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lunes, abril 6, 2026
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Bolivia elimina subsidios a combustibles y decreta emergencia económica con aumentos de hasta 160% en gasolina y diésel

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El presidente boliviano Rodrigo Paz anunció este miércoles la eliminación de los subsidios a los combustibles y decretó la emergencia económica, financiera, energética y social del país, en medio de la peor crisis económica que atraviesa la nación andina en cuatro décadas. La medida, que el mandatario calificó como una «decisión histórica de salvataje de la patria», desató inmediatas protestas sindicales, tensiones con el vicepresidente y genera incertidumbre sobre sus efectos inflacionarios en la población.

Incrementos drásticos en precios de hidrocarburos tras dos décadas de estabilidad

El decreto presidencial establece aumentos significativos en los precios de los combustibles que permanecían congelados desde hace más de 20 años. La gasolina especial pasará de 3,74 a 6,96 bolivianos por litro (equivalente a un dólar), lo que representa un incremento del 86%. La gasolina premium subirá de 7,22 a 11 bolivianos (1,58 dólares), mientras que el diésel experimentará el ajuste más pronunciado al pasar de 3,72 a 9,80 bolivianos por litro (1,40 dólares), un aumento del 163%. El jet fuel se fijó en 10,74 bolivianos.

Antes del anuncio, el litro de combustible se vendía a un precio subsidiado de 0,53 dólares, una política que según el ministro de Economía, José Gabriel Espinoza, representaba una sangría anual superior a los 2.000 millones de dólares para las arcas estatales y que se financiaba con créditos que ya no eran sostenibles.

El diagnóstico presidencial: herencia de crisis y escasez

En su mensaje televisado, Paz describió un panorama crítico de la economía boliviana. «Asumimos el gobierno de un país profundamente herido en su economía, en sus reservas, sin dólares, con una inflación creciente, sin combustibles y con un Estado que fue vaciado desde adentro», expresó el mandatario, quien apuntó directamente a las casi dos décadas de gobierno del Movimiento al Socialismo (MAS).

El presidente subrayó que Bolivia enfrenta el mayor desabastecimiento de combustible de su historia, con reservas internacionales casi agotadas, escasez de divisas y sin capacidad para importar hidrocarburos que el país no produce en cantidades suficientes. «Bolivia no podía seguir funcionando con las normas de los últimos 20 años, normas de saqueo», sostuvo Paz, en referencia al período de gobierno de Evo Morales y Luis Arce Catacora.

Medidas compensatorias: aumentos salariales y bonos sociales

Para mitigar el impacto del ajuste, el gobierno anunció un paquete de medidas sociales. El salario mínimo nacional aumentará un 20%, pasando de 2.750 a 3.300 bolivianos mensuales (de 395 a 474 dólares). La Renta Dignidad para adultos mayores se incrementará a 500 bolivianos (72 dólares), mientras que el Bono Juancito Pinto, destinado a evitar la deserción escolar, subirá de 200 a 300 bolivianos (de 28,7 a 43 dólares).

«Mi prioridad absoluta es proteger su bolsillo mientras estabilizamos el país», afirmó el presidente. Además, se creará un Programa de Protección y Equidad, y se anunció un plan para trabajadores informales, sector que representa el 85% de la fuerza laboral boliviana.

Reformas estructurales para atraer inversión y divisas

El decreto establece una serie de reformas orientadas a reactivar la economía y atraer capital extranjero. Entre las medidas destacadas se encuentra un régimen extraordinario de repatriación de capitales con 0% de impuestos, lo que constituye efectivamente un blanqueo fiscal. «Abriremos las puertas a la inversión con impuestos 0% para quienes quieran repatriar sus capitales para producir en nuestra tierra», señaló Paz.

El gobierno también implementará el «silencio administrativo positivo» para agilizar trámites burocráticos, liberará las exportaciones y retirará el diésel de la lista de sustancias controladas para facilitar su importación. Según las autoridades, la estabilización permitirá generar recursos fiscales adicionales que se repartirán en partes iguales entre el Ejecutivo central y los gobiernos subnacionales para inversión en salud, educación y obras públicas.

Impacto inmediato: caos en transporte y aumentos en tarifas

Los efectos de las medidas se sintieron de inmediato en las calles bolivianas. Tras el anuncio presidencial en la noche del miércoles, largas filas se formaron en las gasolineras mientras los ciudadanos intentaban abastecerse de combustible antes del incremento. Para el jueves, La Paz y otras ciudades enfrentaban escaso transporte público.

Las tarifas del transporte colectivo se dispararon de manera abrupta. El precio del minibús en el departamento de La Paz pasó de 2,40 a 5 bolivianos en una sola noche, más que duplicando su valor. «Estamos sometidos al capricho de los conductores que cobran lo que quieren, esto va a tener efecto multiplicador, es un duro golpe a la gente», expresó Sofía Medina, una trabajadora que intentaba llegar a su empleo en el centro de la ciudad.

Rechazo sindical y amenaza de protestas masivas

La respuesta de los sectores sindicales fue inmediata y contundente. Los transportistas fueron los primeros en manifestar su descontento. Limbert Tancara, dirigente del sindicato Transporte Libre de La Paz, sostuvo que los conductores están «muy dolidos» por la medida y que «no es responsabilidad del autotransporte que esté tomando esta determinación. Es responsabilidad de un gobierno que quiere amedrentar a los sectores más desprotegidos».

Víctor Tarqui, máximo dirigente de los transportistas, calificó el decreto como «un golpe a la economía, un atentado al pueblo» y demandó su derogación. Por su parte, la poderosa Central Obrera Boliviana (COB) convocó a un ampliado de emergencia para el sábado con el fin de analizar medidas de presión. «Estamos en emergencia, estamos dolidos, bastante sentidos», declaró el ejecutivo de la COB, Mario Argollo, mientras Eduardo Ferrufino llamaba a definir acciones concretas contra lo que calificaron como un «gasolinazo».

El dirigente vecinal David Callisaya fue más enfático: «Le pido al gobierno que retroceda, esperábamos un ajuste gradual y en consenso con los sectores sociales, pero nos está condenando a pasar la peor Navidad. Tiene 24 horas para revisar», advirtió mientras organizaba una marcha en la ciudad de El Alto.

Crisis política: vicepresidente anuncia rechazo al decreto

A la tensión social se suma una crisis política interna que podría profundizarse. El vicepresidente Edman Lara, quien ha evidenciado diferencias con Paz desde las elecciones, anunció que rechaza el decreto y presentará un proyecto de ley para tumbarlo ante la Asamblea Legislativa.

Lara, un expolicía que ganó notoriedad a través de videos en TikTok, señaló en una rueda de prensa junto a representantes de varios partidos que «ahora no es el momento de establecer este tipo de medidas», pues «lo único que van a causar es más pobreza, más desempleo y la subida de los precios de la canasta familiar».

La diputada de APB Súmate, Claudia Mallón, adelantó que presentarán un proyecto de ley para eliminar estas y otras medidas económicas, incluido el aumento salarial del 20%. Esta fractura entre presidente y vicepresidente, a solo 40 días de haber asumido el gobierno, plantea interrogantes sobre la viabilidad política del paquete de reformas.

Sector empresarial respalda las medidas pese a costos

En contraste con el rechazo sindical, los empresarios han manifestado su apoyo a las medidas, aunque reconocen sus costos. El presidente de la Cámara de Exportadores, Osvaldo Barriga, consideró que «son medidas necesarias, se veían venir y es mejor que sean de shock». Sin embargo, advirtió que «el ajuste salarial es una medida dura para los sectores empresariales, nos golpea a todos».

Fernando Kempf, presidente de los empresarios de La Paz, fue más directo sobre las consecuencias: «Muchas empresas tendrán que cerrar y ajustarse a la nueva realidad». Los sectores productivos han solicitado al gobierno mayor apertura económica como compensación por el incremento en costos operativos.

El gobernador de Santa Cruz, Luis Fernando Camacho, también respaldó la decisión: «Hemos llegado al fin de las subvenciones de los combustibles, un mecanismo que lamentablemente empobreció al país y generó mucho contrabando y corrupción», manifestó en la red social X.

Preocupaciones sobre el impacto inflacionario

Aunque el gobierno ha reconocido que las medidas tendrán un impacto inmediato en la economía familiar, sostiene que «no será significativo» y que a largo plazo ordenarán la economía. El analista económico Gonzalo Chávez ofreció una perspectiva más matizada: «Son medidas necesarias para atraer dólares e inversiones, favorecen al sector privado, están dentro de lo que se esperaba, pero tendrán efectos sociales y políticos complejos y elevarán la inflación».

Chávez señaló que «ahora viene la parte más compleja y veremos la habilidad del gobierno para pactar en las calles y en la Asamblea Legislativa para hacerlas sostenibles». La preocupación principal radica en el efecto multiplicador del aumento de combustibles sobre toda la estructura de precios de la economía, particularmente en alimentos y servicios básicos.

Respaldo internacional de Estados Unidos

El Departamento de Estado de Estados Unidos expresó su apoyo a las reformas anunciadas por Paz, calificándolas como «esfuerzos históricos del presidente Paz por abrir Bolivia al mundo». El secretario de Estado, Marco Rubio, declaró que se trata de «un importante paquete de reformas económicas destinadas a restaurar la estabilidad, la prosperidad y la inversión en Bolivia tras décadas de políticas fallidas».

«Reconocemos que el camino por delante no será fácil. El pueblo boliviano ha soportado años de estancamiento económico, corrupción y mala gestión», señaló el comunicado de Rubio, quien agregó que «las reformas anunciadas son un cambio de rumbo necesario que sienta las bases para un futuro más próspero y seguro para todos los bolivianos».

El respaldo estadounidense llega en medio de una visita de una delegación de funcionarios de ese país con miras a atraer inversión internacional a Bolivia. Días antes del anuncio, Paz había creado la Comisión de la Verdad para investigar presuntos actos de corrupción en el sector de hidrocarburos durante las administraciones de Evo Morales y Luis Arce Catacora.

El desafío de la legitimidad y la gobernabilidad

«Bolivia tocó fondo, pero cuando un país toca fondo solo le queda subir y Bolivia va a subir, aunque a algunos les duela», concluyó Paz en su mensaje. Sin embargo, el presidente enfrenta el desafío de mantener la gobernabilidad mientras implementa reformas impopulares en un contexto de fragilidad institucional y oposición tanto sindical como de su propio vicepresidente.

