Estados Unidos respalda a Argentina con USD 20.000 millones mientras crece el debate sobre riesgos financieros y vínculos geopolíticos

octubre 10, 2025

El secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent, defendió la intervención financiera de su país en Argentina tras anunciar un acuerdo de swap por USD 20.000 millones y la compra directa de pesos en el mercado cambiario. La operación, que busca estabilizar la economía argentina en vísperas de las elecciones legislativas del 26 de octubre, ha desatado un intenso debate en Estados Unidos sobre el uso de recursos públicos para apoyar al gobierno de Javier Milei, mientras economistas como el premio Nobel Paul Krugman cuestionan duramente tanto la estrategia económica argentina como los verdaderos beneficiarios del rescate.

La defensa del Tesoro: una apuesta por el peso subvaluado

En declaraciones a Fox News, Bessent rechazó las críticas que califican la operación como un rescate financiero sin retorno. «Hay que comprar barato y vender caro, y el peso está subvaluado», afirmó el funcionario, quien cuenta con cuatro décadas de experiencia en inversiones y mercados de divisas. El secretario insistió en que el Fondo de Estabilización Cambiaria «nunca ha perdido dinero y no lo perderá aquí», argumentando que la intervención responde a una oportunidad de inversión más que a un salvataje tradicional.

Bessent enfatizó que no se trata de una transferencia directa de fondos sino de un mecanismo de intercambio de monedas que utiliza recursos actualmente cotizados por debajo de su valor de mercado. «No es un rescate. No hay dinero transferido», precisó, añadiendo que Estados Unidos ha empleado este tipo de medidas excepcionales en solo cuatro ocasiones desde 1996.

La intervención del Tesoro estadounidense se concretó el jueves pasado con la compra directa de pesos argentinos a través de bancos internacionales como Citi, JP Morgan y Santander. La operación tuvo efectos inmediatos en los mercados: el peso se apreció por primera vez en dos semanas cerrando en 1.450 pesos por dólar, los bonos soberanos se dispararon un 10% y las acciones subieron hasta un 15%.

El factor geopolítico: China y la estrategia regional

Más allá de los argumentos financieros, Bessent ubicó el respaldo a Argentina en un contexto geopolítico más amplio. El funcionario destacó que Milei «tiene el compromiso de sacar a China de la Argentina» y calificó al país sudamericano como «un faro en América Latina» para los intereses estadounidenses.

«Argentina es un referente en América Latina. El presidente Milei ha hecho lo correcto. Está intentando romper con cien años de un ciclo negativo en Argentina. Además, es un gran aliado para Estados Unidos», explicó Bessent, quien advirtió sobre el riesgo de que el país se convierta en un Estado fallido como Venezuela. «No queremos un Estado fallido. El riesgo es terminar enfrentados con más barcos cañoneros», agregó.

El secretario del Tesoro señaló que Estados Unidos busca fortalecer vínculos con Argentina frente al avance de empresas chinas en la región, particularmente en sectores estratégicos como tierras raras y uranio, recursos abundantes en territorio argentino. Bessent mencionó que la actual alineación de países como Paraguay, Ecuador y Bolivia hacia gobiernos de centro-derecha facilita la cooperación regional y permite «reafirmar alianzas con gobiernos de modelos capitalistas fuertes».

En este sentido, el funcionario criticó que durante la administración de Barack Obama se perdió una oportunidad relevante para estrechar vínculos económicos y políticos cuando varios países de la región giraron al centro-derecha. «Apoyamos a nuestros aliados», puntualizó Bessent al describir la política exterior de la administración Trump.

El impacto en el sector agrícola estadounidense y la disputa comercial con China

El rescate financiero a Argentina ha generado críticas significativas en Estados Unidos, particularmente entre agricultores del Medio Oeste afectados por la caída del precio de la soja. La controversia se intensifica porque China, el mayor consumidor mundial de soja, ha dejado de comprar a productores estadounidenses debido a la guerra arancelaria entre ambas potencias, recurriendo en su lugar a Brasil y Argentina.

Bessent acusó directamente a China de manipular las compras de soja y señaló que la mayoría de las exportaciones estadounidenses que antes se destinaban al país asiático ahora se dirigen a Brasil. Para contrarrestar las críticas y proteger al sector, adelantó que su gobierno prepara un programa para subsidiar y financiar adicionalmente a los agricultores estadounidenses, con el objetivo de asegurar la seguridad alimentaria. Se estima que este paquete de ayudas podría alcanzar los USD 10.000 millones.

El secretario defendió que apoyar a Argentina tiene sentido estratégico porque la estabilidad del país es central para frenar la influencia china en la región y reducir riesgos de crisis institucionales que podrían afectar los intereses comerciales estadounidenses a largo plazo.

La crítica frontal de Paul Krugman: intereses financieros y abandono humanitario

El premio Nobel de Economía Paul Krugman publicó una columna duramente crítica en su blog, calificando el acuerdo como «una peligrosa intromisión» y acusando al Tesoro de «salvar a los amigos de Scott Bessent». El economista destacó una contradicción moral: la administración Trump retira ayuda humanitaria a millones de niños pobres mientras ofrece un millonario salvataje al gobierno argentino.

«La administración Trump realmente detesta otorgar ayuda exterior con fines humanitarios, pero una línea de rescate al gobierno de derecha de Argentina, ¡ningún problema!», ironizó Krugman, quien sostuvo que no existe «ningún escenario plausible» en el que los USD 20.000 millones «salven la fallida estrategia económica de Javier Milei».

El Nobel comparó el plan económico de Milei con el Plan de Convertibilidad de 2001, describiéndolo como una «estabilización basada en el tipo de cambio» que generó «una euforia inicial seguida por el desastre». Krugman recordó su propia experiencia durante la crisis argentina de 2001, cuando asistió a una reunión en la Casa Rosada con el entonces presidente Fernando de la Rúa: «Ni yo ni nadie tenía una solución: el Plan de Convertibilidad era insalvable», advirtiendo que el esquema actual no será diferente.

Sospechas de tráfico de influencias y enriquecimiento de fondos de cobertura

La crítica más contundente de Krugman apunta a los presuntos beneficiarios reales del rescate. Apoyándose en un análisis del periodista Matthew Klein, el economista afirmó que «el dinero de los contribuyentes estadounidenses está apuntalando el peso argentino mientras los inversores se fugan del país». Según esta interpretación, los préstamos «permiten que los fondos de cobertura vendan sus activos argentinos a precios inflados antes de la caída del peso».

Krugman señaló específicamente a Rob Citrone, multimillonario gestor de fondos de cobertura y «viejo amigo y excolega de Bessent», quien habría comprado activos argentinos poco antes del anuncio del rescate. «¿Aprovechará Citrone el ‘puente financiero’ respaldado por los contribuyentes para retirar su dinero y huir? Si no lo hace, sería un tonto, porque eso es lo que está haciendo el dinero inteligente», advirtió.

El Nobel explicó que cuando entidades como el FMI o el Tesoro estadounidense prestan dinero al gobierno argentino, los fondos «fluyen inmediatamente hacia afuera» mediante fuga de capitales. Los inversores aprovechan el sostenimiento artificial del peso para vender activos a precios inflados, solo para que la moneda colapse nuevamente. Esto convierte el dinero de los contribuyentes en un «puente temporal» que enriquece a especuladores mientras Argentina quema miles de millones de dólares en reservas.

«Debo aprender a ser más cínico», admitió Krugman con sarcasmo, concluyendo: «Mientras millones de niños mueren por los recortes de ayuda internacional, los contribuyentes estadounidenses terminan pagando miles de millones para rescatar a los amigos de Bessent en un intento inútil y predecible de salvar al ‘Elon Musk del Sur'».

