Los ingresos de divisas procedentes de las entidades binacionales Itaipú y Yacyretá experimentaron una significativa contracción entre 2024 y 2025, al tiempo que el país mantiene elevadas tasas de cesión energética a sus socios regionales con compensaciones que representan una fracción mínima del valor de mercado de la electricidad.
Caída de US$ 158,8 millones en ingresos totales
Según datos del Banco Central del Paraguay (BCP), los ingresos totales por divisas de ambas hidroeléctricas descendieron de US$ 613.968.800 en 2024 a US$ 455.130.700 en 2025, lo que representa una reducción de US$ 158.838.100 o 25,9% en términos interanuales.
Esta disminución no solo evidencia una menor generación de divisas en conjunto, sino que también refleja cambios sustanciales en la estructura de participación de cada entidad. En 2024, Itaipú aportó US$ 497.129.200, equivalente al 81,0% del total, mientras Yacyretá contribuyó con US$ 116.839.500, representando el 19,0% restante. Para 2025, el aporte de Itaipú se redujo a US$ 411.638.400 y el de Yacyretá a US$ 43.492.300, modificando la distribución relativa: Itaipú pasó a explicar el 90,4% del total, mientras Yacyretá redujo su participación al 9,6%.
Comportamiento diferenciado por entidad
El análisis individual por hidroeléctrica revela impactos dispares. Itaipú registró una reducción absoluta de US$ 85.490.800 entre ambos períodos, equivalente a una caída del 17,2%. Por su parte, Yacyretá experimentó una disminución mucho más pronunciada de US$ 73.347.200, lo que representó una contracción del 62,8%.
La evolución mensual refuerza esta lectura diferencial. Durante 2024, el patrón de ingresos mostró mayor estabilidad y niveles más elevados, con picos marcados en meses donde se registraron transferencias significativas de Yacyretá. En junio de 2024, el total mensual alcanzó US$ 151.052.800, impulsado por un ingreso de US$ 112.045.700 desde Yacyretá, sumado a los US$ 39.007.000 provenientes de Itaipú. En octubre del mismo año también se observó un refuerzo desde Yacyretá con US$ 4.793.800, elevando el total mensual a US$ 45.916.200.
En contraste, durante 2025 los ingresos mensuales resultaron sustancialmente más bajos y con menor presencia de Yacyretá. El máximo mensual se registró en febrero con US$ 71.354.300, compuesto por US$ 47.730.900 de Itaipú y US$ 23.623.400 de Yacyretá, nivel que permanece muy por debajo del pico de 2024. A lo largo del año, los aportes de Yacyretá aparecieron de forma más esporádica y con montos reducidos.
Trayectoria descendente en Itaipú
Desde la perspectiva específica de Itaipú, también se observa una trayectoria de ajuste. En 2024, los ingresos mensuales oscilaron mayormente entre US$ 36.000.000 y US$ 45.000.000, con un promedio mensual cercano a US$ 41.427.000. En 2025, los valores mensuales se redujeron gradualmente, pasando de US$ 42.242.300 en enero a niveles de aproximadamente US$ 29.000.000–32.000.000 en el segundo semestre.
El promedio mensual de Itaipú en 2025 cayó a aproximadamente US$ 34.303.000, implicando una reducción de alrededor de US$ 7.000.000 mensuales, equivalente a una caída promedio cercana al 20%, consistente con la variación anual.
El comportamiento agregado del total mensual confirma este escenario de contracción. En 2024, el promedio mensual de ingresos totales se ubicó en US$ 51.164.100, mientras que en 2025 descendió a US$ 37.927.600. Este ajuste tiene implicancias directas sobre la disponibilidad de divisas, especialmente considerando el papel que cumplen estos ingresos en la balanza de pagos, la estabilidad del mercado cambiario y el financiamiento de programas socioeconómicos clave del gobierno.
Récord de productividad en Itaipú contrasta con menores ingresos
Paradójicamente, mientras los ingresos caían, la Central Hidroeléctrica Itaipú alcanzó en 2025 una productividad récord de 1,1000 MW/m³/s, superando el anterior registro de 1,0981 MW/m³/s establecido en 2021. Este indicador, que mide la potencia promedio generada por cada unidad de caudal turbinado, se sitúa 5,69% por encima del promedio histórico.