El ministro de Asuntos Exteriores, Fernando Aramayo, antes de partir a Brasil para asistir a la cumbre de Mercosur con la Unión Europea, defendió las medidas argumentando que «era imposible seguir sosteniendo esquemas inviables». La cuestión ahora es si el gobierno podrá sostener políticamente estas reformas frente a la presión social y los efectos económicos inmediatos que ya comienzan a manifestarse en las calles bolivianas.

La UE concede un préstamo de €90.000 millones a Ucrania tras descartar el uso de activos rusos congelados

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La Unión Europea alcanzó en la madrugada del viernes 19 de diciembre un acuerdo para otorgar a Ucrania un préstamo de 90.000 millones de euros (aproximadamente US$105.500 millones) destinado a cubrir sus necesidades militares y económicas durante 2026 y 2027. El pacto, logrado tras intensas negociaciones que se extendieron hasta altas horas de la madrugada en la cumbre de Bruselas, representa un respaldo crucial para Kiev en un momento crítico, cuando el país enfrenta una inminente crisis de liquidez y se desarrollan simultáneamente negociaciones de paz impulsadas por Estados Unidos.

Abandono de la propuesta alemana sobre activos rusos

La fórmula finalmente adoptada por los Veintisiete supone un giro respecto a la opción inicialmente favorecida por Alemania y la Comisión Europea, que contemplaba utilizar directamente los cerca de 200.000 millones de euros en activos rusos congelados en territorio europeo. Esta alternativa fue descartada después de cuatro horas de debates a puerta cerrada entre los jefes de Estado y de gobierno.

El principal obstáculo provino de Bélgica, país donde se concentra la mayor parte de estos fondos congelados, que exigió garantías específicas sobre el reparto de responsabilidad financiera ante posibles consecuencias legales o económicas. Esta demanda fue considerada inaceptable por otros Estados miembros, que temían establecer un precedente que complicara futuras decisiones comunitarias.

El presidente ucraniano, Volodymyr Zelensky, había presionado intensamente para que se emplearan estos activos rusos, argumentando que representarían una fuente de financiación más justa y simbólicamente apropiada. Sin embargo, ante las divisiones internas del bloque, los líderes europeos optaron finalmente por recurrir al endeudamiento común respaldado por el presupuesto comunitario.

Unidad europea frente a la amenaza de fragmentación

El primer ministro belga, Bart De Wever, destacó que la decisión permitió evitar «el caos y la división» dentro de la Unión Europea, subrayando que los Veintisiete «permanecieron unidos» a pesar de las profundas diferencias iniciales. El presidente del Consejo Europeo, António Costa, anunció el acuerdo con un escueto mensaje en la red social X: «Nos comprometimos y cumplimos».

Por su parte, el canciller alemán Friedrich Merz, quien había impulsado activamente la propuesta de utilizar los activos congelados, se mostró satisfecho con el resultado final y afirmó que la decisión «envía una señal clara» al presidente ruso Vladimir Putin sobre la determinación europea de apoyar a Ucrania.

El acuerdo cobra especial relevancia en un contexto donde la Unión Europea ha asumido el compromiso de garantizar la mayor parte del apoyo financiero y militar a Kiev, tras la decisión del presidente estadounidense Donald Trump de reducir drásticamente la asistencia de Washington.

La urgencia financiera de Ucrania

Según cálculos de la Unión Europea, Ucrania necesitará 135.000 millones de euros adicionales durante los próximos dos años para mantener su economía y esfuerzo bélico. Los análisis técnicos advierten que la falta de efectivo comenzará a ser crítica en abril de 2025, apenas cuatro meses después del acuerdo alcanzado.

El presidente Zelensky había advertido previamente que, sin una inyección urgente de fondos antes de la primavera, el país «tendría que reducir la producción de drones», elemento crucial en su estrategia defensiva frente a la invasión rusa. El mandatario ucraniano agradeció a los líderes europeos por el acuerdo, calificándolo como un «respaldo significativo que fortalece de verdad nuestra capacidad de resistencia».

El préstamo de 90.000 millones de euros, si bien representa un salvavidas financiero inmediato, cubre apenas dos tercios de las necesidades estimadas por Bruselas para el período 2026-2027, lo que sugiere que serán necesarias fuentes adicionales de financiación o un ajuste en los planes económicos y militares de Kiev.

Advertencias del Kremlin y tensión geopolítica

El presidente ruso Vladimir Putin reaccionó con dureza ante los planes europeos, calificando cualquier uso de activos rusos congelados como un «atraco» que va «más allá de un robo». Durante su conferencia de prensa anual del viernes, Putin advirtió que tales acciones «no solo dañarán la imagen de Europa sino que también pueden desestabilizar el sistema financiero mundial».

El líder ruso argumentó que la maniobra europea representa «una sustracción secreta de una propiedad» realizada «abiertamente», y amenazó con acudir a los tribunales para defender los intereses rusos. Putin señaló además que numerosos países, «en primer lugar los productores de petróleo», temen por la integridad de sus reservas depositadas en bancos de la eurozona. «Viendo lo que está pasando, ya surgen las sospechas y las dudas», afirmó.

Desde el inicio de la invasión en febrero de 2022, la UE y el G7 han confiscado activos rusos por valor aproximado de 300.000 millones de euros, de los cuales alrededor de 200.000 millones se encuentran en territorio europeo, principalmente en instituciones financieras belgas.

Postura militar rusa y modernización del arsenal

En una reunión anual con altos oficiales militares, Putin afirmó que Moscú preferiría alcanzar sus objetivos y «eliminar las causas fundamentales del conflicto» mediante medios diplomáticos, pero advirtió que «si la parte opositora y sus patrocinadores extranjeros se niegan a participar en un diálogo sustantivo, Rusia logrará la liberación de sus tierras históricas por medios militares».

El presidente ruso destacó que «el ejército ruso ha tomado y mantiene firmemente la iniciativa estratégica a lo largo de toda la línea del frente» y anunció medidas para expandir una «zona de seguridad de amortiguamiento» junto a la frontera rusa. «Nuestras tropas son diferentes ahora, están endurecidas por la batalla y actualmente no hay otro ejército así en el mundo», proclamó.

Putin elogió particularmente la modernización del arsenal nuclear ruso, destacando el nuevo misil balístico de alcance intermedio Oreshnik con capacidad nuclear, que según anunció entrará oficialmente en servicio de combate este mes. Moscú probó por primera vez una versión armada convencionalmente del Oreshnik para atacar una fábrica ucraniana en noviembre de 2024, y Putin alardea de que resulta imposible de interceptar.

Macron propone reabrir el diálogo con Putin

En un giro diplomático que contrasta con el tono predominantemente confrontacional de la cumbre, el presidente francés Emmanuel Macron afirmó que considera «útil» que Europa retome el diálogo con Vladimir Putin. «Creo que nos conviene, tanto a europeos como a ucranianos, encontrar un marco adecuado para retomar las conversaciones», declaró Macron, agregando que los europeos deberían encontrar la manera de hacerlo «en las próximas semanas».

Esta postura francesa introduce un elemento de complejidad en la estrategia europea, que hasta ahora había mantenido un frente relativamente unificado de aislamiento diplomático hacia Moscú mientras proporciona apoyo material a Ucrania. La propuesta de Macron podría reflejar una creciente preocupación por la sostenibilidad a largo plazo del conflicto y la necesidad de explorar vías de salida negociada.

Negociaciones de paz impulsadas por Washington

El acuerdo europeo se produce en un momento en que el presidente estadounidense Donald Trump presiona activamente para cerrar rápidamente un pacto que ponga fin a la guerra. Funcionarios de Estados Unidos y Rusia se reunirán este fin de semana en Miami para continuar las negociaciones, según informó un representante de la Casa Blanca a la agencia AFP.

Se espera que el enviado del Kremlin, Kirill Dmitriev, se entreviste en Miami con los enviados de Trump, Steve Witkoff y Jared Kushner. Por su parte, Zelensky anunció que las delegaciones ucraniana y estadounidense celebrarán nuevas conversaciones el viernes y el sábado en Estados Unidos.

El presidente ucraniano indicó que espera que Washington ofrezca más detalles sobre las garantías que podría brindar para proteger a Ucrania de una nueva invasión, aspecto considerado crucial por Kiev para aceptar cualquier acuerdo de paz que no implique la recuperación total de los territorios ocupados por Rusia.

Implicaciones económicas y estratégicas

El préstamo europeo de 90.000 millones de euros representa la mayor operación de apoyo financiero de la UE a un país tercero en situación de conflicto, superando ampliamente los paquetes de asistencia anteriores. Este endeudamiento común plantea interrogantes sobre la capacidad fiscal del bloque y la distribución de la carga entre Estados miembros, particularmente en un contexto de desaceleración económica en las principales economías europeas.

La decisión de optar por el endeudamiento en lugar de utilizar activos rusos congelados refleja también las preocupaciones legales y los temores a establecer precedentes que puedan afectar la confianza en el sistema financiero europeo. No obstante, la cuestión de qué hacer con los 200.000 millones de euros en activos rusos permanece sin resolver y probablemente volverá a surgir en futuras discusiones.

El acuerdo proporciona a Ucrania un margen de maniobra crucial en las negociaciones de paz, al garantizar que el país no enfrentará un colapso financiero inmediato que pudiera debilitar su posición negociadora. Al mismo tiempo, el respaldo europeo limitado a dos años sugiere que Bruselas espera que se alcance algún tipo de resolución del conflicto en ese período, ya sea mediante un acuerdo de paz o una nueva arquitectura de seguridad en Europa Oriental.

Cinco bancos concentran casi la mitad de los ₲19,75 billones del fondo de jubilaciones del IPS

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El Instituto de Previsión Social mantiene una estrategia conservadora con fuerte exposición al sistema financiero local, predominio de moneda nacional y rendimientos moderados en su portafolio de inversiones destinado al fondo de jubilaciones y pensiones.

Exposición bancaria supera los ₲9,4 billones con énfasis en certificados de depósito

El portafolio de inversiones del Instituto de Previsión Social alcanzó ₲19,75 billones (aproximadamente USD 2.800 millones) al cierre de octubre de 2025, según datos oficiales de la institución. De este monto total, los instrumentos emitidos o garantizados por entidades financieras representan el 47,63% de las inversiones, superando los ₲9,4 billones y posicionándose como el principal componente del fondo previsional.

Esta concentración bancaria se encuentra dentro del límite máximo del 55% establecido por los artículos 11 y 42 de la Ley N° 7235/2023, aunque evidencia una dependencia significativa del sistema financiero para la rentabilidad del fondo que sostiene las jubilaciones y pensiones de miles de paraguayos.