El contexto político argentino: una semana convulsa antes del rescate

El anuncio del respaldo financiero puso fin a una semana turbulenta para el gobierno de Milei. El domingo previo renunció José Luis Espert, principal candidato a diputado en la provincia de Buenos Aires, por presuntos vínculos con el narcotráfico. El lunes, Milei protagonizó un recital de rock que desató críticas internacionales. El miércoles, la Justicia electoral determinó que la reemplazante de Espert debía ser Karen Reinchardt, ex actriz sin experiencia política, y no Diego Santilli del Pro, como pretendía el oficialismo.

Paralelamente, el equipo económico enfrentó una tormenta cambiaria que lo obligó a vender más de USD 2.000 millones en solo seis jornadas para evitar una devaluación brusca. El gobierno logró a duras penas sostener el valor del peso, pero estaba cerca de quedarse sin liquidez cuando llegó la intervención estadounidense.

Las últimas encuestas muestran un descenso del apoyo popular que Milei mantuvo durante la primera mitad de su mandato. La posibilidad de una derrota en las urnas del 26 de octubre preocupa tanto a Trump, quien ve al mandatario argentino como uno de sus grandes aliados en Sudamérica, como al FMI, que en abril aprobó un préstamo adicional por otros USD 20.000 millones.

Incógnitas sobre las condiciones del acuerdo y resistencia legislativa

Las condiciones específicas del swap se mantienen por ahora reservadas. Se desconoce en cuántos tramos será el intercambio de monedas y si Estados Unidos obligará a Argentina a cancelar el instrumento similar que mantiene con China. Los economistas subrayaron que el anuncio traerá tranquilidad a los mercados en el corto plazo, pero algunos cuestionaron que el Tesoro estadounidense afecte la política monetaria y cambiaria argentina con operaciones sorpresivas que pueden cambiar de dirección según las circunstancias.

Bessent criticó específicamente la postura de sectores políticos que intentan frenar el uso del fondo de estabilización a favor de Argentina. Mencionó la iniciativa de la senadora demócrata Elizabeth Warren para prohibir este tipo de operaciones, calificando la propuesta de «curiosa» y relacionándola con la historia política argentina.

De no haber cambios de última hora, los detalles completos del rescate se darán a conocer la próxima semana, cuando el ministro de Economía argentino Luis Caputo regrese a Estados Unidos acompañando a Milei, quien será recibido por Trump en la Casa Blanca el martes 14 de octubre. La primera reacción del presidente argentino fue elogiar a su ministro: «¡Lejos, el mejor ministro de economía de toda la historia argentina…! ¡Viva la libertad carajo!», señaló en redes sociales junto a una foto de ambos.

Cuestionamientos estructurales al modelo económico de Milei

Más allá del debate sobre el rescate, Krugman también desmitificó los logros económicos del gobierno argentino. Aunque Milei ha impuesto duros recortes en el gasto social causando «sufrimiento generalizado», el economista señala que gran parte de la reducción del déficit proviene de drásticos recortes en la inversión pública: de un 10% de los ingresos ordinarios a solo un 2%.

Citando a Maurice Obstfeld, ex economista jefe del FMI, Krugman afirma que «América Latina es un museo de esfuerzos fallidos de estabilización basada en el tipo de cambio». El Nobel advierte que el actual esquema argentino, que intenta sostener artificialmente el peso para combatir la inflación, ha colapsado repetidamente en la región y no hay razón para creer que esta vez será diferente.

Bessent, por su parte, se mostró confiado en que Milei logrará buenos resultados en las elecciones y aseguró que el oficialismo pretende «dejar atrás el camino peronista». El funcionario consideró que el presidente argentino «está intentando romper con cien años de un ciclo negativo» y que Estados Unidos debe anticipar empresas privadas que serán buenos socios para desarrollar sectores estratégicos como tierras raras y uranio.

El rescate financiero de USD 20.000 millones representa así un caso complejo donde convergen intereses geopolíticos, apuestas financieras, alianzas ideológicas y cuestionamientos éticos sobre el uso de recursos públicos, todo ello en el marco de una economía argentina históricamente volátil y unas elecciones que podrían redefinir el rumbo político del país y la relación bilateral con Estados Unidos.

El oro roza los $4,000 y la plata supera los $50 en medio de disrupciones globales: demanda de inversión se dispara mientras la joyería colapsa

octubre 10, 2025

El mercado de metales preciosos experimenta una transformación histórica. Mientras el oro se encamina hacia su sexto récord consecutivo semanal y la plata alcanza máximos no vistos desde 1980, los mercados mayoristas enfrentan disrupciones severas en liquidez y plazos de entrega. Este fenómeno revela una reconfiguración profunda en la dinámica de estos activos refugio, impulsada por incertidumbre geopolítica, temores inflacionarios y una demanda industrial sin precedentes.

Disrupciones sin precedentes en los mercados mayoristas

Los principales centros de comercio de metales preciosos —desde Londres hasta Zúrich y Singapur— reportan amplios diferenciales de compra-venta y retrasos significativos en los plazos de liquidación. Esta situación afecta no solo al oro y la plata, sino también al platino y el paladio, que igualmente cotizan en máximos históricos.

La tensión es particularmente aguda en el mercado de la plata. Los costes de préstamos de este metal se dispararon hasta el 35% anual en los tipos de interés para operaciones a un mes en Londres, según datos de Bloomberg. Esta escasez se ha visto agravada por las fuertes importaciones de India, según Metals Focus, cuyos analistas señalan que «los envíos impulsados por los aranceles estadounidenses y las entradas sostenidas en los fondos cotizados de plata (ETP) ya han contribuido a una fuerte caída de la liquidez en el mercado mayorista de Londres».

La plata supera la barrera psicológica de $50 con un alza del 70% en el año

La onza de plata rebasó los 50 dólares, un nivel de alta relevancia técnica y psicológica que no se veía desde los picos de 1980 y 2011. Con un avance acumulado superior al 70% en 2025, la plata supera ampliamente el incremento del 52% del oro, convirtiéndose en el metal precioso con mejor desempeño del año.

Este repunte responde a una combinación única de factores. Por un lado, la demanda de inversión se ha disparado ante la incertidumbre económica global. Por otro, la demanda industrial mantiene su vigor: en 2024 creció un 4% hasta alcanzar 680,5 millones de onzas, encadenando cuatro años consecutivos de récord. El uso creciente de plata en tecnología, electrónica e inteligencia artificial aporta un componente cíclico a un activo tradicionalmente defensivo.

No obstante, la volatilidad de la plata —mayor que la del oro debido a su mercado más pequeño— amplifica tanto los movimientos alcistas como los riesgos de reversión si mejora el suministro o se normaliza la tensión en los inventarios.

El oro alcanza $4,000 por onza: mejor desempeño anual desde 1979

El oro superó por primera vez la barrera de los 4,000 dólares por onza durante esta semana. Con un incremento del 52% en lo que va de 2025, tras haber ganado un 27% en 2024, se encamina hacia su mejor año desde 1979. Este desempeño supera ampliamente el aumento del 30% del bitcoin y el 15% del índice S&P 500.

En los mercados internacionales, la onza troy de oro al contado se mantiene por encima de este nivel psicológico, donde podría establecerse por tiempo prolongado si persiste la incertidumbre económica y política. En Europa, la cotización ha llegado a superar los 3,630 euros por onza, con un incremento acumulado cercano al 35% en 2025.

