercado global de vehículos eléctricos continúa su expansión, se evidencia una creciente divergencia regional. China y Europa lideran la transición hacia la movilidad eléctrica con políticas decididas y un entorno favorable, mientras Norteamérica afronta desafíos derivados de la incertidumbre política y las tensiones comerciales. No obstante, la tendencia general hacia la electrificación parece irreversible, impulsada por la creciente competitividad económica de estos vehículos y el fortalecimiento de las políticas climáticas a nivel mundial.

Crisis fiscal y baja eficiencia: Paraguay entre el déficit público y el auge de inversiones privadas

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El déficit fiscal anualizado de Paraguay se situó en 2,7% del PIB a abril de 2025, según el informe de situación financiera (Situfin) presentado por el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF). Aunque abril registró un superávit mensual de 0,24% del PIB —tras tres meses consecutivos de números rojos—, este resultado no altera la tendencia general negativa que se mantiene en las cuentas públicas.

A lo largo de los primeros cuatro meses del año, el déficit acumulado alcanzó 1 billón 965 mil millones de guaraníes (equivalentes a USD 248,8 millones), lo que representa un 0,5% del PIB nacional. Si bien el déficit anualizado muestra una leve mejora respecto al 2,8% registrado en marzo, persiste una significativa presión sobre el Fisco.

El principal factor de presión continúa siendo el gasto corriente, que en lo que va del año experimentó un incremento del 7,5%. Particularmente preocupante resulta el crecimiento del 12,9% en el gasto corriente primario, impulsado principalmente por mayores desembolsos en medicamentos y programas sociales como la alimentación escolar.

El peso de la masa salarial estatal sigue creciendo

Uno de los componentes más críticos del gasto público sigue siendo la partida destinada a remuneraciones. El informe revela que el 54,1% de los ingresos tributarios se destina actualmente al pago de salarios de funcionarios públicos, concentrados principalmente en los sectores de salud, educación y seguridad.

Esta proporción representa un desafío estructural para las finanzas paraguayas, puesto que reduce significativamente el margen de maniobra para destinar recursos a inversiones en infraestructura y otros proyectos de desarrollo.

Inversión pública muestra tímida recuperación

En el ámbito de la inversión pública, el informe Situfin señala una leve recuperación respecto al año anterior. Las cifras indican que se alcanzaron 2 billones 73 mil millones de guaraníes (USD 261,5 millones), lo que equivale al 0,6% del PIB. Este valor representa un modesto incremento de 0,2 puntos porcentuales en relación con el mismo periodo de 2024.

Sin embargo, este nivel de inversión pública sigue siendo insuficiente para las necesidades de desarrollo del país, especialmente considerando los desafíos en infraestructura que enfrenta Paraguay.

Inversiones bajo la Ley 60/90 muestran signos positivos

En contraste con el panorama fiscal, las inversiones privadas incentivadas muestran un comportamiento más dinámico. Según el Viceministerio de Industria, durante los primeros cuatro meses de 2025 se aprobaron 11 nuevos proyectos bajo la Ley 60/90 (Régimen de Incentivos Fiscales para la Inversión de Capital), totalizando USD 179 millones.

El capital invertido bajo este régimen registró una variación positiva del 24% en comparación con el mismo periodo de 2024. Solo en abril, las inversiones alcanzaron USD 11 millones, y se aprobaron 57 nuevos proyectos, lo que representa un incremento del 21% respecto al mismo mes del año anterior.

El sector secundario (industrial) concentra el 91% de estos proyectos, mientras que el sector terciario (servicios) representa el 6% y el sector primario (agropecuario) el 3% restante.

Predominio de la inversión nacional

Las inversiones de capital nacional mantienen el liderazgo, alcanzando USD 139 millones al cierre de abril, lo que representa un notable aumento del 102% respecto al mismo periodo del año anterior. Por su parte, las inversiones extranjeras totalizaron USD 42 millones en este primer cuatrimestre.

En términos de generación de empleo, los proyectos aprobados en los primeros cuatro meses del año proyectan crear 2.481 puestos de trabajo, un incremento del 192% en comparación con los 850 puestos proyectados en el mismo cuatrimestre de 2024.

El 83% de estos empleos se concentra en tres sectores: confecciones y textiles (978 puestos), productos alimenticios (698 puestos) y metales y sus manufacturas (372 puestos).

Paraguay con bajo retorno en inversión pública

Un análisis reciente del Banco Interamericano de Desarrollo (BID) coloca a Paraguay entre los países latinoamericanos con menor retorno económico por cada dólar destinado a inversión pública. El estudio, que utiliza el multiplicador fiscal acumulativo a dos años como indicador, revela que Paraguay obtiene apenas 0,5 dólares de retorno por cada dólar invertido en infraestructura u otros proyectos públicos.