Sudameris Bank y ueno bank lideran las colocaciones en guaraníes

En el segmento de certificados de depósito de ahorro (CDA) denominados en guaraníes, que totaliza ₲7,83 billones, cinco entidades bancarias concentran la mayor parte de las inversiones del IPS. Sudameris Bank encabeza la lista con ₲1,745 billones, seguido de cerca por ueno bank con ₲1,602 billones. El Banco Nacional de Fomento (BNF) ocupa la tercera posición con ₲1,184 billones, mientras que Banco Continental mantiene ₲1,171 billones en CDA del instituto previsional.

Estas colocaciones presentan mayoritariamente calificaciones de riesgo AA y AAA, consideradas de bajo riesgo crediticio, y ofrecen un rendimiento promedio ponderado de 9,22% con un plazo cercano a los cuatro años. La concentración de recursos en estas instituciones refleja tanto la capacidad de absorción de depósitos de los principales actores del mercado como la preferencia del IPS por entidades con elevadas calificaciones crediticias.

Inversiones en dólares alcanzan USD 136 millones con menor rentabilidad

Las inversiones en CDA denominados en dólares estadounidenses suman USD 136 millones y se distribuyen principalmente entre Banco Basa, Zeta Banco, Banco Continental, Banco Familiar y ueno bank. Este segmento genera una rentabilidad promedio del 5,88% con un plazo medio de cinco años, significativamente inferior al rendimiento de las colocaciones en moneda local.

La menor proporción de inversiones en dólares responde a una política deliberada del IPS de priorizar la moneda nacional: el 95% del portafolio total se encuentra denominado en guaraníes, equivalente a aproximadamente ₲18 billones, mientras que solo el 5% está expresado en divisas, por un monto cercano a USD 146 millones.

Bonos de oferta pública representan 23,46% del portafolio con ₲4,6 billones

Además de los CDA, el IPS mantiene una exposición relevante en bonos de oferta pública emitidos en el mercado local, que suman ₲4,6 billones y representan el 23,46% del portafolio total. Nuevamente, las principales entidades financieras dominan este segmento: Sudameris Bank con ₲720.000 millones, Banco Continental con ₲696.000 millones, la Agencia Financiera de Desarrollo (AFD) con ₲650.000 millones, Banco Itaú Paraguay con ₲548.253 millones y Banco GNB Paraguay con ₲465.000 millones.

El portafolio de bonos también incluye emisiones de organismos multilaterales como CAF y BID Invest, aportando mayor diversificación internacional. El rendimiento promedio ponderado de estos instrumentos se ubicó en 7,57%, inferior al de los CDA pero con un plazo promedio más extenso de siete años, lo que sugiere una estrategia de generación de flujos más estables en el largo plazo.

CDA y bonos explican más del 70% de la estrategia conservadora del IPS

En conjunto, los certificados de depósito de ahorro y los bonos de oferta pública explican más del 70% del portafolio financiero del Instituto de Previsión Social. Esta composición evidencia una estrategia de inversión marcadamente conservadora, con fuerte énfasis en entidades líderes del sistema financiero paraguayo, predominio absoluto de moneda local y calificaciones de riesgo elevadas que minimizan la exposición a pérdidas potenciales.

El rendimiento promedio ponderado del portafolio total registra 8,11% en guaraníes y 5,76% en dólares, con un plazo promedio de cinco años. Estos indicadores reflejan una política de inversión orientada al mediano plazo, balanceando la necesidad de generar rentabilidad suficiente para financiar las obligaciones previsionales con la preservación del capital.

Préstamos a afiliados y activos inmobiliarios completan la estructura del fondo

Los créditos y préstamos otorgados a afiliados activos, jubilados y pensionados representan el 16,75% del portafolio, con un monto cercano a ₲3,3 billones. Este componente no tiene límites máximos establecidos por la normativa y combina un retorno financiero con un objetivo social, aunque introduce un perfil de riesgo diferente al de los instrumentos de mercado regulados, dado que depende de la capacidad de pago individual de los beneficiarios.

Las inversiones inmobiliarias suman ₲1,97 billones, equivalentes al 10% del portafolio total, manteniéndose significativamente por debajo del límite del 30% permitido por ley. Este segmento aporta diversificación patrimonial y cierta cobertura frente a procesos inflacionarios, aunque no modifica el sesgo general del IPS hacia activos financieros líquidos y regulados.

Por el contrario, no se registran inversiones en acciones, fondos de inversión ni otros activos alternativos que podrían ofrecer mayor rentabilidad potencial a cambio de mayor volatilidad. Las disponibilidades en caja y equivalentes ascienden a ₲428.250 millones, representando apenas el 2,17% del total, una proporción que refleja una alta tasa de inversión de los recursos disponibles.

Portafolio de ₲19,7 billones con tipo de cambio de ₲7.104,85 por dólar

El portafolio global a octubre de 2025 del Instituto de Previsión Social alcanza un volumen total de ₲19,7 billones, alrededor de USD 2.800 millones al tipo de cambio considerado de ₲7.104,85 por dólar. La composición por moneda muestra un marcado predominio del guaraní, con el 95% del portafolio denominado en moneda local.

En términos de desempeño, el portafolio registra un rendimiento promedio ponderado de 8,11% en guaraníes y 5,76% en dólares, con un plazo promedio de 5 años, indicadores que sugieren una política de inversión orientada al mediano plazo y conforme a lo establecido en los artículos 11 y 42 de la Ley N° 7235/2023.

Estructura de gran escala con instrumentos tradicionales y horizonte de mediano plazo

El portafolio global del Instituto de Previsión Social presenta una estructura de gran escala que supera los ₲19,75 billones, fuertemente concentrada en guaraníes y con predominio de instrumentos financieros tradicionales. La dependencia del sistema bancario local, con cinco entidades concentrando la mayor parte de las inversiones, plantea interrogantes sobre la diversificación del riesgo sistémico, aunque la estrategia conservadora busca garantizar la seguridad de los recursos previsionales.

Con rendimientos moderados que oscilan entre 7,57% y 9,22% según el instrumento y un horizonte de inversión de mediano plazo, el IPS enfrenta el desafío permanente de generar rentabilidad suficiente para mantener la sostenibilidad del sistema de jubilaciones y pensiones en un contexto de envejecimiento poblacional progresivo y presiones sobre el equilibrio actuarial del fondo.

Estados Unidos impone bloqueo naval total a Venezuela por buques petroleros sancionados en escalada sin precedentes contra el régimen de Maduro

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El presidente Donald Trump ordenó este martes un bloqueo «total y completo» contra todos los buques petroleros sancionados que intenten entrar o salir de Venezuela, en lo que representa la medida más agresiva de Washington contra el gobierno de Nicolás Maduro desde el inicio de las sanciones económicas. La decisión profundiza una estrategia que comenzó como operación antinarcóticos y se ha transformado en un asedio directo a las finanzas del régimen venezolano, cuya economía depende mayoritariamente de las exportaciones petroleras.

Trump reclama activos petroleros y acusa a Venezuela de robo sistemático

Mediante una publicación en Truth Social, el mandatario estadounidense acusó a Venezuela de apropiarse ilegalmente de petróleo, tierras y activos estadounidenses, además de señalar al país suramericano por «terrorismo, narcotráfico y trata de personas». Trump insistió este miércoles ante la prensa que las empresas petroleras estadounidenses fueron «despojadas» durante las expropiaciones del gobierno venezolano, afirmando: «Nos quitaron todos nuestros derechos energéticos, nos quitaron todo nuestro petróleo hace no mucho tiempo, y lo queremos de vuelta».

La industria petrolera venezolana fue nacionalizada el 1 de enero de 1976 durante la primera presidencia de Carlos Andrés Pérez, reservando los derechos de exploración y explotación a la estatal Petróleos de Venezuela (Pdvsa). Posteriormente, en 2007, el entonces presidente Hugo Chávez modificó las normas para obligar a las transnacionales a convertirse en socias minoritarias de Pdvsa o abandonar el país.

Despliegue militar sin precedentes en el Caribe intensifica la presión

Trump aseguró que Venezuela está «completamente rodeada por la mayor armada jamás reunida en la historia de Sudamérica», haciendo referencia al despliegue militar estadounidense en la zona. Informes recientes confirman la presencia de seis destructores y buques misilísticos de la Armada estadounidense a pocas decenas de millas náuticas de las costas venezolanas, además del USS Gerald Ford, el portaaviones más grande del mundo, posicionado cerca del país sudamericano junto con miles de soldados.

Esta escalada militar ocurre una semana después de que Estados Unidos incautara el petrolero Skipper frente a las costas venezolanas, embarcación que transportaba 1,9 millones de barriles de crudo. La Casa Blanca calificó la acción como necesaria por el «transporte ilícito de petróleo», mientras que el gobierno de Maduro la denunció como «piratería internacional» y afirmó que Estados Unidos «secuestró a la tripulación» y «robó» el barco.

Venezuela denuncia violación al derecho internacional y amenaza militar directa

La Cancillería venezolana anunció que denunciará ante las Naciones Unidas «esta grave violación del derecho internacional contra Venezuela», acusando a Trump de intentar «imponer de manera absolutamente irracional un supuesto bloqueo militar naval» con el objetivo de «robarse las riquezas que pertenecen a nuestra patria». El comunicado oficial señaló que Trump «asume que el petróleo, tierras y riquezas mineras de Venezuela son de su propiedad».

El Ministerio de Defensa venezolano respondió categóricamente afirmando que «jamás en la historia de nuestro país un presidente norteamericano le había amenazado de manera tan incisiva». Las fuerzas armadas venezolanas aseguraron que preservarán «a toda costa el actual sistema constitucional y democrático, así como la integridad territorial del país, los legítimos derechos sobre sus espacios aéreo y marítimo».

Alcance y efectos económicos del bloqueo sobre la industria petrolera venezolana

De los 1.400 barcos sancionados mundialmente por Estados Unidos, 600 corresponden a buques petroleros, según análisis de la AFP con datos de la Oficina de Control de Activos Extranjeros (OFAC) y la Organización Marítima Internacional. Durante la primera administración Trump (2019-2020), se impusieron sanciones a 62 buques relacionados con Venezuela; en 2021 se agregaron media docena más, y la semana pasada el Departamento del Tesoro incluyó otros seis.

Transparencia Internacional señala que el 40% de los buques que llegan a puertos venezolanos para cargar crudo son irregulares, según monitoreo mensual de la organización. Tras el decomiso del Skipper, varios cargueros que se dirigían a Venezuela han comenzado a dar la vuelta, aunque en noviembre se contabilizaron 23 petroleros sancionados o furtivos en puertos venezolanos mediante análisis de imágenes satelitales.

