La intervención del BCP, la baja de calificaciones a incumplimiento y el ajuste de perspectiva sobre la AFD y la banca local ponen a prueba la credibilidad de la supervisión financiera paraguaya.
Tres días que cambiaron la historia de Ueno Bank
La secuencia fue vertiginosa. El 2 de noviembre, el Banco Central del Paraguay (BCP) aprobó el inicio de los procedimientos de resolución de Ueno Bank, tras comprobar que su índice de solvencia había caído por debajo del 50 % del requerimiento mínimo regulatorio. Al día siguiente, el regulador anunció la intervención y dio a conocer los hallazgos de su investigación. El 4 de noviembre, S&P Global Ratings bajó varios niveles las calificaciones de emisor y de emisión de la entidad, hasta ‘D’ (incumplimiento) desde ‘BB’, con perspectiva que hasta entonces era estable.
La baja alcanzó tanto la calificación crediticia de emisor como la de la deuda senior no garantizada, que pasaron simultáneamente de ‘BB’ a ‘D’.
Qué halló la supervisión
Según el BCP, la investigación comenzó identificando irregularidades en préstamos a partes relacionadas, lo que planteó inquietudes de gobierno corporativo. Después reveló fallas en la cartera de créditos y la capitalización de gastos de tecnología que no estaban debidamente sustentados.
Esos hallazgos derivaron en reclasificaciones y requerimientos adicionales de provisiones que debilitaron drásticamente la solvencia. El contraste con las cifras anteriores es llamativo: al 30 de setiembre, el índice regulatorio era del 13,8 %, por encima del mínimo del 12 %, y el 30 de octubre la entidad había anunciado un plan de capitalización de USD 100 millones para reforzarlo aún más. En esa distancia entre el indicador reportado y la realidad que emergió se concentra hoy el debate.
Por qué ‘D’ y no una advertencia
La resolución se rige por la Ley 2.334/03, que establece el mecanismo para proteger depósitos y ordenar la salida de un banco en dificultades. Cuando una entidad alcanza las condiciones legales para la resolución, las autoridades dejan de intentar rehabilitarla como negocio en marcha y pasan a resguardar los depósitos y preservar su valor económico.
En consecuencia, se congelaron todos los activos del banco y se suspendió su licencia. Además, las notas de deuda incluyen cláusulas de evento de incumplimiento: el inicio de procesos de liquidación, reorganización o cierre contra la entidad las vuelve exigibles y pagaderas de inmediato. Esa combinación explica que la calificadora fuera directamente a ‘D’.
El tamaño de la entidad y la red de protección
Al 30 de setiembre, Ueno era el sexto banco más grande del país, con unos 3 millones de clientes activos y el 8 % de los préstamos bancarios del sistema. Los depósitos minoristas están cubiertos por el Fondo de Garantía de Depósitos, dentro de los límites de cobertura vigentes.
Su dimensión explica por qué el episodio trasciende a una sola institución. Una entidad con esa base de clientes y esa participación en el crédito altera el funcionamiento cotidiano del sistema y la percepción de quienes ahorran y quienes invierten.
Gobierno corporativo y transparencia, en la mira
El análisis de la calificadora marca como consideraciones en evolución dos factores: la gestión de riesgos, la cultura y la supervisión, y la transparencia y los informes. Son precisamente los aspectos que el caso dejó expuestos, desde los préstamos a partes relacionadas hasta los gastos capitalizados sin sustento.
La lectura económica es directa: cuando la información financiera no refleja la situación real, se encarece la confianza, y con ella el costo del dinero para todo el sistema.
La AFD pierde su perspectiva positiva
El impacto alcanzó a la banca pública de desarrollo. S&P cambió de positiva a estable la perspectiva de la Agencia Financiera de Desarrollo (AFD), aunque confirmó su calificación de largo plazo en ‘BB+’. En términos prácticos, ya no se prevé una mejora de la nota en el corto o mediano plazo.
La decisión no responde a un deterioro propio de la AFD, sino a las dudas sobre la eficacia de la supervisión bancaria, la gobernanza y los posibles conflictos de interés dentro del marco regulatorio. La nota se sostiene en su sólida capitalización, su condición de único banco estatal de segundo piso y la alta probabilidad de respaldo extraordinario del Gobierno.
Exposición y presión sobre el fondeo
La AFD tenía cerca del 10 % de su cartera de préstamos vinculada a Ueno, principalmente a través de los programas habitacionales Che Róga Porã y Primera Vivienda. S&P considera que esos créditos están resguardados por las garantías legales de los préstamos subyacentes y no prevé interrupciones sustanciales de pagos.
El frente más delicado es el financiamiento. Con rendimientos de mercado al alza, la agencia podría enfrentar condiciones más restrictivas en las próximas semanas. Tiene vencimientos de bonos por unos G. 200.000 millones en noviembre y otros G. 100.000 millones a mediados de diciembre, aunque cuenta con líneas de organismos multilaterales y prevé moderar el crecimiento de su cartera.
Un sistema bancario que mantiene su solidez, con matices
La calificadora también pasó de positiva a estable la tendencia del riesgo de la industria bancaria paraguaya, y mantuvo sin cambios el puntaje de riesgo sectorial en 7 y el de riesgo económico en 6, en una escala donde 1 es el menor riesgo y 10 el mayor.
No espera, sin embargo, un deterioro generalizado: prevé que la solvencia de los demás bancos siga intacta y que la confianza de los depositantes se mantenga contenida. El ministro de Economía, Oscar Lovera, señaló que el grado de inversión no corre riesgo por ahora, ya que el problema afecta a una sola entidad y las autoridades ya responden a los ahorristas afectados.
El desafío: recuperar credibilidad
La intervención pudo evitar daños mayores, pero las deficiencias de supervisión que dejó al descubierto el caso pueden minar la confianza en el sistema financiero. Para una economía que construyó su reputación sobre la estabilidad y el grado de inversión, el reto es institucional: reforzar los controles, transparentar la información y despejar cualquier sospecha de conflicto de intereses.
Las próximas semanas serán decisivas. Los vencimientos de la AFD, la evolución de los rendimientos y las decisiones del regulador mostrarán si Ueno queda como un hecho aislado o si deja una huella más profunda en el costo del financiamiento del país.
