Samsung Electronics proyecta un beneficio operativo de unos 107,4 billones de wones para el tercer trimestre de 2026, equivalente a cerca de US$80.100 millones. Sería la primera vez que una empresa tecnológica supera los 100 billones de wones de utilidad operativa en un solo trimestre.
Según la guía preliminar, los ingresos rondarían los 195 billones de wones. Frente al mismo periodo de 2025, el beneficio operativo se multiplicaría por más de ocho y las ventas más que se duplicarían, desde los 86,06 billones registrados entonces. En comparación con el segundo trimestre, la utilidad pasaría de 89,49 a 107,4 billones y las ventas, de 171,5 a 195 billones.
Un resultado que supera expectativas, con matices
Las cifras de la compañía quedaron por encima del consenso de analistas compilado por LSEG, que apuntaba a unos 106,1 billones de wones. Otras estimaciones eran más altas, de hasta 108,7 billones, por lo que el resultado quedó en línea con las proyecciones más exigentes y no necesariamente por encima de todas.
Los ingresos, además, se ubicaron por debajo de lo que esperaba una parte del mercado. Se trata de cifras preliminares: Samsung publicará los resultados completos el 29 de octubre, con el desglose por divisiones. Hasta entonces, los analistas calculan que la unidad de semiconductores aportó alrededor de 110 billones de wones, mientras que la de electrónica habría cerrado con pérdidas.
La inteligencia artificial redefine la economía de la memoria
Hace pocos años, el negocio de chips de Samsung enfrentaba pérdidas por una fuerte caída de la demanda. Hoy la expansión de los centros de datos absorbe volúmenes enormes de memoria DRAM avanzada y de memoria de alto ancho de banda (HBM), el componente que acompaña a los aceleradores de IA de fabricantes como Nvidia.
El efecto se traslada a los precios. Counterpoint Research elevó su proyección de alza secuencial de la DRAM para el tercer trimestre a un rango de entre 10% y 20%, desde el 5% a 10% previsto antes. Atribuye el cambio a que los clientes adelantan pedidos y a que los proveedores ganan poder de fijación de precios.
Samsung, SK Hynix y Micron se benefician por igual de este ciclo. Samsung, además, estaría recuperando terreno frente a SK Hynix en la categoría de alto ancho de banda, un segmento clave por su mayor margen.
El comercio exterior surcoreano confirma el ciclo
Los datos macroeconómicos respaldan lo que reflejan los balances. Las exportaciones surcoreanas de semiconductores se más que triplicaron en septiembre frente al mismo mes de 2025. Para una economía fuertemente orientada a la exportación, la concentración del repunte en un solo sector eleva la importancia de los chips en el crecimiento y en la balanza comercial del país.
Escasez de oferta y más capacidad instalada
La tensión entre oferta y demanda parece lejos de resolverse. El director ejecutivo de Micron advirtió el mes pasado que la demanda superará la oferta en 2027 y 2028, lo que apunta a un desequilibrio estructural y no a un cuello de botella pasajero.
En ese contexto, Samsung elevó en agosto hasta un 15% los precios de algunos servicios avanzados de fabricación para nuevos pedidos. También profundiza su relación con las empresas de IA: un directivo de OpenAI Korea indicó en septiembre que ambas compañías desarrollan conjuntamente chips de próxima generación, aunque sin detallar especificaciones, calendario ni alcance comercial. Al mismo tiempo, Samsung y SK Hynix amplían su capacidad productiva y apoyan a firmas del sector de IA para sostener la demanda de sus productos.
Una bolsa que no celebra: el escepticismo del mercado
El anuncio no se tradujo en una subida bursátil. Las acciones de Samsung cerraron la jornada con una baja del 0,84%, a 266.250 wones, mientras el índice KOSPI retrocedía un 0,64%. Los títulos de la compañía siguen más de un 20% por debajo de su máximo histórico.
La cautela responde a la naturaleza cíclica del negocio. La memoria ha atravesado históricamente fases de auge seguidas de caídas bruscas, y buena parte de los inversionistas duda de que márgenes tan elevados puedan sostenerse. El aumento simultáneo de capacidad en varios fabricantes alimenta esa preocupación, ya que una oferta mayor podría moderar los precios si la demanda se enfría.
Lo que está en juego el 29 de octubre
El balance completo permitirá verificar cuánto del beneficio proviene de la memoria, qué parte corresponde a la fabricación por contrato y cuánto pesa la debilidad de la electrónica de consumo. También mostrará si Samsung logra convertir el aumento de precios en márgenes duraderos.
Por ahora, el panorama combina una rentabilidad extraordinaria, una demanda de IA que supera la capacidad disponible y un mercado que prefiere esperar datos definitivos antes de asumir que el ciclo alcista llegó para quedarse.