La presencia militar estadounidense ya ha provocado una disminución de la llegada de «tanqueros oscuros» —aquellos que operan con radares apagados para evitar rastreo— en el último mes. Sin embargo, el régimen chavista ha desarrollado experiencia operando en esta economía subterránea desde las sanciones del primer gobierno de Trump (2019-2023), vendiendo crudo a través de intermediarios opacos, mediante trueques, criptomonedas y descuentos de hasta el 35%.

Estrategia de flotas fantasma y adaptación del régimen a las sanciones

Desde que se consolidaron las sanciones económicas contra Venezuela, el régimen de Maduro ha recurrido, con apoyo iraní, al uso de cargueros que operan «en negro». Estas embarcaciones navegan encubiertas con banderas de terceros países, sin declarar destino, realizando trasiegos comerciales en alta mar en los océanos Índico, Pacífico y Atlántico. Se trata de las llamadas flotas «fantasma», empleadas también para comerciar crudo sancionado de Rusia e Irán.

La vicepresidenta y ministra de Petróleo, Delcy Rodríguez, informó la semana pasada que la producción aumentó en noviembre a 1,17 millones de barriles diarios, frente a los 1,13 millones del mes anterior. Esta cifra representa una recuperación gradual desde los mínimos históricos por debajo de los 400.000 barriles diarios tras las primeras sanciones, aunque permanece muy lejos de los niveles de producción de épocas anteriores.

Parte de esta recuperación fue posible gracias a la política de licencias petroleras de la administración de Joe Biden que, desde 2023, alivió las finanzas del chavismo. Sin embargo, este año Trump ha reimpuesto las sanciones, dejando únicamente a la estadounidense Chevron operar en condiciones limitadas desde julio.

Impacto en mercados internacionales y concentración de exportaciones hacia Asia

Fuentes del sector indican que los compradores asiáticos «están exigiendo grandes descuentos en el petróleo venezolano debido a una avalancha de crudo ruso e iraní (también sancionado) y al aumento del riesgo de carga en el país sudamericano» por la creciente presencia militar estadounidense en el Caribe. Este año China ha concentrado entre el 55% y el 90% de las exportaciones de crudo venezolano, frente al 40%-60% del año anterior.

Los anuncios de Trump ya han tenido un impacto al alza en los precios internacionales por la previsible reducción de la oferta. El precio del crudo a la baja —que afecta especialmente a los petróleos pesados como el venezolano— representa un desafío adicional para las finanzas del régimen, que batalla con la escasez de divisas para contener la inflación.

Reacciones internacionales y cuestionamientos constitucionales en Estados Unidos

La presidenta de México, Claudia Sheinbaum, instó a las Naciones Unidas a actuar para «evitar un derramamiento de sangre» en Venezuela. «Que asuma su papel para evitar cualquier derramamiento de sangre y que se busque siempre la solución pacífica de los conflictos», pidió Sheinbaum, quien resumió la posición mexicana: «Más allá de las opiniones sobre el régimen de Venezuela y la presidencia de Maduro, la posición de México siempre debe ser ‘no’ a la intervención, ‘no’ a la injerencia extranjera, solución pacífica de los conflictos y diálogo por la paz».

El congresista Joaquín Castro, demócrata de Texas, aseguró que el llamado «bloqueo naval» de Trump equivale inequívocamente a un acto de guerra. El jueves el Congreso estadounidense votará una resolución mediante la cual se exige al presidente poner fin a las hostilidades con Venezuela, evidenciando las divisiones internas en Washington respecto a esta estrategia de confrontación militar directa.

Consecuencias para Cuba y aliados del régimen venezolano

La intercepción intensiva de cargueros de crudo venezolano podría afectar seriamente los flujos de caja de Caracas y de algunos de sus aliados más dependientes, como Cuba. El régimen de Maduro vive principalmente de las exportaciones petroleras, y esta nueva etapa de asfixia económica representa un riesgo significativo para la estabilidad financiera del gobierno y su capacidad de mantener subsidios a países aliados.

Washington ha reforzado su estrategia con sanciones a seis navieras y seis embarcaciones de su propiedad, a empresarios ligados al chavismo y a tres sobrinos de la pareja presidencial. La advertencia de nuevas incautaciones de cargueros y la intensificación de sobrevuelos de aviones de combate añaden presión a una relación ya marcada por la tensión, mientras el chavismo utiliza estos episodios para reforzar su discurso de que Washington busca apoderarse por la fuerza de los recursos naturales del país.

Argentina enfrenta vencimientos por USD 57.000 millones en 18 meses mientras la deuda alcanza USD 445.986 millones y la fuga de capitales supera los USD 32.000 millones

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El gobierno de Javier Milei afronta un escenario financiero complejo marcado por compromisos de deuda de corto plazo, presiones del Fondo Monetario Internacional (FMI) para acumular reservas y una estructura económica que replica patrones históricos de endeudamiento y fuga de capitales. La deuda pública nacional bruta ascendió en noviembre a USD 445.986 millones, mientras los vencimientos previstos para los próximos 18 meses superan los USD 57.000 millones cuando se incluyen obligaciones privadas.

La carga inmediata: vencimientos que condicionan la política económica

En los próximos 18 meses, Argentina debe hacer frente a compromisos por cerca de USD 47.800 millones en capital e intereses con bonistas y organismos internacionales. Si se agregan los compromisos del sector privado, la cifra escala a más de USD 57.000 millones. Esta agenda de pagos no constituye un episodio coyuntural, sino una restricción estructural que condiciona las decisiones de política económica y explica el reciente viraje en el plan del gobierno.

El equipo económico liderado por el ministro Luis Caputo enfrenta en el corto plazo un pago de USD 4.200 millones programado para el 9 de enero de 2026, mientras negocia un acuerdo de recompra (repo) con bancos internacionales por hasta USD 6.000 millones. En este contexto, el presidente del Banco Central, Santiago Bausili, informó que el Tesoro nacional adquirió USD 320 millones por fuera del Mercado Libre de Cambios (MLC), en una operación destinada a fortalecer la posición de divisas del país.

De la desdolarización inicial al nuevo ciclo de endeudamiento

Según el último informe de coyuntura del Centro de Investigación y Formación de la República Argentina (CIFRA), la gestión de Milei experimentó un cambio fundamental en su política económica: el paso de una desdolarización forzosa inicial hacia un nuevo ciclo de endeudamiento externo. Este proceso inicial de desdolarización involuntaria no respondió a una decisión soberana, sino a la imposibilidad estructural de acceder a financiamiento externo en una economía atravesada por una irresuelta crisis de deuda.

El panorama se modificó con el salvataje del FMI y los organismos internacionales de crédito, que permitió un importante ascenso de la deuda externa pública de USD 20.860 millones en el segundo trimestre, hasta alcanzar su récord histórico de USD 197.499 millones. El informe de CIFRA advierte sobre dos agravantes decisivos: casi la mitad de esta deuda está en manos de organismos internacionales de crédito y se caracteriza por ser de muy corto plazo.

Noviembre: la deuda aumenta USD 3.790 millones pese a los pagos realizados

Durante noviembre, la deuda pública nacional bruta se incrementó de USD 442.196 millones a USD 445.986 millones, un aumento de USD 3.790 millones. Esta expansión se produjo a pesar de que el gobierno realizó pagos de deuda por el equivalente a USD 16.754 millones, de los cuales el 93% se efectuó en moneda nacional y el 7% en divisas.

La razón del incremento se encuentra en los intereses que se pagan por bonos, letras y otros préstamos, que se capitalizan, sumados a los ajustes por inflación. La deuda en moneda extranjera disminuyó en USD 70 millones, pero la denominada en pesos aumentó por un monto equivalente a USD 3.860 millones.

La composición actual muestra que USD 250.775 millones corresponden a obligaciones en moneda extranjera y USD 192.697 millones al equivalente en dólares de deuda en pesos argentinos. Estas cifras no incluyen las obligaciones del Banco Central, ni de las provincias ni de los municipios. La deuda en situación de pago normal ascendió a USD 443.472 millones, casi la totalidad del stock.

Casi la mitad de la deuda en manos del FMI y multilaterales

La deuda con organismos internacionales totaliza USD 94.704 millones, de los cuales USD 56.771 millones corresponden al FMI. El resto se distribuye entre el Banco Interamericano de Desarrollo (BID), el Banco Mundial y otras entidades multilaterales. Esta concentración de compromisos con organismos internacionales otorga a estas instituciones un poder de presión significativo sobre las decisiones de política económica del gobierno argentino.

La presión del FMI y los bancos acreedores para que Argentina acumule reservas se cristalizó en el forzado giro del plan económico anunciado recientemente. El organismo internacional impuso al gobierno la necesidad de comprar reservas, una medida que genera temores sobre una posible aceleración de la inflación en el contexto actual.

El drenaje de divisas: fuga acelerada tras la flexibilización cambiaria

La salida de dólares por fuga de capitales se aceleró después de la flexibilización cambiaria acordada con el FMI. Según el informe de CIFRA, más de USD 32.000 millones salieron al exterior desde que se abrieron las restricciones cambiarias. Este fenómeno se suma al efecto de la apertura y apreciación cambiaria sobre el comercio exterior: las cantidades importadas subieron más de 36% y las de bienes de consumo final crecieron 62,7% interanual en los primeros diez meses de 2025, lo que implica la sustitución de producción local por compras en el exterior.

Por el lado de los ingresos genuinos de divisas, las proyecciones más optimistas estiman que Argentina logrará reunir USD 9.000 millones por la vía comercial a lo largo de 2026. En los primeros diez meses de 2025, el resultado fue de USD 6.846 millones, muy por debajo de los USD 16.000 millones acumulados en el mismo período de 2024, cuando el año completo había arrojado cerca de USD 19.000 millones.

El patrón histórico: 50 años de endeudamiento y fuga

Desde 1976, la economía argentina reproduce un esquema estructural donde cada ciclo de apertura financiera comienza con un fuerte ingreso de divisas vía deuda externa y termina con una sangría equivalente o superior por fuga de capitales privados. El análisis histórico revela un dato contundente: el 87% de los dólares que ingresaron por endeudamiento desde 1976 terminó fugado.

El primer episodio estructural se inició con la dictadura de Martínez de Hoz. Entre 1976 y 1983, la deuda externa pasó de USD 7.800 millones a USD 45.000 millones, mientras la fuga de capitales rondó los USD 23.000 millones. En apenas siete años, el endeudamiento se multiplicó por seis y medio, y por primera vez el Estado asumió deudas que eran privadas.