Rotación histórica: de joyas a lingotes e instrumentos digitales

El rally de precios está provocando una transformación fundamental en los patrones de demanda. Mientras la inversión se dispara, la demanda de joyería se desploma al quedar el metal fuera del alcance de muchos compradores de clase media.

En India, tradicionalmente el mayor consumidor de joyería de oro del mundo, los comerciantes reportan un cambio estructural. «La demanda de inversión es realmente fuerte en este momento», afirma un comerciante de lingotes en Bombay, añadiendo que «ante la expectativa de que los precios sigan subiendo, a los inversores esta semana no les importó pagar más, incluso por encima de los precios récord». Las compras tradicionales de joyas se están sustituyendo por lingotes, monedas, ETF y cuentas de «oro digital».

El impacto es especialmente severo para los pequeños orfebres. En Ahmedabad, en el oeste de India, los talleres están en dificultades para operar ante la falta de clientes. «La gente está invirtiendo en lingotes y monedas de oro, pero la demanda de joyas ha sido baja», cita Reuters a un minorista de Hong Kong.

Mercados emergentes: entre la venta masiva y la acumulación estratégica

Las disrupciones de precio generan comportamientos dispares según las regiones. En Estambul, algunos joyeros del Gran Bazar han suspendido la venta de oro ante diferenciales de compra-venta cercanos al 10% «en medio de una volatilidad sin precedentes», según Turkiye Today.

En Hong Kong, los residentes se apresuran a liquidar joyas familiares. «Es un muy buen momento para vender», afirma el propietario de una joyería citado por Channel News Asia. En Grecia, los consumidores han vendido 70,000 monedas Sovereign al banco central en lo que va de año, frente a las 40,000 nuevas compras registradas anteriormente.

Paradójicamente, China —el país número uno en extracción, importación, consumo y compra por parte del banco central— muestra precios muy por debajo de Londres, con un descuento de 47 dólares por onza. Los precios en la Bolsa de Oro de Shanghái cayeron un 1,4% desde el máximo histórico reciente por encima de los 911 yuanes por gramo, la mayor caída en un solo día en diez semanas.

Por su parte, el Banco Central de Brasil aumentó sus reservas de oro en casi 16 toneladas el mes pasado, «su primera adición de oro desde julio de 2021», según Krishan Gopaul, analista senior del Consejo Mundial del Oro.

Un contexto atípico: metales preciosos suben junto con acciones y criptomonedas

Tradicionalmente, el oro prospera cuando los inversores temen inflación, desaceleración económica o turbulencias en los mercados, quedando rezagado cuando mejora el apetito por el riesgo. Esa dinámica estuvo presente en 1980, cuando la inflación estadounidense superó el 13%, y en 2008 durante la crisis financiera global.

Sin embargo, el contexto actual desafía estas correlaciones históricas. El oro se dispara junto con las acciones y el bitcoin, mientras los inversores apuestan por recortes de tipos en Estados Unidos y crecen las dudas sobre el papel del dólar como principal moneda de reserva mundial.

El dólar ha caído un 10% frente a otras grandes divisas en 2025, debilitado por los ambiciosos planes de gasto del presidente Donald Trump, sus políticas arancelarias y sus ataques públicos a la Reserva Federal. La inflación entre los países del G7 promedió un 2,4% en septiembre, frente al 1,7% de hace un año, mientras la mayoría de sus bancos centrales están recortando tipos o manteniéndolos sin cambios.

Temores sobre independencia de la Fed y riesgos de burbuja tecnológica

La inquietud sobre la independencia de la Reserva Federal alimenta el apetito por metales preciosos. Trump ha lanzado insultos al presidente de la Fed, Jerome Powell, intenta destituir a un funcionario del organismo y ha nominado a su aliado Stephen Miran como gobernador. Desde agosto, el oro ha subido alrededor de un 20%.

Michael Metcalfe, responsable de estrategia macro en State Street, considera que «parece que estamos en un punto de inflexión para la inflación». Los aranceles han avivado aún más los temores inflacionistas, creando un escenario favorable para los metales preciosos.

Simultáneamente, el creciente temor a un posible desplome bursátil impulsado por la inteligencia artificial —con el Banco de Inglaterra y el FMI expresando preocupación— hace que el oro también sirva como cobertura frente a ese riesgo. El CEO de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, considera que existe un riesgo elevado de una corrección significativa en las acciones estadounidenses en los próximos seis meses a dos años.

Rotación táctica en los ETF: del oro a la plata

Mientras la plata marcaba máximos históricos, el oro retrocedió por debajo de 4,000 dólares por onza por toma de beneficios. Ese ajuste se trasladó a los ETF ligados al oro, con descensos en la sesión para vehículos como el SPDR Gold Shares y el iShares Gold Trust.

Sin embargo, el interés por los metales preciosos no se ha evaporado; simplemente se ha desplazado. La marca histórica de la plata mantuvo el interés en los ETF del metal blanco, con referencias como el iShares Silver Trust y el abrdn Physical Silver Shares ETF registrando flujos positivos. La rotación entre oro y plata sugiere ajustes tácticos más que salidas netas del sector.

Perspectivas: ¿techo del rally o nuevo paradigma?

La pregunta que domina los mercados es si este rally tiene techo o representa un cambio paradigmático en la valoración de los metales preciosos. Varios factores apuntan a que la volatilidad persistirá.

Por un lado, la escasez natural y el carácter físico de estos activos —en contraste con instrumentos meramente financieros— les otorgan solidez. A diferencia de acciones o bonos, no dependen directamente de balances corporativos para mantener su valor.

Por otro lado, la cotización actual del oro encadena su racha más fuerte de récords semanales desde el pico del verano de 2011 y, antes de eso, desde el máximo de Año Nuevo de 1980. Ambos episodios resultaron ser grandes máximos a largo plazo, seguidos de correcciones significativas.

La inestabilidad política es notoria: problemas presupuestarios en Francia, la guerra en Ucrania y los primeros indicios de un acuerdo de paz en Gaza configuran un escenario geopolítico complejo. Mientras tanto, la dualidad de la plata —refugio financiero y commodity industrial— implica mayor variabilidad y exige una gestión del riesgo más cuidadosa.

Lo cierto es que, en épocas de incertidumbre financiera, los metales preciosos han recuperado su brillo como activos refugio. Con mercados accionarios fluctuantes e inflación presionando los bolsillos, los inversores vuelven la mirada hacia el oro, la plata y otros metales como forma de resguardar valor con un componente tangible. Si persiste la incertidumbre sobre el dólar, la independencia de los bancos centrales y la sostenibilidad de la valoración tecnológica, estos metales podrían mantener su protagonismo en los portafolios globales durante un período prolongado.

El comercio mundial se desacelera: la OMC proyecta un crecimiento de solo 0,5% para 2026 tras el efecto retardado de los aranceles de Trump

octubre 9, 2025

La Organización Mundial del Comercio ha revisado drásticamente sus previsiones para el comercio internacional, anticipando una fuerte desaceleración en 2026 como consecuencia del impacto diferido de la política arancelaria estadounidense, pese al sorprendente repunte registrado en la primera mitad de 2025.

Un 2025 más resistente de lo esperado, pero con fecha de caducidad

El volumen del comercio mundial de mercancías experimentó un crecimiento del 4,9% interanual en el primer semestre de 2025, superando ampliamente las expectativas más pesimistas de la OMC. Esta resistencia inesperada ha llevado a la organización a revisar al alza su pronóstico para el año completo, situándolo en 2,4%, muy por encima del 0,9% proyectado en agosto y alejándose del sombrío -0,2% que vaticinaba en abril, en pleno apogeo de la incertidumbre arancelaria.

