La moneda paraguaya continúa por un sendero de fortalecimiento sostenido frente al dólar estadounidense. Según datos que arroja el mercado cambiario, el guaraní acumula una apreciación de 8,13% en lo que va de 2026 y de 19,96% en la comparación interanual, una tendencia que se aparta de lo observado en gran parte de los mercados internacionales durante el segundo trimestre del año.
Un fenómeno local que contradice la tendencia global
El Informe de Política Monetaria (IPoM) de junio de 2026, elaborado por el Banco Central del Paraguay (BCP), advierte que el comportamiento de la divisa estadounidense a nivel internacional fue opuesto al registrado en el mercado local. El índice DXY, que compara al dólar con una canasta de monedas de economías avanzadas, subió 1,6% respecto del informe anterior del ente monetario. El BCP explica que, entre fines de marzo e inicios de mayo, el billete verde había mostrado una depreciación transitoria vinculada a una menor demanda de activos de refugio, pero luego recuperó terreno gracias a indicadores económicos favorables en Estados Unidos, un repunte inflacionario y las expectativas de que la Reserva Federal sostenga tasas de interés elevadas por más tiempo. En Paraguay, en cambio, el guaraní se apreció 5,9% frente al dólar entre marzo y el cierre de junio, según el mismo documento.
Impacto directo sobre los precios y la inflación
Ese fortalecimiento cambiario tuvo una consecuencia inmediata sobre el costo de vida. El IPoM detalla que la apreciación del guaraní contribuyó a abaratar bienes durables importados, como vehículos y electrodomésticos, que en junio registraron una deflación interanual de 9,3%. De esta manera, el tipo de cambio se consolidó como uno de los factores centrales detrás de la moderación de la inflación local durante este año.
Alivio para las finanzas públicas y la deuda externa
El fortalecimiento de la moneda paraguaya también repercutió favorablemente en las cuentas del Estado. De acuerdo con el informe de Otros Egresos del Ministerio de Economía y Finanzas (MEF), durante el primer semestre las transferencias destinadas a cubrir intereses de la deuda externa sumaron aproximadamente G. 2,7 billones, equivalentes a USD 445,5 millones al tipo de cambio de cierre de junio, lo que implica una reducción de 13% respecto al mismo período de 2025. Si se contempla también la deuda interna, la caída interanual del gasto en intereses llega a 10%, un resultado que el propio informe atribuye principalmente al tipo de cambio: como más del 70% del endeudamiento público está denominado en dólares, la apreciación del guaraní reduce la cantidad de moneda local necesaria para afrontar esos pagos.
Crédito en dólares y cuentas externas
El dinamismo del crédito en moneda extranjera se mantiene elevado pese al escenario cambiario. Según el IPoM, a mayo de este año los préstamos en dólares crecieron 23,6% en términos interanuales, mientras que los depósitos en esa moneda avanzaron 21,4%. En el plano externo, el Banco Central proyecta para el cierre de 2026 un déficit de cuenta corriente de USD 950,8 millones.
El otro lado de la moneda: exportadores de carne
No todos los sectores se benefician de igual manera con un guaraní más fuerte. El sector cárnico, uno de los pilares exportadores del país, enfrenta un escenario mixto: entre enero de 2024 y mayo de 2026, el precio de exportación de la carne vacuna subió 46,3% medido en dólares, sostenido por precios internacionales históricamente altos. Sin embargo, el IPoM advierte que la apreciación del guaraní observada desde el segundo semestre de 2025 morigeró ese beneficio, ya que al convertir los ingresos de exportación a moneda local, los exportadores perciben una ganancia menor a la que obtendrían con un tipo de cambio más débil.
Ganadores y perdedores en un mercado desregulado
Distintos análisis coinciden en que el proceso responde, en gran medida, a la desregulación del mercado financiero global, que permitió que el tipo de cambio se ajustara a valores más acordes con los mercados internacionales y con la posición relativa de la economía paraguaya. No obstante, ciertas situaciones que afectaron la liquidez en moneda local habrían llevado al guaraní a apreciarse incluso por encima de los niveles que explicarían los fundamentos macroeconómicos. Esa dinámica también incidió sobre las tasas en moneda extranjera, que —por la propia apreciación y por los problemas de liquidez— no lograron bajar en la proporción esperada según la baja de tasas en dólares en los mercados internacionales. En perspectiva regional, todas las monedas latinoamericanas de referencia, con o sin grado de inversión, se apreciaron frente al dólar tomando como base el primer día hábil de 2025, aunque con distinta intensidad según sus propios niveles de tasas de interés y factores macroeconómicos.