Durante el gobierno de Raúl Alfonsín, el proceso no se detuvo. La deuda alcanzó los USD 65.000 millones y la fuga sumó otros USD 10.000 millones. El país destinaba más de la mitad de su producto a atender compromisos externos. El colapso de fines de los ochenta, con la hiperinflación y el retorno del FMI como árbitro de la política económica, evidenció la imposibilidad de sostener la valorización financiera sin destruir la base productiva.

En los años noventa, con Carlos Menem y Domingo Cavallo, la dinámica se relanzó a gran escala. La deuda trepó hasta USD 145.000 millones y la fuga acumuló cerca de USD 80.000 millones. Bajo la Convertibilidad, el país pareció estabilizarse, pero lo hizo a costa de sustituir inversión productiva por entrada de capitales financieros y privatizaciones. La relación deuda/PIB se mantuvo en torno al 50%, un nivel que sólo era sostenible mientras los flujos externos siguieran ingresando. Cuando se interrumpieron, el modelo implosionó en 2001.

El paréntesis del desendeudamiento: 2003-2015

El quiebre de la Convertibilidad dio lugar a una etapa de signo opuesto. Entre 2003 y 2015, los gobiernos kirchneristas redujeron la deuda externa pública de USD 145.000 millones a cerca de USD 63.000 millones, llevando el ratio deuda/PIB a su mínimo histórico, alrededor del 17%. Fue el período del desendeudamiento, impulsado por los canjes de 2005 y 2010 y el pago al FMI.

Sin embargo, la fuga de capitales no desapareció: según los cálculos de FLACSO, durante esos años se fugaron unos USD 70.000 millones, el equivalente a casi todo el superávit comercial de la década. Este dato sugiere que, incluso en un contexto de desendeudamiento público, los mecanismos estructurales de fuga de capitales permanecieron activos.

Deuda por USD 323.000 millones y fuga de USD 86.000 millones

Con el gobierno de Mauricio Macri, el patrón volvió a invertirse de manera dramática. Entre 2016 y 2019, la deuda externa total saltó de USD 75.000 millones a USD 323.000 millones, una expansión del 330%. El Banco Central registró salidas netas de capitales por USD 86.000 millones, una cifra que el propio Milei recordó recientemente al criticar la gestión macrista.

En términos de producto, la deuda trepó al 89% del PIB, y la correlación entre ingreso de deuda y fuga fue casi perfecta: por cada dólar que entró, 0,9 dólares salieron del país. Durante la gestión de Macri, la deuda externa privada aumentó en USD 15.335 millones, alcanzando un stock de USD 81.088 millones a fines de 2019.

Frente de Todos: concesiones cambiarias y cambio en la estructura de la deuda privada

En el período del Frente de Todos, se asistió a una nueva expansión de la deuda privada por USD 22.076 millones, pero con un cambio significativo en su composición: una reducción de la deuda financiera en el marco de las concesiones cambiarias que ese gobierno hizo al gran capital privado para que redujera sus compromisos externos, y un aumento de la deuda comercial.

Esas concesiones cambiarias implicaron que el Estado proveyó dólares baratos para cancelar deuda externa, lo que permitió a las grandes empresas reducir sus pasivos financieros a costas de las reservas del Banco Central. El resultado fue un cambio en la estructura del endeudamiento: menos deuda financiera, más comercial, y una ampliación del stock total a USD 103.154 millones.

Milei: el retorno al esquema de valorización financiera

Con la gestión de Milei, el informe de CIFRA registra un giro opuesto: un fuerte aumento de la deuda financiera en el marco del «festival de obligaciones negociables» y una reducción de la deuda comercial, lo que marca el regreso pleno al esquema de valorización financiera. Según estimaciones, el gobierno ha endeudado al país en más de USD 91.000 millones adicionales en menos de dos años.

Este proceso se desarrolla en paralelo a las negociaciones con el FMI y la búsqueda de nuevas fuentes de financiamiento externo para hacer frente a los vencimientos inmediatos. La reciente compra de USD 320 millones por parte del Tesoro nacional por fuera del Mercado Libre de Cambios forma parte de esta estrategia de acumulación de reservas impuesta por los organismos acreedores.

El desafío estructural: sostenibilidad macroeconómica y viabilidad del modelo

La serie histórica revela que Argentina enfrenta un desafío que trasciende las coyunturas y los gobiernos particulares: la reproducción de una estructura donde el endeudamiento externo y la fuga de capitales condicionan la viabilidad macroeconómica. Con vencimientos que superan los USD 57.000 millones en 18 meses, una capacidad de generación de dólares comerciales estimada en USD 9.000 millones anuales y una fuga acelerada que ya superó los USD 32.000 millones, el margen de maniobra del gobierno se encuentra severamente restringido.

La presión de los organismos internacionales para acumular reservas, el récord de deuda externa pública en USD 197.499 millones con casi la mitad en manos de acreedores multilaterales, y la correlación histórica entre endeudamiento y fuga configuran un escenario donde las decisiones de corto plazo están fuertemente condicionadas por restricciones estructurales de largo plazo. El interrogante central es si el actual esquema económico podrá sostener simultáneamente el cumplimiento de los compromisos externos, la acumulación de reservas exigida por los acreedores y la recuperación de la actividad económica, o si, como en ciclos anteriores, la tensión entre estos objetivos derivará en un nuevo ajuste estructural.

Cepal eleva proyección de crecimiento de Paraguay a 5,5% para 2025 mientras la región mantiene baja expansión económica

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La Comisión Económica para América Latina y el Caribe (Cepal) presentó este martes una actualización de sus proyecciones económicas que evidencia el contraste entre el desempeño paraguayo y el estancamiento regional. Mientras el organismo mantuvo en 2,4% su estimación de crecimiento para América Latina y el Caribe en 2025, elevó significativamente la previsión para Paraguay hasta 5,5%, superando en un punto porcentual la proyección de octubre pasado.

La región persiste en una trampa de bajo crecimiento

El informe «Balance Preliminar de las Economías de América Latina y el Caribe 2025», presentado en la sede de Santiago de Chile, confirma la persistencia de una dinámica económica regional débil. La proyección del 2,4% para 2025 representa apenas una leve mejoría respecto al 2,3% observado en 2024, mientras que para 2026 se anticipa una desaceleración al 2,3% en un contexto internacional que permanece incierto.

El secretario ejecutivo de la Cepal, Manuel Salazar-Xirinachs, fue contundente al señalar que estos indicadores «completarían una secuencia de cuatro años con tasas cercanas al 2,3%, lo que confirma el hecho de que la región continúa en una trampa de baja capacidad para crecer». Esta situación contrasta marcadamente con el rebote del 6,9% registrado en 2021 tras el desplome pandémico.

Las consecuencias de este estancamiento son profundas. Según explicó Salazar-Xirinachs a la agencia EFE, «el PIB per cápita de hoy día en la región es ligeramente mayor que el de hace 10 años, la pobreza detuvo su ritmo de reducción, hay una baja tasa de creación de empleos y se detuvo también la tendencia a la reducción de la informalidad».

Paraguay lidera el crecimiento regional junto a Venezuela y Argentina

En este panorama regional adverso, Paraguay emerge como uno de los protagonistas del crecimiento latinoamericano. La revisión al alza de la Cepal sitúa al país con una expansión del 5,5% para 2025, aunque se proyecta una moderación al 4,5% en 2026.

Esta performance coloca a Paraguay entre los líderes regionales, solo superado por Venezuela, que alcanzaría el 6,5%, mientras que Argentina proyecta un 4,3% y Costa Rica un 4%. Le siguen en el ranking Guatemala (3,9%), Honduras (3,8%), Panamá (3,8%), El Salvador (3,5%), Nicaragua (3,5%), Perú (3,2%) y Ecuador (3,2%).

En el segmento medio de la tabla se ubican República Dominicana (2,9%), Colombia (2,6%), Chile (2,5%), Brasil (2,5%) y Uruguay (2,2%). Las islas del Caribe proyectan en promedio un crecimiento del 1,9%, excluyendo a Guyana, que en medio de su expansión petrolera marca un extraordinario 152%, muy por encima del 43,6% registrado en 2024.

Únicamente Cuba (-1,5%) y Haití (-2,3%) experimentarían contracciones en 2025, según las estimaciones del organismo regional.

Banco Central del Paraguay proyecta crecimiento del 6% para 2025

Las proyecciones de la Cepal encuentran respaldo en las cifras presentadas por el Banco Central del Paraguay (BCP), que incluso supera las estimaciones del organismo regional. El presidente del BCP, Carlos Carvallo, presentó este viernes una evaluación que sitúa el crecimiento económico paraguayo en 6% para el cierre de 2025, superando las previsiones iniciales.

Para 2026, la institución monetaria anticipa una expansión del 4,2%, acompañada por una trayectoria inflacionaria convergente al centro de la meta del 3,5%. Carvallo destacó que «la revisión al alza del PIB para 2025 confirma la solidez y resiliencia de la economía paraguaya frente a la incertidumbre global, destacando el aporte de todos los sectores de la economía».

El crecimiento proyectado para 2026 estaría impulsado por el firme desempeño de los servicios, la manufactura y la construcción, así como por una demanda interna más dinámica y diversificada, lo que posicionaría nuevamente a Paraguay entre las economías de mayor expansión regional.

Inflación controlada y expectativas ancladas

El informe de la Cepal también analiza la evolución del Índice de Precios al Consumidor (IPC) en Paraguay. Según los datos presentados, la inflación se redujo significativamente de 8,1% en diciembre de 2022 a 3,7% al cierre de 2023, manteniéndose en 3,8% en diciembre de 2024. La inflación interanual pasó de 4,1% en septiembre de 2024 a 4,3% en septiembre de 2025, mostrando una leve aceleración aunque dentro de niveles controlados.

El documento destaca que en Chile, Paraguay, Perú, República Dominicana y Uruguay las expectativas inflacionarias ya se alinean con los objetivos de sus respectivos bancos centrales, evidenciando la efectividad de sus políticas monetarias.

Por su parte, el BCP ajustó su estimación de inflación para 2025 a 3,6%, en un contexto de expectativas firmemente ancladas y presiones inflacionarias acotadas. Para 2026, se proyecta una convergencia gradual al 3,5%, reflejando el compromiso institucional con la estabilidad de precios.

Avances estructurales fortalecen la institucionalidad económica

Carlos Carvallo destacó los principales hitos que han marcado la evolución reciente de la economía paraguaya y su política monetaria. Entre ellos mencionó la obtención del grado de inversión, la reducción de la meta de inflación del 4% al 3,5%, la promulgación de la Ley del SIPAP y la nueva Ley del Mercado de Valores, entre otras reformas clave.

Estos logros, según el presidente del BCP, «refuerzan la institucionalidad económica, fortalecen el marco de estabilidad macrofinanciera y consolidan a Paraguay como una economía sólida, creíble y resiliente».