Sin embargo, esta aparente fortaleza esconde una realidad más compleja. Ngozi Okonjo-Iweala, directora general de la OMC, atribuyó este desempeño a «la respuesta mesurada de los países a los cambios arancelarios en general, el potencial de crecimiento de la inteligencia artificial, así como el aumento del comercio entre las economías emergentes». La funcionaria advirtió que no es momento de «palmaditas en la espalda», expresando su preocupación por las turbulencias que se avecinan.

2026: el año en que llegarán los efectos reales de los aranceles

La verdadera magnitud del impacto de la política comercial de la administración Trump se manifestará en 2026, cuando la OMC proyecta un crecimiento del comercio de mercancías de apenas 0,5%, una caída dramática respecto al 1,8% que se anticipaba en las previsiones de agosto. Esta desaceleración representa una reducción de más de cuatro quintas partes del crecimiento esperado.

El informe de Perspectivas del Comercio Mundial, publicado el martes 7 de octubre, señala que los aranceles más altos que entraron en vigor en agosto, junto con los nuevos gravámenes sobre productos farmacéuticos impuestos el 1 de octubre, tardarán cierto tiempo en hacer efecto pleno sobre los flujos comerciales. La acumulación de inventarios y las compras anticipadas realizadas durante el primer semestre de 2025 habrán agotado su impulso, dejando paso al lastre de las barreras comerciales.

Cuando se observan combinados ambos años, la perspectiva resulta reveladora: en abril, 2025 y 2026 juntos sumaban un crecimiento del comercio del 2,3%, mientras que ahora, seis meses después, la cifra alcanza el 2,9%, apenas seis décimas más. Esta comparación evidencia que la mejora global ha sido modesta, incluso considerando que el punto de partida era el momento de máxima incertidumbre.

El factor de las compras anticipadas y el boom de la inteligencia artificial

Tres elementos clave explican el inesperado repunte del primer semestre de 2025. En primer lugar, las empresas estadounidenses adelantaron masivamente sus compras en el primer trimestre para esquivar las tarifas anunciadas. En segundo lugar, las condiciones macroeconómicas favorables —incluyendo el descenso de la inflación, el crecimiento en países emergentes y la buena salud de los mercados laborales— proporcionaron un contexto propicio.

No obstante, el tercer factor ha sido el verdadero motor del crecimiento: la revolución de la inteligencia artificial. «Los bienes relacionados con la IA se convirtieron en el principal impulsor del crecimiento del comercio mundial en el primer semestre de 2025», afirma contundentemente la OMC. Estos productos experimentaron un incremento de más de 20% interanual, pasando de 1,61 billones de dólares en el primer semestre de 2024 a 1,92 billones en el mismo período de 2025.

El ecosistema de la inteligencia artificial ha generado una demanda masiva de semiconductores, procesadores, servidores, equipos de telecomunicaciones y hasta 100 líneas de productos distintos necesarios para su funcionamiento. Este segmento impulsó casi la mitad del crecimiento global del comercio de bienes en el primer semestre, pese a representar solamente el 15% del total. Empresas estadounidenses lideran tanto el lado comprador como vendedor, con excepciones notables como la taiwanesa TSMC y la holandesa ASML.

América del Norte, la gran perdedora de la guerra arancelaria

Estados Unidos tiene pocos motivos para celebrar. Según las nuevas proyecciones, América del Norte será la región más afectada por la política arancelaria implementada por Trump. Para 2025, se prevé una contracción de las exportaciones del -3,1%, mientras que para 2026 la caída se moderará ligeramente al -1%, tras haber registrado un desplome inicial.

En el lado de las importaciones, el panorama es aún más preocupante: América del Norte encabezará las caídas en 2026 con un -5,8%, la mayor contracción de todas las regiones. El informe de 38 páginas elaborado por los analistas de la OMC constata que «a pesar de un sólido primer semestre de 2025, se prevé que los flujos comerciales de América del Norte contribuyan negativamente al crecimiento del comercio mundial de mercancías durante todo 2025 y 2026».

Esta situación contrasta marcadamente con otras regiones. Asia y África registrarán el mayor crecimiento exportador en 2025, con un 5,3%, aunque para 2026 ambas experimentarán un estancamiento en 0%. América del Sur, América Central y el Caribe crecerán 2,4% en 2025, Oriente Medio un 2,0% y Europa un 0,7%.

China reajusta sus cadenas de suministro y mantiene el crecimiento

Uno de los flujos comerciales más importantes, el que mantienen China y Estados Unidos, está experimentando un profundo redimensionamiento debido a los aranceles. Sin embargo, la OMC constata que la caída de las exportaciones directas desde el gigante asiático hacia Estados Unidos se ha visto compensada por incrementos de los envíos a otras economías asiáticas y Alemania.

Esta capacidad de adaptación ha resultado en un crecimiento del 6% de las exportaciones chinas, demostrando la habilidad de Pekín para reinventar sus cadenas de suministro y encontrar nuevos mercados ante las barreras estadounidenses. Esta flexibilidad contrasta con la rigidez que muestran los flujos comerciales norteamericanos.

Los servicios mantienen una trayectoria más estable

A diferencia de las mercancías, el comercio de servicios presenta un panorama más estable y menos volátil. La OMC prevé que las exportaciones mundiales de servicios alcancen un crecimiento de 4,6% en 2025 y 4,4% en 2026, representando una desaceleración moderada respecto al 6,8% registrado en 2024, pero manteniendo cifras robustas.

Asia liderará este segmento con un alza proyectada de 4,6% en 2025 y 5,5% en 2026, mientras Europa superará el promedio global. América del Norte registrará un crecimiento más modesto pero estable de 2,4% en ambos años. Los servicios digitales continuarán como uno de los motores más dinámicos, con incrementos superiores al 6%, mientras que el transporte y los viajes resentirán la desaceleración de la economía mundial.

El impacto escalonado de los aranceles de Trump

Las decisiones arancelarias implementadas desde que Donald Trump inició su administración en enero de 2025 han sacudido los mercados globales, generando oleadas de incertidumbre en la economía mundial. A partir del 7 de agosto, los aranceles de importación aumentaron para decenas de países, afectando particularmente a socios comerciales como Suiza, Brasil e India, que continúan buscando mejores acuerdos.

La Unión Europea logró negociar un acuerdo que estableció los aranceles en 15% para la mayoría de las importaciones, mientras que otros países enfrentan tasas aún más elevadas. La imposición de nuevos gravámenes sobre productos farmacéuticos el 1 de octubre añadió otra capa de complejidad a un panorama comercial ya turbulento.

Señales de debilidad en las economías desarrolladas

El informe de la OMC identifica posibles signos de debilidad en el comercio y la producción manufacturera de las economías desarrolladas. Entre estos indicadores preocupantes se encuentran una menor confianza de las empresas y los consumidores, así como un crecimiento más lento del empleo y los ingresos.

«Con la imposición de aranceles más elevados y una política comercial aún muy incierta, se espera que la distribución anticipada de las compras se reduzca a medida que se agoten las existencias acumuladas y se ralentice el crecimiento del PIB», advierte el documento. Esta perspectiva sugiere que el segundo semestre de 2025 y todo 2026 serán períodos de ajuste doloroso para el comercio internacional.

Proyecciones regionales para 2026: un mapa fragmentado

El panorama para 2026 muestra una fragmentación significativa en el desempeño comercial por regiones. En términos de exportaciones, Europa crecerá 2%, la Comunidad de Estados Independientes alcanzará 3,5% y el Medio Oriente registrará una caída de -0,9%. En importaciones, Asia crecerá 2,7% y Europa 0,8%, mientras que el Medio Oriente caerá -3,2%, África mantendrá un alza moderada de 5,4% y América del Sur se estabilizará en -0,6%.