La entidad binacional atribuyó este logro al talento de su equipo técnico y a los rigurosos mantenimientos programados en sus 20 unidades generadoras. En comparación con 2024, cuando el indicador fue de 1,0951 MW/m³/s, la mejora representa una optimización continua en el uso del recurso hídrico.
Esta mayor productividad se tradujo en una ganancia energética estimada en 3,92 millones de megavatios hora (MWh), equivalente aproximadamente a dos meses de suministro de energía para la Administración Nacional de Electricidad (ANDE), lograda mediante un uso más eficiente del agua turbinada sin requerir mayor volumen de recursos hídricos.
Producción total aumentó 8,63%
Itaipú cerró 2025 con 72.879.287 MWh generados, un aumento del 8,63% respecto a los 67.088.571 MWh de 2024. Este incremento se atribuye al alza en los caudales afluentes al embalse, que pasaron de un promedio de 6.971 m³/s en 2024 a 7.569 m³/s en 2025, representando un crecimiento del 8,58%.
El caudal turbinado promedio anual también reflejó esta tendencia ascendente, con 6.975 m³/s en 2024 y 7.563 m³/s en 2025, un incremento del 8,44%. El hecho de que el aumento en la producción superara proporcionalmente al del caudal turbinado evidencia no solo una hidrología más favorable, sino también la implementación de mejoras operativas enfocadas en la optimización de recursos.
Generación combinada de 79.699 GWh en once meses
Fuentes consultadas especifican que en los once meses transcurridos de 2025, Itaipú produjo 65.315 GWh (1 GWh = 1.000 MWh), en tanto que Yacyretá generó 14.382 GWh. Por consiguiente, ambas hidroeléctricas generaron entre enero y noviembre 79.699 GWh, cantidad equivalente a 3,6 veces la energía total disponible en el país.
Tasa de aprovechamiento nacional del 32,45%
En lo concerniente a la tasa de aprovechamiento nacional de la producción de ambas centrales en el período de referencia, técnicos consultados especifican que fue del 32,45%. En otras palabras, de los 79.699 GWh que tuvieron disponibles las centrales entre enero y noviembre, el Sistema Interconectado Nacional (SIN) aprovechó 25.864 GWh.
En el caso de Yacyretá, de los 14.382 GWh generados, la ANDE retiró 2.706 GWh (18,82%), mientras que Itaipú le suministró 23.158 GWh (35,45%).
Paraguay cedió 35% de su energía a Brasil y Argentina
Los técnicos consultados señalaron que la energía correspondiente a Paraguay, de acuerdo con el artículo XIII del Tratado en ambas centrales, el país utilizó el 65%: 70% de su parte en Itaipú y 35% de la que le corresponde en Yacyretá.
De estos datos se infiere que Paraguay cedió a Brasil en Itaipú el 30% de su energía, mientras que en Yacyretá cedió al sistema argentino el 62%. La tasa promedio de cesión revela que entre enero y noviembre de 2025, la República del Paraguay cedió a sus socios Brasil y Argentina el 35% de su energía en las centrales binacionales.
Compensación muy inferior al valor de mercado
Los artículos XIII de ambos tratados establecen que la energía producida por las centrales será dividida en partes iguales entre los dos países y reconocen el derecho de adquisición de la energía no utilizada por uno de ellos. En el caso de Yacyretá, el tratado incorpora además el derecho preferente de adquisición, obligación que permanece desatendida hasta la fecha.
Es importante destacar que «cesión» no equivale a «exportación», ya que el valor unitario de la compensación que paga la parte beneficiaria de la energía cedida resulta notablemente inferior al precio de mercado. En Itaipú, durante los 41 años de producción, el promedio de compensación no alcanza los US$ 5/MWh (1 MWh = 1.000 KWh).
En cuanto a Yacyretá, el valor histórico rondó los US$ 8/MWh, con el agravante de que el receptor del excedente energético paraguayo nunca pagó con regularidad, manteniendo una conducta de morosidad que persiste hasta el presente.
Esta situación contrasta marcadamente con los precios de mercado. Informes provenientes de los mercados eléctricos de la región indican que la tarifa de energía eléctrica rondó en los últimos meses los US$ 100/MWh, evidenciando una brecha significativa entre la compensación recibida por Paraguay y el valor real de la energía cedida a sus socios regionales.
