El Gobierno paraguayo dio luz verde a las negociaciones para acceder a un nuevo financiamiento internacional que se suma a un paquete de más de USD 1.671 millones en trámite con diversos organismos multilaterales.
Ejecutivo oficializa autorización para préstamo DPL del BIRF
A través del Decreto N.° 3950, emitido el pasado 30 de mayo, el Poder Ejecutivo autorizó formalmente al Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) para iniciar las gestiones destinadas a obtener un «Préstamo de Apoyo a Políticas de Desarrollo del Sector Público» (DPL, por sus siglas en inglés) del Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento (BIRF), brazo financiero del Banco Mundial.
Este instrumento financiero representa una modalidad específica de endeudamiento que condiciona el desembolso de recursos al cumplimiento de compromisos de reforma en políticas públicas. Los fondos del DPL se transfieren directamente al Tesoro Nacional una vez que el país demuestra avances en los programas de desarrollo acordados previamente con el organismo multilateral.
El decreto no especifica el monto solicitado, aunque establece que el préstamo tiene como objetivo apoyar reformas de políticas y programas de desarrollo para mejorar el desempeño económico y social del país. Esta autorización constituye apenas el primer paso del proceso, ya que el préstamo aún debe ser aprobado por las instancias correspondientes del Banco Mundial.
Contexto de financiamiento internacional disponible
La iniciativa se enmarca en el compromiso anunciado en abril por el presidente del Banco Mundial, Ajay Banga, durante su visita oficial a Paraguay. En esa oportunidad, el directivo confirmó la disponibilidad de una línea de crédito de USD 2.000 millones para financiar proyectos durante los próximos tres años, distribuidos equitativamente entre el sector público y privado con USD 1.000 millones para cada uno.
El ministro de Economía y Finanzas, Carlos Fernández Valdovinos, había ratificado anteriormente la habilitación de estos recursos para el sector público, aunque condicionó su utilización al espacio fiscal disponible en el Presupuesto General de la Nación 2025 y al cumplimiento de los compromisos fiscales asumidos por Paraguay.
Los fondos del Banco Mundial están destinados principalmente a financiar proyectos de infraestructura, diversificación de fuentes energéticas y programas de generación de empleo, sectores considerados prioritarios para el desarrollo económico del país.
Cartera de préstamos en gestión supera los USD 1.671 millones
El nuevo préstamo del BIRF se suma a un extenso paquete de financiamientos que el MEF tiene en proceso de gestión con diversos organismos financieros internacionales. Según el informe oficial correspondiente al mes de mayo, el monto total de préstamos en trámite asciende a más de USD 1.671 millones.
La composición de esta cartera revela diferentes etapas del proceso de aprobación: USD 101.606.009 corresponden a préstamos ya aprobados, mientras que USD 715.000.000 aguardan promulgación. Adicionalmente, contratos por USD 228.000.000 están pendientes de aprobación en el Congreso Nacional, y USD 626.656.722 cuentan con decretos para el inicio de gestión.
Entre los organismos financieros involucrados se encuentran el Banco Interamericano de Desarrollo (BID), CAF-Banco de Desarrollo de América Latina y el Banco Nacional de Desarrollo Económico y Social (BNDES) de Brasil. En mayo, el Ejecutivo también autorizó al MEF gestionar créditos específicos para financiar 15 proyectos de infraestructura vial a cargo del Ministerio de Obras Públicas y Comunicaciones (MOPC).
Deuda pública supera el umbral del 40% del PIB
El nuevo endeudamiento se produce en un contexto donde la deuda pública consolidada de Paraguay ya sobrepasa el 40% del Producto Interno Bruto (PIB), umbral considerado por economistas locales y organismos internacionales como el tope sostenible para la economía paraguaya.
Según datos oficiales del MEF, el saldo total de la deuda pública al mes de marzo alcanzó USD 19.023,4 millones, equivalente al 41,2% del PIB. Esta cifra incluye tanto la administración central como las entidades descentralizadas del Estado.
La deuda de la administración central específicamente se ubicó en USD 17.061,8 millones al cierre de marzo de 2025, representando el 36,9% del PIB. Este monto refleja un incremento del 8,9% o USD 1.389,6 millones respecto al mismo período del año anterior, cuando el saldo era de USD 15.672,2 millones (34,9% del PIB).
Defensa oficial del nivel de endeudamiento
Ante los cuestionamientos por el creciente nivel de deuda pública, el ministro Fernández Valdovinos ha defendido en múltiples ocasiones la política de endeudamiento del Gobierno, argumentando que los niveles actuales «siguen siendo manejables» y que cualquier decisión respeta los parámetros establecidos en la Ley de Responsabilidad Fiscal.
Esta normativa prevé un retorno gradual al equilibrio fiscal, con metas de déficit de 1,9% del PIB para 2025 y 1,5% para 2026. Desde la perspectiva oficial, el endeudamiento externo constituye una herramienta necesaria para financiar el presupuesto nacional mientras se mantiene el equilibrio entre ingresos y gastos públicos.
El MEF sostiene que el nivel actual de deuda es sostenible y garantiza el cumplimiento de los compromisos de pago, pese a reconocer que el ritmo de endeudamiento se ha acelerado en los últimos años.
Paraguay en el contexto regional de endeudamiento
Según el informe «Panorama Fiscal de América Latina y el Caribe-2025» de la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), Paraguay ha mantenido históricamente una política fiscal conservadora en comparación con otros países de la región.
Mientras que en América Latina el promedio de deuda pública bruta del gobierno central se ubicó en 51,2% del PIB para 2024, con niveles subregionales de 55,5% en América del Sur y 46,9% en Centroamérica, Paraguay no había superado el 35% del PIB desde el año 2000, conforme a los datos de CEPAL.
El informe regional muestra que América Latina experimentó una reducción significativa de la deuda pública entre 2002 y 2011, pasando de 53,5% a 29,8% del PIB, impulsada por el crecimiento económico sostenido y altos precios de materias primas. Sin embargo, desde 2012 se inició un proceso de aumento gradual que se acentuó durante la pandemia de COVID-19, cuando el promedio regional saltó a 56,3% en 2020.
Desafíos fiscales y proyección
El creciente nivel de endeudamiento plantea desafíos importantes para la gestión fiscal paraguaya. El principal reto identificado por analistas económicos es la necesidad de utilizar responsablemente el margen fiscal disponible para mejorar la calidad del gasto público y avanzar en reformas estructurales que impulsen la productividad y la inclusión social.
La estrategia de financiamiento mediante préstamos DPL del Banco Mundial implica compromisos específicos de reforma en políticas públicas, lo que podría representar una oportunidad para modernizar la gestión estatal y mejorar la eficiencia del gasto público. Sin embargo, también incrementa la presión sobre las finanzas públicas futuras y reduce el margen de maniobra fiscal del país.
El equilibrio entre las necesidades de financiamiento para el desarrollo y la sostenibilidad fiscal a largo plazo se perfila como uno de los principales desafíos económicos que enfrentará Paraguay en los próximos años, especialmente considerando el retorno programado a los parámetros de déficit establecidos en la Ley de Responsabilidad Fiscal.