Esta cifra sitúa al país por debajo del promedio regional de 1,1 dólares y muy lejos de los líderes como Chile (2,7), Colombia (2,4) y Perú (2,0). El resultado sugiere que Paraguay no solo invierte poco en infraestructura, sino que además lo hace con baja eficiencia.

En el análisis temporal, el estudio muestra que en el año inicial (t0), Paraguay apenas genera 0,1 dólares por dólar invertido, mientras que un año después (t1) el retorno es incluso negativo (-0,1 dólares). Solo en el segundo año (t2) se logra una recuperación parcial, con 0,5 dólares.

Las posibles causas de esta baja eficiencia incluyen debilidades en los procesos de selección y evaluación de proyectos, deficiencias en la gestión técnica y financiera, escaso control en la ejecución y limitada capacidad institucional, especialmente en niveles subnacionales.

Crisis en la Caja Fiscal se profundiza

La Caja de Jubilaciones y Pensiones (Caja Fiscal) representa otro de los graves problemas estructurales que enfrenta Paraguay. La entidad arrastra un déficit global desde 2015, cuando el Congreso introdujo modificaciones a la Ley N° 2345/2003 de reforma y sostenibilidad que comprometieron su equilibrio financiero.

En la última década, el déficit creció más de 3.000% y el Tesoro Público ya ha subsidiado a la Caja Fiscal con más de USD 1.100 millones provenientes de la recaudación de impuestos. Según proyecciones del MEF, los recursos de esta entidad se agotarán en 2027, y el Tesoro tendrá que hacerse cargo del 100% del saldo rojo, que representaría aproximadamente el 1,3% del PIB, equivalente a unos USD 600 millones anuales.

A pesar de este alarmante panorama, el gobierno de Santiago Peña ha optado por dilatar la reforma del sistema público de jubilaciones, argumentando la necesidad de socializar previamente el proyecto con los diversos sectores involucrados.

La Caja Fiscal, que cuenta con 230.000 aportantes y más de 79.000 beneficiarios, está conformada por seis sectores: empleados públicos (el único que mantiene superávit), magistrados judiciales, docentes universitarios, militares, policías y maestros. Estos cinco últimos sectores presentan déficit que se cubre con impuestos generales.

Para intentar contener el déficit, se incrementó el aporte de los funcionarios activos del 14% al 16% y se extendió la retención sobre todos los objetos de gastos remunerativos del personal público. Sin embargo, estas medidas resultan insuficientes ante el desequilibrio estructural del sistema.

Perspectivas económicas complejas

El panorama económico de Paraguay presenta desafíos significativos en múltiples frentes. Si bien las inversiones privadas muestran signos positivos, especialmente bajo el régimen de incentivos fiscales, los problemas estructurales en las finanzas públicas—déficit fiscal persistente, alto peso de la masa salarial, baja eficiencia en la inversión pública y crisis en el sistema de jubilaciones—plantean serios obstáculos para el desarrollo sostenible del país.

La necesidad de reformas estructurales se hace cada vez más evidente, pero requiere de voluntad política para implementar cambios que, aunque impopulares en el corto plazo, resultan imprescindibles para garantizar la sostenibilidad fiscal y el crecimiento económico a largo plazo.

Ucrania considera abandonar el dólar: giro geopolítico hacia el euro

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Uli Deck/dpa

En medio de un panorama económico complejo y marcado por la guerra, Ucrania evalúa un cambio que podría redefinir su posición en el sistema financiero internacional: abandonar el dólar estadounidense como moneda de referencia para su divisa nacional, la grivna (UAH), y adoptar en su lugar el euro. Esta iniciativa, revelada recientemente por el Banco Nacional de Ucrania, responde tanto a factores geopolíticos como a la creciente integración del país con la Unión Europea.

Según fuentes oficiales, esta transformación requeriría una preparación versátil y de alta calidad, reconociendo la complejidad del proceso y sus implicaciones para la economía ucraniana.

Un cambio estructural con profundas implicaciones

La medida, que supondría un giro histórico desde la introducción de la grivna en 1996, implicaría que el Banco Nacional pasaría a operar la moneda nacional en relación directa con el euro. Como consecuencia, el valor frente a otras divisas se determinaría mediante tipos de cambio cruzados, en lugar de calcularse directamente respecto al valor del dólar, como ocurre actualmente.

La fragmentación del comercio mundial, la volatilidad de los mercados internacionales y, especialmente, el fortalecimiento de los vínculos con Europa —que incluye las negociaciones de adhesión a la UE iniciadas hace casi un año— están empujando a las autoridades monetarias ucranianas a reconsiderar su posición en el tablero financiero global.

Fuentes del banco central indican que la posible adhesión a la Unión Europea, el creciente papel de la UE en garantizar las capacidades de defensa ucranianas y la mayor volatilidad de los mercados mundiales son factores determinantes para esta revisión estratégica.