Estas proyecciones confirman que el impulso excepcional de 2025 se disipará por completo y que el impacto pleno de los aranceles se concentrará en 2026, afectando de manera desigual a diferentes regiones del planeta.

Volatilidad e incertidumbre: la nueva normalidad del comercio global

La experiencia de 2025, caracterizada por constantes bandazos en las predicciones, invita a la cautela respecto a cualquier pronóstico. La OMC ha tenido que revisar sus estimaciones de manera dramática en múltiples ocasiones: del -0,2% de abril al 0,9% de agosto y finalmente al 2,4% actual para 2025, mientras que simultáneamente reducía la previsión para 2026 del 1,8% al 0,5%.

Esta volatilidad refleja la dificultad de hacer predicciones económicas, incluso a corto plazo, en el contexto actual de políticas comerciales impredecibles y tensiones geopolíticas. No son descartables nuevas sorpresas, tanto positivas como negativas, en los meses venideros, aunque el porvenir del comercio global, visto desde el prisma de la OMC, no parece el más halagüeño a medio plazo.

La falta de represalias comerciales significativas como respuesta a Trump ha evitado un mal mayor hasta el momento, pero las turbulencias no desaparecen, simplemente se aplazan. El verdadero test para la economía global llegará en 2026, cuando los efectos acumulados de las barreras comerciales y el agotamiento de los inventarios anticipados pongan a prueba la resiliencia del sistema de comercio internacional.

Johnson & Johnson debe pagar US$966 millones por cáncer vinculado a talco con asbesto

octubre 9, 2025

Un jurado del tribunal estatal de Los Ángeles emitió el lunes por la noche un veredicto millonario contra Johnson & Johnson (J&J), ordenando a la multinacional farmacéutica pagar US$966 millones a la familia de Mae Moore, una residente de California que falleció en 2021 a los 88 años tras desarrollar mesotelioma, un cáncer raro y agresivo asociado principalmente con la exposición al asbesto. El fallo representa uno de los montos más elevados impuestos a la compañía en la prolongada batalla legal sobre la seguridad de sus productos de talco para bebés.

Veredicto judicial: US$16 millones compensatorios y US$950 millones punitivos

El jurado declaró a Johnson & Johnson responsable del mesotelioma que causó la muerte de Mae Moore y determinó una indemnización dividida en dos componentes: US$16 millones por daños compensatorios y US$950 millones por daños punitivos. La familia Moore había presentado la demanda en 2021, el mismo año del fallecimiento, alegando que los polvos de talco para bebés de J&J contenían fibras de asbesto que provocaron la enfermedad mortal de su familiar.

El mesotelioma es un tipo de cáncer particularmente vinculado con la exposición al asbesto, un material reconocido como carcinógeno. Según los demandantes, Moore utilizó durante años el talco para bebés de la compañía, producto que según las acusaciones estaba contaminado con este material peligroso.

J&J anuncia apelación inmediata y rechaza las acusaciones

Johnson & Johnson respondió al veredicto anunciando que apelará de inmediato la decisión. Erik Haas, vicepresidente mundial de litigios de la compañía, calificó el fallo de «atroz e inconstitucional» y defendió enérgicamente la posición de la empresa respecto a la seguridad de sus productos.

«Los abogados de la parte demandante en este caso basaron sus argumentos en una ‘ciencia basura’ que nunca debió presentarse al jurado», señaló Haas en un comunicado oficial. La compañía ha mantenido consistentemente que sus productos de talco son seguros, están completamente probados y no contienen asbesto ni causan cáncer.

Sin embargo, existe la posibilidad de que el monto total de la indemnización se reduzca sustancialmente durante el proceso de apelación. La Corte Suprema de Estados Unidos ha establecido previamente que los daños punitivos generalmente no deben superar en más de nueve veces los daños compensatorios, lo que significaría que el veredicto podría ajustarse a aproximadamente US$144 millones en lugar de los US$966 millones originalmente ordenados.

Más de 67.000 demandas pendientes contra la multinacional

Este caso representa solo una fracción del enorme desafío legal que enfrenta Johnson & Johnson. Según registros judiciales, la compañía tiene más de 67.000 demandas pendientes de personas que afirman haber desarrollado cáncer tras usar talco para bebés y otros productos similares de la marca.

La gran mayoría de estos casos están relacionados con cáncer de ovario, mientras que un número menor, como el de Mae Moore, involucran acusaciones de mesotelioma vinculado a la exposición al asbesto. Esta distinción es importante porque refleja diferentes tipos de exposición y consecuencias de salud asociadas con el uso prolongado de los productos de talco de J&J.

Trey Branham, uno de los abogados que representó a la familia Moore, expresó tras el veredicto que su equipo «tiene la esperanza de que Johnson & Johnson finalmente asuma la responsabilidad por estas muertes sin sentido», haciendo un llamado a la compañía para que reconozca el daño causado a los consumidores.

Estrategia de quiebra rechazada tres veces por tribunales federales

En un esfuerzo por resolver en masa los litigios relacionados con sus productos de talco, Johnson & Johnson ha intentado utilizar una estrategia de quiebra para alcanzar un acuerdo global que cubra todas las demandas actuales y futuras. Sin embargo, esta táctica ha sido rechazada en tres ocasiones por tribunales federales estadounidenses, obligando a la compañía a enfrentar los casos individualmente en tribunales estatales.

Es importante destacar que las demandas que alegan que el talco causó mesotelioma no formaban parte de la última propuesta de bancarrota de la empresa. Aunque J&J ha resuelto previamente algunas de estas reclamaciones de manera individual, no ha alcanzado un acuerdo nacional comprehensivo, lo que ha resultado en que numerosos juicios por mesotelioma continúen avanzando en tribunales estatales en los últimos meses.

Resultados mixtos en tribunales estatales durante el último año

Los tribunales estatales han emitido fallos diversos en casos similares durante los últimos meses, mostrando un panorama legal complejo para la multinacional. Aunque Johnson & Johnson ha logrado algunos triunfos significativos, como un veredicto favorable emitido la semana pasada en Carolina del Sur, donde un jurado determinó que la compañía no era responsable, también ha enfrentado condenas millonarias considerables.

El veredicto del lunes en Los Ángeles está entre los más elevados que ha recibido la empresa en casos de mesotelioma durante el último año. Sin embargo, J&J ha tenido éxito en reducir algunas indemnizaciones en apelación. Un ejemplo notable ocurrió en Oregón, donde un juez estatal aceptó la moción de la compañía para anular un veredicto de US$260 millones y ordenar un nuevo juicio, demostrando que las victorias iniciales de los demandantes no siempre se mantienen en instancias superiores.

Cambio de fórmula en 2020 y demanda colectiva en Reino Unido

Johnson & Johnson dejó de vender talco para bebés en Estados Unidos en 2020, sustituyéndolo por una fórmula elaborada con almidón de maíz. Esta decisión se tomó tras casi 50 años de comercialización del producto original, en medio de crecientes preocupaciones sobre su seguridad y los problemas legales y reputacionales que enfrentaba la compañía.

Sin embargo, este cambio inicialmente solo se implementó en Estados Unidos, extendiéndose posteriormente a otros territorios como Reino Unido. Según informes, la empresa había reservado millones de dólares para cubrir los pagos de las demandas anticipando las consecuencias legales de la situación.