Actividad económica en expansión durante el primer trimestre
El último informe de Situación Financiera (Situfin) del Ministerio de Economía y Finanzas muestra que la actividad económica mantuvo un crecimiento amplio y generalizado entre sectores durante el primer trimestre del año, con una expansión del producto interno bruto trimestral de 5,8%. Por el lado de la demanda, el resultado se explicó por el consumo privado (3,1%), la formación bruta de capital (1,4%), las exportaciones netas (1%) y el consumo público (0,3%). Desde la oferta, los servicios crecieron 3,1%; las manufacturas, 1,1%; la agricultura, 0,8%; la construcción, 0,4%; electricidad y agua, 0,3%; y la ganadería y actividades afines, 0,1%.
Comercio exterior: menos guaraníes, más dólares
El mismo reporte señala que las importaciones totales, impulsadas principalmente por el régimen de turismo, alcanzaron hasta junio G. 58.868 millones, lo que representa una caída de alrededor de 11,4% en moneda local. Sin embargo, medidas en moneda extranjera, esas importaciones sumaron US$ 9.220 millones, un 10,4% más, una diferencia que refleja el propio efecto del tipo de cambio sobre las estadísticas de comercio exterior.
La cotización sigue en baja y el mercado espera que continúe
En la rueda de este martes, el dólar volvió a retroceder frente al guaraní, profundizando una tendencia descendente que se observa desde el año pasado y que ya acumula una caída cercana a 19% en términos anuales. El ritmo de descenso, no obstante, se desaceleró frente a la caída de 25% registrada en mayo último, en la medida en que el billete verde inició su retroceso desde mediados de 2025, lo que reduce gradualmente la brecha de comparación interanual. El movimiento se reflejó tanto en el mercado minorista como en las operaciones interbancarias: el dólar se ubicó en G. 6.070 en el cambio efectivo y cerró en G. 6.065 en el segmento mayorista interbancario, niveles que confirman la trayectoria de depreciación del billete verde frente a la moneda local. Para tener una referencia del recorrido acumulado, al cierre de junio la divisa estadounidense cotizaba a G. 6.115, mientras que en el mismo mes del año pasado había llegado casi a G. 8.000.
Efectos diferenciados según el perfil económico
El abaratamiento del dólar beneficia a quienes necesitan divisas para viajes, compras en el exterior o pago de importaciones, para quienes el costo en guaraníes resulta menor. En sentido inverso, los sectores que generan ingresos en dólares —exportadores y actividades con facturación ligada al mercado externo— obtienen retornos menores al convertir sus ventas a moneda local, en línea con lo ya observado en el caso del sector cárnico.
Las proyecciones del mercado apuntan a un dólar aún más débil
Según la última encuesta de Expectativas de Variables Económicas (EVE) del Banco Central del Paraguay, los agentes consultados —analistas y participantes del sistema financiero— prevén que el tipo de cambio muestre un leve repunte hacia agosto de 2026, aunque estiman que cerrará el año en G. 6.300, una cifra inferior a la proyectada en el sondeo del mes anterior para el mismo período. Para el cierre de 2027, el mercado espera que el dólar se ubique en torno a G. 6.500, también por debajo de la estimación previa de G. 6.650. La encuesta EVE funciona como un termómetro de las percepciones del mercado y es seguida de cerca por su influencia en decisiones de cobertura cambiaria, planificación de importaciones, fijación de precios y estrategias de endeudamiento. Por el momento, los agentes económicos permanecen atentos a la evolución de esta tendencia, en un escenario donde las expectativas relevadas por el BCP se inclinan hacia un guaraní que continuaría fortaleciéndose frente al dólar en los próximos meses.