Entre el pragmatismo económico y la visión estratégica

El contexto actual de Ucrania, en su cuarto año de guerra contra la invasión rusa, agrega dimensiones adicionales a esta consideración. La reciente reducción temporal de ayuda militar por parte de Estados Unidos bajo la administración Trump contrasta con el compromiso expresado por los líderes europeos para reforzar la seguridad ucraniana, aunque los avances en este frente sean todavía limitados.

Paradójicamente, mientras se discute este alejamiento del dólar, Ucrania ha alcanzado recientemente un acuerdo que otorga a Estados Unidos acceso preferencial a nuevos contratos mineros ucranianos y financiación para la reconstrucción del país.

En el plano estrictamente económico, las transacciones en dólares aún dominan todos los segmentos del mercado de divisas ucraniano. Sin embargo, informes del Banco Nacional señalan que el volumen de operaciones denominadas en euros ha crecido en la mayoría de los segmentos, aunque hasta ahora de forma moderada.

El largo camino hacia una nueva referencia monetaria

Expertos financieros valoran positivamente la iniciativa del Banco Nacional, pero advierten que su implementación requeriría tiempo y transformaciones estructurales significativas en la economía ucraniana.

Análisis económicos sugieren que si Ucrania desea integrarse en la Unión Europea, acercarse a la eurozona representa un paso lógico y previsible. Sin embargo, las estimaciones indican que un cambio de esta naturaleza necesitaría entre cinco y diez años para materializarse completamente.

Otros especialistas consideran que la idea de vincular la grivna al euro sería más una directriz política que una necesidad económica inmediata, aunque reconocen que Ucrania comercia principalmente con países de la UE y parte de ese intercambio ya se realiza en euros.

Beneficios e incertidumbres de un cambio de referencia

Un cambio hacia el euro como moneda de referencia tendría ganadores y perdedores en diferentes sectores de la economía ucraniana. Las evaluaciones económicas señalan que se beneficiarían los exportadores e importadores con contratos en euros, pero podrían salir perjudicadas las empresas que venden sus productos en dólares, las cuales representarían hasta un 70% del total si se incluye la economía sumergida.

Analistas del sector financiero indican que las disrupciones severas y complejas del sistema financiero en tiempos de guerra no desaparecerán por sí solas, lo que añade un nivel adicional de complejidad a cualquier reforma monetaria en el contexto actual.

El impacto sobre los ahorros de los ciudadanos sería inicialmente limitado, ya que la población probablemente mantendría sus reservas en dólares en el corto plazo, aunque con el tiempo podría orientarse más hacia el ahorro en euros.

Perspectivas económicas en tiempos inciertos

A pesar de las dificultades actuales, fuentes del Banco Nacional mantienen un moderado optimismo sobre el futuro económico del país. Las proyecciones indican que la reactivación de la inversión y del consumo, impulsada por una mayor conexión con Europa y una normalización económica, podría ayudar a que el crecimiento económico de Ucrania aumente ligeramente hasta el 3,7-3,9% en los próximos dos años.

No obstante, se reconoce que gran parte de la trayectoria económica depende de cómo evolucione el conflicto. Un rápido fin de la guerra sería claramente un escenario positivo con buenos resultados económicos si se incorporaran garantías de seguridad para Ucrania, aunque los beneficios económicos del fin de la guerra probablemente tardarían en materializarse plenamente.

Entre la dependencia y la nueva autonomía financiera

Ucrania sigue dependiendo fuertemente de la financiación externa para sostener su esfuerzo bélico. Estimaciones oficiales proyectan que el país recibirá unos 55.000 millones de dólares este año, fondos que no solo cubrirán el déficit presupuestario sino que también se utilizarán para crear una reserva financiera de cara a los próximos años, cuando se prevé una disminución de la ayuda internacional.

Según las mismas fuentes, se espera que Ucrania reciba alrededor de 17.000 millones de dólares en 2026 y 15.000 millones en 2027, subrayando la necesidad de planificar a largo plazo la sostenibilidad económica del país.

La experiencia de Moldavia, que cambió su moneda de referencia del dólar al euro el 2 de enero como parte de su preparación para una eventual integración en la UE, podría servir como caso de estudio para Ucrania. La presidenta de la UE, Ursula von der Leyen, ha señalado que Ucrania podría entrar en el bloque europeo en 2030, siempre que continúe implementando las reformas necesarias en su sistema político y judicial.

En un mundo donde las tensiones geopolíticas están reconfigurando el orden económico internacional, la decisión de Ucrania sobre su moneda de referencia trasciende lo puramente financiero para convertirse en una declaración de intenciones sobre su futuro alineamiento estratégico. El camino que elija Kyiv en los próximos meses podría definir no solo su modelo económico sino también su posición en el nuevo tablero mundial que está emergiendo tras casi tres años de conflicto.

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