Actualmente, un bufete de abogados en Reino Unido identificado como KP Law está encabezando una demanda colectiva contra Johnson & Johnson. Tom Longstaff, socio de la firma, señaló que «todos los demandantes, predominantemente mujeres pero también algunos hombres, han sufrido cáncer después de usar los productos de Johnson & Johnson». Según KP Law, durante más de 50 años la compañía elaboró talcos con amianto, elemento que puede producir dificultades para respirar y diversas enfermedades.

El profesional expuso que muchos consumidores afectados fallecieron después de conocer su diagnóstico, antes de poder buscar justicia legal. La firma de abogados avanza en un litigio colectivo para representar a la mayor cantidad posible de personas con reclamaciones similares, argumentando que cada caso individual proporciona información valiosa para obtener recursos apropiados.

Antecedentes de acuerdos millonarios y pagos previos

El caso de Mae Moore no es el primer acuerdo millonario que Johnson & Johnson ha tenido que enfrentar relacionado con sus productos de talco. En 2024, tras más de 10 años de litigio, un jurado dictaminó que J&J pagaría US$75 millones para resolver una demanda presentada por el estado de Mississippi, que originalmente había solicitado hasta US$6.000 millones.

Además, la fabricante mundial de productos para el cuidado de la salud pagó US$700 millones para resolver una investigación realizada por 42 estados de Estados Unidos que señalaban el mismo riesgo de cáncer causado por su talco para bebés. Estos pagos sustanciales reflejan la magnitud del problema legal y financiero que enfrenta la compañía por decisiones de fabricación tomadas durante décadas.

La acumulación de estos casos, junto con el veredicto reciente de Los Ángeles, plantea interrogantes sobre la responsabilidad corporativa a largo plazo y las consecuencias de comercializar productos que posteriormente se descubre contienen contaminantes peligrosos. Mientras Johnson & Johnson continúa defendiendo la seguridad histórica de sus productos y preparándose para apelaciones, miles de familias aguardan resoluciones en tribunales de todo el país.

Paraguay diversifica mercados cárnicos con la apertura de Panamá, Filipinas y El Salvador mientras consolida su posición como noveno exportador mundial

octubre 9, 2025

El sector cárnico paraguayo atraviesa un momento de expansión internacional sin precedentes. Con casi 60 países como destinos para sus productos y consolidándose en el noveno lugar entre los exportadores mundiales, la industria frigorífica nacional suma tres nuevos mercados estratégicos que prometen impulsar aún más las ventas externas en un contexto de demanda firme y precios sostenidos a nivel global.

Panamá iniciará inspecciones sanitarias la próxima semana

La Cámara Paraguaya de Carnes (CPC) confirmó que autoridades panameñas llegarán al país el próximo 21 de octubre para realizar inspecciones en plantas frigoríficas locales, paso previo al inicio de las exportaciones de carne bovina deshuesada. Randy Ross, presidente de la CPC, explicó que estas visitas forman parte del proceso de evaluación sanitaria necesario para autorizar definitivamente a los establecimientos paraguayos que comenzarán los envíos.

La habilitación oficial se logró en agosto pasado, cuando la Agencia Panameña de Alimentos (APA) aprobó a Paraguay tras una auditoría de sus sistemas sanitarios y de producción. «Panamá está interesado en la carne bovina y es un mercado interesante. Como exportadores debemos tener la mayor cantidad de destinos para el producto paraguayo», señaló Ross.

El dirigente industrial destacó que la diversificación de mercados continúa siendo una prioridad estratégica para el sector, especialmente ante el escenario internacional actual caracterizado por una fuerte demanda y precios firmes, impulsados particularmente por las restricciones a las exportaciones brasileñas hacia Estados Unidos.

México reprograma auditoría para noviembre

Además de Panamá, México también se encuentra en proceso de evaluar la habilitación de plantas paraguayas. La auditoría originalmente prevista para octubre fue reprogramada para noviembre, cuando técnicos mexicanos visitarán el país para inspeccionar los establecimientos frigoríficos que aspiran a exportar hacia ese mercado norteamericano.

Paralelamente, una comitiva del Servicio Nacional de Salud Animal (Senasa) de Costa Rica realiza hasta el 10 de octubre una visita técnica al país que incluye a representantes del sector ganadero y de la industria pecuaria, en el marco de los esfuerzos continuos por mantener y ampliar la presencia paraguaya en mercados centroamericanos.

Filipinas habilita importación de carne bovina, porcina y aviar

El mercado filipino representa la más reciente conquista del complejo cárnico paraguayo. En septiembre pasado, el Servicio Nacional de Calidad y Salud Animal (Senacsa) comunicó que el Departamento de Agricultura de la República de Filipinas habilitó la importación de productos cárnicos bovinos, porcinos y aviares provenientes de Paraguay, una apertura simultánea calificada como «un éxito» por los empresarios locales.

El primer envío de carne aviar paraguaya hacia ese destino asiático está próximo a concretarse. Blanca Ceuppens, presidenta de Granja Avícola la Blanca (Pechugon), confirmó desde la feria Anuga en Alemania que ya concretaron la primera venta. El contenedor mix incluirá muslo, contra muslo, contra muslo deshuesado y pechuga, productos que embarcarán a fines de noviembre.

La empresaria reveló que el proceso para cumplir con todos los requisitos de documentación y trámites duró 10 meses. Además, la compañía mantiene conversaciones avanzadas con Singapur, otro destino logrado este año para los productos cárnicos nacionales, buscando concretar operaciones comerciales en el corto plazo.

Empresa paraguaya invierte 5 millones de dólares en El Salvador con innovación en pagos digitales

Carnes del Paraguay, empresa liderada por el economista y empresario Fernando Arriola, desembarcó en El Salvador con una inversión inicial de 5 millones de dólares que combina objetivos comerciales con una propuesta disruptiva en materia de pagos digitales. La compañía busca no solo abrir mercado para sus productos, sino también acelerar el uso de USDT (Tether) como medio de pago y herramienta de inclusión financiera.

Arriola identificó una vulnerabilidad clave en el mercado salvadoreño: entre el 70% y el 75% de la carne consumida en ese país proviene de Nicaragua, generando dependencia que representa un riesgo para la seguridad alimentaria y mantiene precios elevados para los consumidores. La estrategia de la empresa consiste en ofrecer carne bovina terminada a pasto, libre de antibióticos y a precios más accesibles.

El plan operativo comenzará en siete agromercados de la zona metropolitana de San Salvador, espacios administrados por el Ministerio de Agricultura y Ganadería (MAG) donde productores y comerciantes ofrecen alimentos frescos eliminando intermediarios. Además de instalar góndolas y cámaras de frío, la empresa implementará un programa de capacitación financiera con talleres prácticos sobre el uso de billeteras digitales y manejo de USDT.

«El país tiene apenas un 40% de bancarización y la mayoría de las micro y pequeñas empresas operan en efectivo. Queremos ayudar a cerrar esa brecha, enseñar a la gente cómo usar activos digitales y facilitar pagos instantáneos con USDT sin comisiones», explicó el empresario.

Transformación en la cadena de pagos a productores

La propuesta incluye modificar radicalmente la forma en que los productores reciben pagos. «En la cadena tradicional, el ganadero suele ser el último en cobrar, a veces 30 o 60 días después de entregar su producto. Con USDT podemos pagarles al instante, reduciendo intermediarios y costos», señaló Arriola, destacando que esta innovación resulta clave para mejorar la liquidez de pequeños agricultores y fortalecer la producción local.