El ministro de Economía y Finanzas, Carlos Fernández Valdovinos, subrayó la creciente diversificación de la economía paraguaya y el impacto positivo de la solidez macroeconómica en la mejora de la calidad de vida de la ciudadanía. En materia fiscal, confirmó que en 2026 el Presupuesto General de la Nación (PGN) volverá a ajustarse al límite de déficit del 1,5% del PIB, en cumplimiento de la Ley de Responsabilidad Fiscal (LRF).

Desafíos regionales requieren reformas estructurales

El vicepresidente ejecutivo del BID, Jordan Schwartz, invitado internacional al evento del BCP, presentó un análisis comparado sobre la evolución reciente de las economías latinoamericanas, destacando que las trayectorias de inflación en la región han comenzado a divergir. Mientras algunos países han logrado alinearse con sus metas, otros continúan enfrentando presiones inflacionarias persistentes.

Schwartz identificó una serie de desafíos estructurales y coyunturales, entre ellos las condiciones monetarias globales, los niveles de endeudamiento y las perspectivas de crecimiento económico. En ese contexto, subrayó la necesidad de que la región acelere reformas orientadas a elevar la productividad, aprovechando oportunidades en comercio, inversión y transición energética, reduciendo la dependencia de los ciclos externos y fortaleciendo un crecimiento más sostenible.

El secretario ejecutivo de la Cepal coincidió al señalar que «son necesarias políticas de desarrollo productivo de mayor ambición, más hoy bajo las nuevas condiciones de rivalidad geoeconómica, combinadas con políticas macroeconómicas que movilicen más recursos para el crecimiento, la innovación, la diversificación económica, la transformación productiva y la creación de empleos de calidad».

Proyecciones para una región desigual

América Latina continúa siendo la región más desigual del mundo, y el bajo crecimiento sostenido amenaza con profundizar esta brecha. Después del rebote post-pandémico de 6,9% en 2021, la región se desaceleró al 3,7% en 2022, al 2,3% en 2023 y mantuvo ese mismo nivel en 2024. Las proyecciones de la Cepal para 2025 (2,4%) y 2026 (2,3%) evidencian que esta tendencia de bajo crecimiento se consolidará en el corto plazo.

América del Sur exhibe un mayor dinamismo, especialmente en 2025, mientras que América Latina en su conjunto se ubica levemente por debajo del promedio regional, con tasas de 2,2% en 2024, 2,3% en 2025 y 2,2% en 2026.

En este contexto regional adverso, el desempeño de Paraguay representa no solo una excepción positiva, sino también un ejemplo de cómo la solidez institucional, la diversificación económica y las políticas macroeconómicas consistentes pueden generar resultados superiores al promedio regional, incluso en un entorno internacional caracterizado por la incertidumbre y las tensiones geoeconómicas.

Trump demanda a la BBC por 10.000 millones de dólares por difamación tras edición manipulada de su discurso del 6 de enero de 2021

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Foto: EFE

El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, presentó el pasado lunes 15 de diciembre una demanda por valor de 10.000 millones de dólares contra la British Broadcasting Corporation (BBC), acusando a la cadena pública británica de difamación y prácticas comerciales engañosas por la edición manipulada de su discurso pronunciado antes del asalto al Capitolio el 6 de enero de 2021. La acción legal, presentada en un tribunal federal de Miami, reclama 5.000 millones de dólares por cada uno de los dos cargos: difamación y violación de la Ley de Prácticas Engañosas y Desleales de Florida.

El origen de la controversia: un documental con fragmentos editados

La disputa surge a raíz de un documental emitido por la BBC en 2024, como parte de su emblemática serie «Panorama», titulado «Trump: ¿Una segunda oportunidad?». El programa, difundido días antes de las elecciones presidenciales estadounidenses de noviembre de 2024, presentó una versión editada del discurso que Trump pronunció el 6 de enero de 2021, momentos antes de que un grupo de sus simpatizantes irrumpiera en el Capitolio cuando el Congreso certificaba la victoria de Joe Biden.

La edición del documental unió estratégicamente fragmentos separados del discurso, pronunciados con casi una hora de diferencia, creando la impresión de que Trump había instado explícitamente a sus seguidores a emprender una acción violenta. Concretamente, la BBC empalmó tres citas de dos secciones distintas en lo que parecía una sola declaración continua: «Vamos a marchar hasta el Capitolio… y estaré allí con ustedes. Y lucharemos. Lucharemos con todas nuestras fuerzas».

Sin embargo, entre las partes recortadas se encontraba un segmento crucial en el que Trump pedía a sus partidarios que se manifestaran de manera pacífica, un detalle que la cadena británica omitió deliberadamente, según alega la demanda. En el discurso original, Trump había dicho: «Vamos a ir al Capitolio y vamos a animar a nuestros valientes senadores y congresistas», pero más de 50 minutos después añadió: «Y lucharemos. Lucharemos con todas nuestras fuerzas», dos declaraciones que la BBC presentó como consecutivas.

Las acusaciones formales y el alcance de la demanda

La demanda, que consta de 33 páginas, acusa formalmente a la BBC de difundir una «descripción falsa, difamatoria, engañosa, denigrante, incendiaria y maliciosa del presidente Trump», calificándola de «intento descarado de interferir e influir» en las elecciones presidenciales estadounidenses de 2024. El equipo legal del mandatario sostiene que la cadena británica manipuló el discurso «de forma intencionada, maliciosa y engañosa» con el objetivo de tergiversar el significado de sus palabras.

Trump había anticipado la presentación de la demanda al afirmar públicamente que la BBC «puso palabras» en su boca. Durante una comparecencia en el Despacho Oval, el presidente declaró sin que mediara pregunta alguna: «En realidad pusieron palabras terribles en mi boca que tienen que ver con el 6 de enero que yo no dije, y son palabras hermosas, que yo dije. Son palabras hermosas, hablando de patriotismo y de todas las cosas buenas que dije. No dijeron eso, pero pusieron palabras terribles».

Un portavoz del equipo legal de Trump afirmó en un comunicado que «la anteriormente respetada y ahora desacreditada BBC difamó al presidente Trump al manipular intencional, maliciosa y engañosamente su discurso en un intento descarado de interferir en las elecciones presidenciales de 2024».

La respuesta de la BBC: disculpas sin remordimiento genuino

El mes anterior a la presentación de la demanda, la BBC se disculpó públicamente con Trump por haber dado la impresión errónea de que había incitado directamente a una «acción violenta» antes del asalto al Capitolio. El presidente de la cadena, Samir Shah, envió una carta de disculpa a Trump y calificó el incidente de «error de juicio», lo que provocó consecuencias institucionales significativas: la dimisión del máximo ejecutivo de la BBC y de su jefa de informativos.

Sin embargo, la corporación británica ha rechazado categóricamente las acusaciones de difamación y ha negado que exista fundamento legal para la demanda. Un portavoz de la BBC declaró: «Como hemos dejado claro antes, nos defenderemos en este caso. No haremos más comentarios sobre los procedimientos legales en curso».

La demanda de Trump sostiene que la BBC, a pesar de sus disculpas, «no ha mostrado ningún remordimiento real por sus malas acciones ni cambios institucionales significativos para prevenir futuros abusos periodísticos». Esta afirmación sugiere que el mandatario considera insuficiente la respuesta de la cadena británica y busca no solo una compensación económica, sino también sentar un precedente sobre la manipulación editorial en medios de comunicación internacionales.

Consideraciones jurisdiccionales y viabilidad legal

La presentación de la demanda en Florida plantea interrogantes jurídicos relevantes. Los plazos para presentar el caso ante los tribunales británicos expiraron hace más de un año, lo que explica la elección de la jurisdicción estadounidense. Sin embargo, expertos legales han señalado posibles objeciones procesales, dado que el documental no se emitió en Estados Unidos, sino exclusivamente en el Reino Unido.

Para sortear este obstáculo, la demanda alega que los estadounidenses pueden acceder a los contenidos originales de la BBC, incluida la serie «Panorama», utilizando la plataforma de streaming por suscripción BritBox, lo que establecería una conexión suficiente con el territorio estadounidense para justificar la competencia de los tribunales de Florida.

Esta estrategia legal representa una extensión de la ofensiva de Trump contra la cobertura mediática que considera falsa o injusta, abriendo un frente internacional sin precedentes. La demanda contra una corporación pública extranjera financiada mediante un canon obligatorio que pagan todos los telespectadores en el Reino Unido añade complejidad política al caso, según han señalado abogados británicos, quienes advierten que cualquier pago a Trump sería políticamente delicado para la institución británica.

Contexto político y antecedentes de la amenaza legal

El mes anterior a la presentación formal de la demanda, Trump ya había enviado una carta a la BBC amenazando con una demanda de 1.000 millones de dólares por el mismo documental. En declaraciones a periodistas, el mandatario había afirmado: «Creo que tengo que hacerlo. Hicieron trampa. Cambiaron las palabras que salieron de mi boca».

La controversia ocurre en un momento en que la British Broadcasting Corporation atravesó un periodo de turbulencia, después de que un reporte periodístico volviera a poner el foco en el clip editado, lo que generó un escrutinio internacional sobre las prácticas editoriales de la cadena. La audiencia de la BBC, que se extiende mucho más allá del Reino Unido, ha seguido de cerca el desarrollo del conflicto, que cuestiona los estándares de integridad periodística de una de las corporaciones de medios más respetadas del mundo.

El caso también refleja la estrategia del mandatario estadounidense de utilizar acciones legales como herramienta para combatir lo que considera cobertura mediática adversa y manipulada. La magnitud de la compensación solicitada —10.000 millones de dólares— representa una de las demandas más cuantiosas presentadas por Trump contra un medio de comunicación, lo que subraya la seriedad con la que su equipo legal aborda el asunto.

El desenlace de esta disputa legal podría establecer precedentes importantes sobre los límites de la edición periodística, especialmente cuando se trata de discursos de figuras políticas en contextos sensibles, y sobre la responsabilidad de medios internacionales ante jurisdicciones extranjeras.

Amazon negocia invertir más de 10.000 millones en OpenAI con enfoque en chips Trainium2 para reducir dependencia de Nvidia

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Amazon y OpenAI mantienen conversaciones avanzadas para cerrar un acuerdo de inversión que podría superar los 10.000 millones de dólares y elevar la valoración del fabricante de ChatGPT por encima de los 500.000 millones de dólares. Sin embargo, esta operación trasciende la estructura de una ronda de financiación convencional: se trata de un intercambio estratégico donde capital e infraestructura se entrelazan bajo un objetivo común: desafiar el dominio de Nvidia en el mercado de aceleradores para inteligencia artificial.