Para respaldar la operación a largo plazo, la empresa aseguró un millón de libras de carne para 2026, con el objetivo de mantener un suministro constante y precios competitivos. La compañía está trabajando con autoridades salvadoreñas para cumplir con la regulación vigente en materia de activos digitales, aprovechando que en 2023 la Comisión Nacional de Activos Digitales (CNAD) aprobó el registro de Tether (USDT) como emisor supervisado.

«El Salvador está demostrando liderazgo mundial en regulación cripto. El marco legal nos da seguridad para invertir y crear soluciones reales para productores y consumidores», subrayó el CEO, quien aunque es defensor de bitcoin, considera que la estabilidad de USDT lo hace más adecuado para sectores con márgenes ajustados y para familias que no pueden asumir volatilidad.

Carnes del Paraguay abrirá sus primeros puntos de venta en noviembre y prevé lanzar su programa de educación financiera en diciembre, mientras continúa trabajando en el desarrollo de una billetera propia y alianzas bancarias que permitan convertir efectivo en USDT fácilmente.

Paraguay consolida su posición en el comercio cárnico mundial

El Senacsa expresó con orgullo la incorporación de estos nuevos destinos, resultado de una exitosa alianza estratégica entre los sectores público y privado que trabaja conjuntamente para fortalecer el sistema veterinario nacional. Con casi 60 países recibiendo carne nacional, el producto paraguayo es completamente valorado a nivel mundial, posicionando al país en el noveno lugar entre los exportadores globales de carne.

Esta expansión internacional ocurre en un momento favorable para el sector, con demanda sostenida y precios firmes en los mercados internacionales, consolidando a Paraguay como referente en calidad y confianza en el comercio internacional de productos cárnicos.

Alarma en Wall Street: Las megaganancias impulsadas por OpenAI reviven temores de una burbuja tecnológica comparable a la era puntocom

octubre 8, 2025

Los mercados financieros atraviesan un período de euforia tecnológica que genera crecientes advertencias entre profesionales de Wall Street. Las espectaculares revalorizaciones bursátiles desencadenadas por acuerdos con OpenAI están provocando que numerosos analistas comparen la situación actual con la burbuja puntocom de finales de los noventa, cuando las inversiones masivas en Internet terminaron en un doloroso desplome.

AMD y Oracle protagonizan saltos históricos vinculados a la inteligencia artificial

El lunes, Advanced Micro Devices (AMD) experimentó una jornada extraordinaria en los mercados. Tras anunciar un acuerdo con OpenAI que podría representar miles de millones de dólares en ingresos futuros, las acciones de la compañía se dispararon, incrementando brevemente su capitalización bursátil en aproximadamente US$100.000 millones durante el máximo intradía. La euforia continuó el martes, cuando las acciones ampliaron las ganancias hasta un 7,5% en las primeras operaciones.

Este movimiento sigue el patrón establecido el mes pasado por Oracle Corp., cuyas acciones saltaron un 36% en una sola sesión, añadiendo US$255.000 millones al valor de mercado de la firma de software. El catalizador fue una orientación optimista para su negocio en la nube, que incluía un acuerdo con el operador de ChatGPT valorado en US$300.000 millones durante cinco años.

Estructuras de capital circulares y flujo de caja negativo generan inquietud

La magnitud y velocidad de estos movimientos bursátiles están generando preocupación entre gestores experimentados. Brian Mulberry, gestor de cartera de Zacks Investment Management, que administra aproximadamente US$12.000 millones en activos, expresó su inquietud sobre las estructuras de capital circulares, donde las empresas utilizan el dinero de la otra para comprar productos de la otra.

«Si cualquiera de estos acuerdos fracasa tiene este efecto dominó aguas abajo que creo que es preocupante», advirtió Mulberry. «Me recuerda a lo que ocurrió con las telecomunicaciones a mediados de los noventa».

Michael O’Rourke, estratega jefe de mercado de Jonestrading, señaló una paradoja fundamental: «El mercado está poniendo precio a estas operaciones como si todos los que realicen transacciones con OpenAI fueran a salir ganando. OpenAI es una empresa con un flujo de caja negativo y no tiene nada que perder con la firma de estos acuerdos. Los inversores deberían ser más exigentes. Pero este es un entorno de comprar primero y preguntar después».

El peso tecnológico en el S&P 500 magnifica los riesgos potenciales

Una diferencia crucial respecto a la burbuja puntocom amplifica los riesgos actuales: los principales valores tecnológicos representan aproximadamente el 35% del índice S&P 500, frente a menos del 15% en 1999. Esta concentración significa que cualquier corrección en el sector tendría un impacto considerablemente mayor en el mercado general.

El multimillonario de fondos de cobertura Paul Tudor Jones expresó en el programa Squawk Box de la CNBC que el telón de fondo actual le recuerda a la burbuja de las puntocom. «Todos los ingredientes están en su sitio para algún tipo de estallido», afirmó. «¿Ocurrirá de nuevo? La historia rima mucho, así que yo pensaría que alguna versión de ella va a volver a ocurrir», añadiendo que este entorno es «más potencialmente explosivo que el de 1999».

Analistas divididos entre fundamentos sólidos y exuberancia irracional

A pesar de las advertencias, algunos analistas mantienen una perspectiva positiva sobre los fundamentos subyacentes. Cody Acree, analista de Benchmark, elevó su precio objetivo para AMD de US$210 a US$270, argumentando que «este acuerdo cambia fundamentalmente la forma en que la industria verá la posición competitiva de AMD en el futuro». El analista destacó que, más allá de la acumulación de ingresos y ganancias, el anuncio representa un espaldarazo a la posición cada vez más competitiva de AMD como alternativa técnica viable al dominio de Nvidia en GPU de inteligencia artificial.

Sin embargo, Ted Mortonson, estratega de Baird & Co., ofreció una valoración más cautelosa: «Cuando compañías de esta magnitud suman tanto valor de mercado en tan poco tiempo, no es ni bueno ni normal, es pura exuberancia».

Los mercados asiáticos reflejan la cautela ante valoraciones elevadas

La preocupación se extendió a los mercados asiáticos, que abrieron a la baja después del retroceso de Wall Street desde picos récord. El indicador MSCI de valores regionales cayó un 0,2%, con las acciones tecnológicas entre las perdedoras. El índice S&P 500 había cedido un 0,4% ante la preocupación de que la subida de US$16 billones desde sus mínimos de abril fuera excesiva.

Chris Montagu, de Citigroup, advirtió: «Los riesgos de recogida de beneficios han aumentado rápidamente en todos los mercados, y son especialmente elevados en el caso del Nasdaq, lo que podría obstaculizar nuevas subidas».

En el mercado de divisas, el yen amplió sus pérdidas a un quinto día, cayendo al nivel más bajo frente al dólar desde febrero, tras la sorprendente victoria de Sanae Takaichi como nueva líder del gobernante Partido Liberal Democrático. El oro, por su parte, rozó los US$4.000 la onza, reflejando la búsqueda de activos refugio.

Goldman Sachs sostiene que aún no hay burbuja, pero advierte sobre riesgos

En medio de estos temores, Peter Oppenheimer, estratega de Goldman Sachs, publicó un informe titulado ‘Por qué no estamos en una burbuja… todavía’, que intenta proporcionar una perspectiva más matizada.

Oppenheimer reconoce elementos preocupantes que coinciden con burbujas anteriores: «el aumento de las valoraciones absolutas, la alta concentración del mercado, la mayor intensidad de capital de las empresas líderes y la aparición de la financiación de proveedores».