Un acuerdo condicionado por la tecnología Trainium2

El elemento central de las negociaciones es el compromiso de OpenAI de utilizar los aceleradores Trainium2 de Amazon Web Services para entrenar sus futuros modelos de lenguaje a gran escala, incluidas las próximas versiones de GPT. Esta condición técnica convierte el acuerdo en algo más que una simple inyección de capital: representa una apuesta de OpenAI por diversificar sus proveedores de infraestructura en un momento de creciente tensión en el mercado de semiconductores especializados.

Trainium2, diseñado específicamente para cálculo matricial y entrenamiento distribuido, ofrece mejoras de hasta cuatro veces en rendimiento respecto a su generación anterior, con soporte nativo para formatos de precisión reducida como FP8 y BF16. Amazon afirma que sus chips proporcionan procesamiento más eficiente y económico que las GPU de Nvidia para las cargas de trabajo pesadas que requieren los grandes modelos de lenguaje.

Es crucial distinguir entre Trainium2 y Graviton5, el otro procesador de Amazon presentado recientemente. Mientras Graviton5 es una CPU ARM orientada a cargas de trabajo tradicionales en la nube, Trainium2 está específicamente optimizado para el entrenamiento de modelos de inteligencia artificial, con arquitectura diseñada para escalar clústeres masivos sin penalizaciones severas de latencia.

Diversificación estratégica en medio de la escasez de aceleradores

El momento de estas conversaciones no es casual. OpenAI enfrenta presiones competitivas crecientes por parte de Google y Anthropic, mientras que los costes de entrenamiento de modelos de frontera continúan escalando. La compañía completó su reestructuración corporativa en octubre, proceso que culminó con Microsoft manteniendo el 27% del negocio pero perdiendo el derecho de preferencia como proveedor exclusivo de computación.

Esta nueva flexibilidad permite a OpenAI diversificar sus relaciones comerciales precisamente cuando el mercado de aceleradores atraviesa una crisis de suministro. El colapso de pedidos en Nvidia y AMD, sumado a los problemas de fabricación en TSMC y la escasez de tecnología CoWoS para empaquetado avanzado, han convertido la dependencia de un único proveedor en un riesgo operativo significativo.

En los últimos meses, OpenAI ha comprometido más de 1,4 billones de dólares en infraestructura, alcanzando acuerdos con Nvidia, Advanced Micro Devices y Broadcom. El mes pasado firmó un contrato con AWS por valor de 38.000 millones de dólares para capacidad de computación en la nube durante siete años, que aún depende principalmente de chips Nvidia. La nueva inversión de Amazon permitiría incorporar gradualmente los aceleradores Trainium a esta ecuación.

Amazon busca posicionarse frente a sus rivales en inteligencia artificial

Para Amazon, este movimiento representa una oportunidad estratégica múltiple. AWS sigue siendo el mayor proveedor de computación y almacenamiento en la nube a nivel mundial, pero no ha logrado alcanzar el mismo liderazgo en el segmento específico de desarrolladores de inteligencia artificial, donde el respaldo de Microsoft a OpenAI ha ampliado la brecha competitiva.

La compañía ha invertido ya 8.000 millones de dólares en Anthropic, rival directo de OpenAI, pero ahora busca ampliar su presencia en el mercado de IA generativa desde múltiples ángulos. Esta estrategia de diversificación incluye tanto inversiones en empresas líderes como el desarrollo de capacidades propias en semiconductores y modelos de lenguaje.

AWS lleva diseñando sus propios chips de inteligencia artificial desde 2015. Anunció sus chips Inferentia en 2018 y ha presentado recientemente la última generación de Trainium. El nuevo Trainium3 ya se encuentra desplegado en algunos centros de datos y estará disponible para clientes este martes. Dave Brown, de AWS, confirmó que «a principios del próximo año, empezaremos a escalar muy, muy rápido», ajustándose al ciclo anual de lanzamientos de Nvidia.

La batalla por el ecosistema de software

Sin embargo, Trainium enfrenta un desafío significativo frente a Nvidia: el ecosistema de software. Nvidia cuenta con bibliotecas masivas y herramientas maduras que permiten a los equipos de desarrollo comenzar rápidamente sus proyectos. Amazon todavía no ha alcanzado ese nivel de madurez en su stack de software.

Casos como el de Bedrock Robotics ilustran esta limitación. Aunque la compañía utiliza AWS para computación general, cuando entrena modelos para guiar máquinas de construcción cambia a Nvidia. Kevin Peterson, director de tecnología de Bedrock Robotics, explicó: «Necesitamos que sea eficiente y fácil de usar. Eso es Nvidia».

Amazon intenta compensar esta brecha con herramientas como Nova Forge, que permite a usuarios avanzados personalizar modelos mientras están en formación. Reddit ya la utiliza para revisar publicaciones que infringen normas. Chris Slowe, director de tecnología de Reddit, destacó: «El hecho de que podamos convertirla en experta en nuestra área específica es lo que realmente aporta valor».

Movimientos paralelos en la industria

Las negociaciones entre Amazon y OpenAI se producen en un contexto de reconfiguración del mapa de inversiones en inteligencia artificial. Microsoft anunció el mes pasado que invertirá hasta 5.000 millones de dólares en Anthropic, mientras que Nvidia comprometió hasta 10.000 millones de dólares en la misma startup.

Estos movimientos reflejan una tendencia más amplia: los grandes actores tecnológicos buscan asegurar posiciones en múltiples frentes de la carrera por la inteligencia artificial, tanto mediante inversiones cruzadas como a través del desarrollo de capacidades propias en semiconductores especializados.

Rohit Prasad, quien supervisa el trabajo con modelos en Amazon, reconoció que los modelos Nova anteriores no obtuvieron buenos resultados en pruebas de referencia públicas, pero defendió: «El verdadero punto de referencia es el mundo real», expresando confianza en que las nuevas generaciones competirán efectivamente.

Implicaciones para el mercado de semiconductores de inteligencia artificial

El acuerdo entre Amazon y OpenAI, de concretarse, marcaría un hito significativo en la erosión del dominio casi absoluto de Nvidia en aceleradores para inteligencia artificial. Meta ya está probando alternativas de Google y otras empresas, señalando una disposición creciente del mercado a diversificar proveedores.

No obstante, Nvidia mantiene ventajas competitivas estructurales difíciles de replicar a corto plazo. Su ecosistema de software, años de optimizaciones acumuladas y la integración profunda con frameworks de desarrollo populares constituyen barreras de entrada significativas para competidores como Amazon.

Las conversaciones entre Amazon y OpenAI permanecen fluidas y los detalles están sujetos a cambios, según fuentes familiarizadas con el asunto. La inversión podría alcanzar 10.000 millones de dólares o más, o eventualmente no materializarse. Sin embargo, el hecho mismo de estas negociaciones subraya la transformación en curso del mercado de infraestructura para inteligencia artificial y la determinación de los actores principales por reducir dependencias estratégicas en un sector cada vez más crítico para la competitividad tecnológica global.

Déficit fiscal alcanza el 2% del PIB a noviembre con desaceleración del gasto público y crecimiento moderado de ingresos

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El Ministerio de Economía y Finanzas reportó un desequilibrio anualizado de G. 7,3 billones en las cuentas públicas al cierre de noviembre, con incremento del 5,5% en ingresos totales y expansión del 3,2% en el gasto acumulado.

Resultado fiscal se mantiene cerca de la meta establecida para 2025

El Gobierno paraguayo registró un déficit acumulado de G. 4,7 billones (US$ 635 millones) al cierre de noviembre de 2025, equivalente al 1,3% del Producto Interno Bruto, según el Informe de Situación Financiera de la Administración Central (Situfin) presentado por el Ministerio de Economía y Finanzas.

En términos anualizados, el desequilibrio presupuestario se ubicó en G. 7,3 billones (US$ 1.043 millones), representando el 2,0% del PIB, en proximidad a la meta del 1,9% establecida para el cierre del año. El director general de Política Macrofiscal, Rolando Sapriza, indicó que este resultado se registra en un contexto de crecimiento moderado de los ingresos tributarios y una disminución de los ingresos no tributarios.

El resultado primario anualizado, que excluye el pago de intereses de la deuda, se situó en -0,1% del PIB, según detalla el informe oficial.

Ingresos totales registran incremento del 5,5% impulsados por tributación

Los ingresos totales acumulados experimentaron un aumento del 5,5% interanual, donde la recaudación tributaria aportó 7,0 puntos porcentuales a este crecimiento, compensando la caída de 1,5 puntos porcentuales en los ingresos no tributarios.

La recaudación fiscal mostró desempeño positivo en ambos componentes. Los impuestos internos registraron un incremento acumulado del 8,1%, mientras que los impuestos externos aumentaron 10,6%, según los datos oficiales del Ministerio de Economía.

Gasto público acumulado crece 3,2% en contraste con año anterior

El gasto público total acumulado entre enero y noviembre aumentó 3,2%, cifra que representa el menor incremento observado en los últimos años y contrasta con el crecimiento del 16,2% registrado en el mismo período de 2024. En términos anualizados, el gasto mostró una variación negativa del 0,9%.

Esta desaceleración en el ritmo de expansión del gasto se registra mientras el Ministerio de Economía señala que la combinación de estos factores, junto con la contención del gasto corriente y la desaceleración en el pago de intereses, permite mantener la trayectoria fiscal trazada, siempre que se sostenga el actual desempeño de los ingresos.

Financiamiento de salarios con ingresos tributarios alcanza 51,7%

El componente salarial del presupuesto registró que el porcentaje de salarios financiados con ingresos tributarios se ubicó en 51,7%, según el informe del Ministerio de Economía.

Las remuneraciones destinadas a educación, seguridad y salud concentran el 80% del total del gasto salarial. La educación representa el 36% de este gasto, seguida por seguridad con el 24% y salud con el 20%, de acuerdo con la distribución reportada por las autoridades económicas.

Prestaciones sociales muestran variaciones en distintos programas

Las prestaciones sociales registraron incrementos en varios rubros durante el período analizado. Las jubilaciones y pensiones aumentaron 10,1% en términos interanuales, mientras que las pensiones para adultos mayores crecieron 12,5%.

El programa de transferencias condicionadas Tekoporã experimentó un incremento del 8,1%. El programa de alimentación escolar, bajo la iniciativa Hambre Cero, registró un crecimiento del 174,5%, según los datos oficiales del informe.

Pago de intereses de deuda registra crecimiento del 3,4%

El servicio de la deuda mostró un crecimiento anualizado del 3,4% a noviembre en el pago de intereses. Este resultado contrasta con las tasas superiores al 40% observadas a inicios de año, según el reporte del Ministerio de Economía y Finanzas.

Esta variación en el ritmo de expansión del servicio de la deuda pública se presenta como uno de los factores en el comportamiento de las cuentas fiscales durante el período analizado.

Inversión pública ejecuta G. 5,3 billones equivalentes al 1,5% del PIB

La ejecución acumulada de la inversión pública alcanzó G. 5,3 billones (US$ 702 millones), equivalente al 1,5% del PIB. La ejecución acumulada representa el 50% del presupuesto asignado para este rubro, según indica el informe oficial.

El Ministerio de Obras Públicas y Comunicaciones concentró el 55,1% de la inversión ejecutada, cifra que representa una variación respecto al 69% registrado en 2024. Le siguen el Ministerio de Defensa Nacional con el 15,4%, la Secretaría Nacional de Deportes con el 8,9%, el Ministerio de Educación con el 5,3% y el Ministerio de Salud con el 3,6%.

Esta distribución refleja la asignación de recursos de inversión entre las diferentes instituciones del Estado durante el período enero-noviembre de 2025.

China impone aranceles definitivos del 19,8% al cerdo europeo durante cinco años tras concluir investigación antidumping

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El Ministerio de Comercio de China anunció este martes la aplicación definitiva de aranceles de hasta el 19,8% sobre las importaciones de carne de cerdo y derivados procedentes de la Unión Europea, tras concluir la investigación por competencia desleal iniciada en junio de 2024. La medida, que entrará en vigor este miércoles y se mantendrá durante cinco años, representa un alivio significativo frente a los gravámenes provisionales del 62,4% anunciados en septiembre pasado, aunque confirma la estrategia de Pekín de responder con represalias comerciales a los aranceles europeos sobre vehículos eléctricos chinos.

España, principal afectada con 1.097 millones de euros en exportaciones comprometidas

El impacto de esta decisión recae especialmente sobre España, consolidada como el mayor proveedor de productos porcinos a China dentro del bloque comunitario. En 2024, España exportó aproximadamente 540.000 toneladas de productos porcinos al gigante asiático por un valor de 1.097 millones de euros, según datos de la patronal Interporc. Estas cifras representaron cerca del 20% del volumen total exportado por el sector porcino español y el 12,5% del valor de sus ventas exteriores.

La carne de cerdo constituye la segunda partida más importante dentro de las exportaciones agroalimentarias españolas, únicamente superada por el aceite de oliva. China se ha convertido en un destino estratégico especialmente para despojos y partes menos valoradas en el mercado europeo —como orejas, morros y patas— que gozan de alta demanda en el mercado asiático. Este segmento había experimentado un crecimiento notable hasta que la Unión Europea destinaba el 55% de sus exportaciones porcinas a China en 2020, cifra que descendió al 30% en 2023 conforme se recuperaba la producción nacional china tras la epidemia de peste porcina africana.

Aranceles diferenciados: del 4,9% para Litera Meat al 19,8% para empresas no colaboradoras

La estructura arancelaria establecida por el Ministerio de Comercio chino presenta una notable diferenciación según el grado de colaboración de las empresas durante el proceso investigador. El gravamen más bajo, del 4,9%, se aplicará únicamente a la española Litera Meat, una de las firmas seleccionadas como muestra en las pesquisas y que colaboró plenamente con las autoridades chinas.

Para las compañías que cooperaron con la investigación —entre las que figuran destacadas empresas españolas como El Pozo, Sánchez Romero Carvajal, Argal, Campofrío, Noel y Friselva— la tarifa quedó establecida en el 9,8%. Este grupo representa una parte sustancial de las exportaciones españolas al mercado chino y se beneficia de un arancel significativamente inferior al máximo.

Por el contrario, el arancel del 19,8% se impondrá a las empresas que no colaboraron con el proceso investigador, así como a la holandesa Vion. Esta cifra, aunque representa el nivel más elevado de la estructura definitiva, resulta considerablemente inferior al 62,4% que se había establecido de manera provisional en septiembre de 2024.

Exclusiones relevantes: el jamón ibérico queda fuera de los gravámenes

Un aspecto crucial de esta medida es su alcance selectivo. Los aranceles se aplican específicamente a carne de cerdo y casquería procedente de la UE, tanto refrigerados como congelados, así como a grasas de ese animal y derivados de ellas o de vísceras. Sin embargo, quedan expresamente excluidos el jamón ibérico —uno de los productos más representativos de la gastronomía española a nivel mundial— y los embutidos, que apenas tienen presencia en el mercado chino.

Esta exclusión resulta estratégica desde ambas perspectivas. Para España, preserva un producto de alto valor añadido y fuerte identidad cultural, aunque su volumen comercial en China es limitado. Para las autoridades chinas, permite mantener la presión sobre segmentos de mayor volumen comercial sin afectar productos premium que no compiten directamente con la producción nacional.

El contexto de la guerra comercial UE-China: vehículos eléctricos como detonante

La investigación sobre el cerdo europeo forma parte de un paquete más amplio de medidas comerciales adoptadas por Pekín en respuesta directa a la investigación antidumping y los aranceles consiguientes impuestos en octubre de 2024 por Bruselas a los vehículos eléctricos fabricados en China. En esa votación decisiva, España optó finalmente por abstenerse, a pesar de haber sido señalada inicialmente como uno de los países impulsores de estas restricciones.

Además del sector porcino, China ha abierto investigaciones antidumping o antisubvenciones contra otros productos europeos estratégicos, incluyendo el brandy francés y determinados productos lácteos. Este conjunto de medidas refleja una estrategia coordinada de respuesta comercial que busca equilibrar el impacto de las restricciones europeas sobre la industria automovilística china, sector considerado prioritario para el desarrollo tecnológico del país.

Las tensiones comerciales se han visto amplificadas por otras fuentes de fricción, como los controles chinos a la exportación de tierras raras y materiales estratégicos, las restricciones de acceso al mercado denunciadas por empresas europeas y las disputas en torno a cadenas de suministro. Este entramado de conflictos comerciales evidencia la creciente complejidad de la relación económica entre ambos bloques.

Una rebaja significativa que señala espacio para la negociación

La reducción desde los aranceles provisionales del 62,4% hasta el máximo definitivo del 19,8% representa un cambio sustancial que diversos analistas interpretan como señal de disposición al diálogo. Even Rogers Pay, director de Trivium China en Pekín, destacó que «este resultado refleja 18 meses de esfuerzos concertados para encontrar una solución negociada a este asunto y a otros conflictos comerciales entre China y la UE», añadiendo que «la rebaja de los tipos es una buena señal de que las negociaciones han sido constructivas, y no destructivas, para la relación».

Este ajuste a la baja proporciona un respiro parcial para los productores europeos, que dependen considerablemente del mercado chino para sus exportaciones de despojos y productos de menor cotización en Europa. Las conversaciones diplomáticas de alto nivel, incluyendo las visitas del presidente francés Emmanuel Macron y del rey español Felipe VI a Pekín en los dos últimos meses, no han logrado hasta el momento un acuerdo definitivo para resolver estas disputas comerciales, aunque la moderación en los aranceles definitivos sugiere que existe margen de maniobra.

Incertidumbre adicional: el brote de peste porcina en Barcelona

La implementación de estos aranceles coincide con un contexto particularmente delicado para el sector porcino español debido al brote de peste porcina detectado en la provincia de Barcelona. Ante esta situación sanitaria, China decidió mantener las compras procedentes de España excluyendo únicamente la región catalana afectada, una decisión que, aunque limita parcialmente el impacto, demuestra cierta flexibilidad por parte de las autoridades chinas.

Queda por determinar cómo interactuarán ambos factores —los nuevos aranceles y las restricciones sanitarias regionales— en el comportamiento efectivo de las exportaciones españolas durante los próximos meses. El sector deberá adaptarse simultáneamente a una estructura de costes más elevada derivada de los gravámenes y a las limitaciones geográficas impuestas por razones sanitarias.

Perspectivas futuras: redistribución comercial y búsqueda de alternativas

El establecimiento de estos aranceles durante un período de cinco años obliga a los exportadores europeos a reconsiderar sus estrategias comerciales a medio plazo. Analistas del sector habían señalado el año pasado a Estados Unidos como posible beneficiario de esta situación, junto con otros productores como Brasil, Canadá y Argentina, que podrían ganar cuota de mercado en China a costa de los proveedores europeos.

La recuperación progresiva de la cabaña porcina china tras la epidemia de peste porcina africana que devastó la producción nacional también modifica el panorama competitivo. Si en 2020 la UE destinaba el 55% de sus exportaciones porcinas a China ante la escasez de producción local, esta proporción había descendido al 30% en 2023 conforme se normalizaba la oferta doméstica china.

El portavoz del Ministerio de Comercio chino justificó la medida argumentando que «actualmente, el sector porcino nacional afronta dificultades, y hay una fuerte demanda de protección», asegurando que la investigación halló que «productos y subproductos porcinos de la UE estaban generando competencia desleal, provocando un daño considerable a la industria en China». Comercio enfatizó que las pesquisas se realizaron «protegiendo plenamente los derechos de todas las partes» y que su conclusión es «objetiva, justa e imparcial».

El contexto geopolítico ampliado: Trump y el acercamiento relativo UE-China

Paradójicamente, China y la Unión Europea han protagonizado un relativo acercamiento en los últimos meses, especialmente tras la escalada arancelaria desatada por el presidente estadounidense Donald Trump. Esta nueva dinámica trilateral modifica los cálculos estratégicos de ambos bloques y podría favorecer una eventual resolución negociada de las disputas comerciales pendientes.

El dumping —práctica consistente en vender un producto por debajo de su precio normal o incluso por debajo de su coste de producción para obtener ventajas competitivas— constituye el fundamento técnico de la investigación china. Sin embargo, la sincronización temporal con otros procesos similares contra productos europeos y su coincidencia con los aranceles sobre vehículos eléctricos chinos evidencian una dimensión estratégica que trasciende las consideraciones puramente técnicas del comercio internacional.

La estructura definitiva de aranceles, significativamente más moderada que la provisional, junto con la exclusión de productos premium como el jamón ibérico, sugiere que Pekín busca un equilibrio entre la defensa de sus intereses comerciales, la protección de su industria nacional y el mantenimiento de canales de negociación abiertos con Bruselas. Para el sector porcino español, los próximos cinco años representarán un período de adaptación a esta nueva realidad arancelaria mientras busca diversificar mercados y optimizar su oferta para mantener su competitividad en el crucial mercado chino.