No obstante, identifica diferencias clave. En primer lugar, «la apreciación del sector tecnológico se ha visto impulsada, hasta ahora, por el crecimiento fundamental, en lugar de por la especulación irracional sobre el crecimiento futuro». Además, «las empresas líderes que han obtenido los mayores rendimientos tienen balances generales inusualmente sólidos».

El analista también señala que «el sector de la IA ha estado, hasta ahora, dominado por unas pocas empresas consolidadas», mientras que la mayoría de las burbujas se forman «en un período de gran competencia, a medida que tanto los inversores como los nuevos participantes acuden en masa al nuevo mercado».

«Las valoraciones del sector tecnológico se están estirando, pero aún no alcanzan niveles consistentes con burbujas históricas», concluye Oppenheimer, aunque advierte que «los altos niveles de concentración del mercado y el aumento de la competencia en el sector de la IA sugieren que los inversores deberían seguir centrándose en la diversificación».

Perspectivas de política monetaria y movimientos en otros mercados

Los operadores también analizaron comentarios de funcionarios de la Reserva Federal. El gobernador Stephen Miran expresó que sus expectativas de un impacto limitado de los aranceles en la inflación significan que la Fed puede mantener la política de flexibilización. En contraste, el presidente del Banco Federal de Minneapolis, Neel Kashkari, advirtió que cualquier recorte drástico de las tasas correría el riesgo de avivar los precios.

Se espera que los bancos centrales de Nueva Zelanda y Tailandia recorten las tasas en un cuarto de punto. En otros desarrollos, Vietnam fue elevado a la categoría de mercado emergente por FTSE Russell, lo que podría desbloquear miles de millones de dólares en entradas de capital.

En el mercado de materias primas, el petróleo West Texas Intermediate subió un 0,6% a US$62,13 el barril, tras un informe del sector que indicó un descenso de las reservas en un centro de entrega estadounidense. En el ámbito de las criptomonedas, el bitcoin cayó un 0,2% a US$121.793,7, mientras que el éter descendió un 1% a US$4.465,26.

La situación actual plantea un dilema para los inversores: si bien los fundamentos de las principales empresas tecnológicas parecen sólidos y el crecimiento de la inteligencia artificial representa una transformación real, la velocidad y magnitud de las revalorizaciones, combinadas con el peso desproporcionado del sector en los índices principales, sugieren que la prudencia y la diversificación deberían ser prioridades en las estrategias de inversión.

Poder Judicial y organismos de justicia reclaman G. 747.000 millones adicionales al Presupuesto 2026 en medio de crisis de credibilidad y mora judicial

octubre 8, 2025

La Corte Suprema de Justicia, el Ministerio Público y el Ministerio de la Defensa Pública presentaron este lunes ante la Comisión Bicameral de Presupuesto del Congreso Nacional sus proyectos presupuestarios para el ejercicio fiscal 2026, solicitando en conjunto recursos adicionales por G. 747.428 millones (US$ 94,8 millones) por encima de lo asignado en el proyecto del Poder Ejecutivo. Las solicitudes llegan en un momento crítico para el sistema de justicia paraguayo, marcado por denuncias de corrupción, deficiencias operativas y baja confianza ciudadana.

Proyecto oficial del Ejecutivo asigna G. 3 billones al sector judicial

El proyecto de Ley de Presupuesto General de la Nación para 2026, presentado por el Poder Ejecutivo al Parlamento el 25 de agosto, asciende a G. 149,2 billones (US$ 18.928 millones), representando un incremento del 12% respecto al presupuesto aprobado para 2025.

Dentro de esta propuesta, la Corte Suprema de Justicia recibiría poco más de G. 1,9 billones (US$ 243,1 millones al cambio presupuestado), lo que supone un aumento del 12% en comparación con el ejercicio vigente. Por su parte, el Ministerio Público obtendría G. 763.074 millones (US$ 96,8 millones), apenas 0,8% más que el año anterior, mientras que el Ministerio de la Defensa Pública contaría con G. 294.333 millones (US$ 37,3 millones), un incremento del 1,5%.

Sin embargo, las autoridades de estas tres instituciones manifestaron públicamente su disconformidad con estas cifras durante la sesión informativa ante la Comisión Bicameral, argumentando que los recursos propuestos resultan insuficientes para atender las necesidades operativas y estructurales que enfrentan.

Corte Suprema solicita 34% más y creación de 891 cargos nuevos

El presidente de la Corte Suprema de Justicia, César Diesel, defendió ante la comisión parlamentaria un presupuesto de más de G. 2,3 billones (US$ 291,8 millones al cambio presupuestado), lo que representa un aumento de G. 421.347 millones respecto a la propuesta del Ejecutivo y un salto del 34% sobre el presupuesto vigente.

El plan judicial contempla la creación de 891 cargos distribuidos entre áreas administrativas y jurisdiccionales, además de un paquete de aumentos salariales escalonados estimado en G. 165.816 millones. Los incrementos propuestos son del 20% para funcionarios que perciben entre G. 2,8 millones y G. 5 millones, 10% para quienes ganan entre G. 5 y 10 millones, y 5% para salarios superiores a G. 10 millones.

Según la documentación oficial presentada, aproximadamente el 75% de los fondos provendrían del Tesoro Nacional (FF10) y el 25% restante de recursos institucionales (FF30). La Corte justifica el incremento argumentando la necesidad de modernización, fortalecimiento del capital humano, mejoras en infraestructura, expansión del expediente electrónico y optimización de los servicios registrales como el Registro Único del Automotor (RUN).

Ministerio Público admite que solo investiga el 30% de las causas penales

El Ministerio Público presentó una de las solicitudes más contundentes, planteando un presupuesto de más de G. 1 billón (US$ 134 millones), lo que representa un aumento de G. 293.531 millones en comparación con la propuesta del Ejecutivo. El proyecto asciende específicamente a G. 1.056.606 millones, compuesto por G. 971.709 millones del Tesoro Nacional y G. 84.897 millones de recursos institucionales.

Durante su presentación, la institución reconoció públicamente una realidad alarmante: solo logra investigar el 30% de las causas penales ingresadas cada año debido al déficit presupuestario. Según cifras oficiales divulgadas en redes sociales, si se divide el presupuesto total 2024 (G. 672.000 millones) entre las 310.927 causas ingresadas ese año, «7 de cada 10 causas quedan sin respuesta». La institución calculó que investigar una causa penal desde el inicio hasta su conclusión cuesta en promedio G. 90 millones.

Entre enero y septiembre de 2025, el Ministerio Público registró más de 215.000 causas en todo el país, lo que representa una carga promedio de 510 causas por fiscal al año. Esta cifra supera ampliamente la capacidad operativa actual y evidencia la necesidad de reforzar el plantel: la institución estima que requiere al menos 560 agentes fiscales adicionales.

El fiscal general advirtió que la falta de recursos no solo limita la capacidad investigativa, sino que deja en evidencia una grave debilidad estructural del sistema penal, donde la mayoría de las denuncias quedan sin respuesta efectiva y las víctimas de hechos punibles sin posibilidad de ser resarcidas. «Sin un presupuesto justo, la impunidad se instala como consecuencia directa de la falta de medios para investigar los delitos que afectan a la ciudadanía», alertó el Ministerio Público.

Defensa Pública solicita adenda de G. 32.548 millones

El Ministerio de la Defensa Pública, por su parte, planteó una solicitud más moderada pero igualmente enfática: una adenda de G. 32.548 millones por encima de los G. 294.333 millones asignados en el proyecto del Ejecutivo. A diferencia de la Corte Suprema y el Ministerio Público, esta institución no hizo mención específica a la creación de nuevos cargos, aunque sí incluye en su plan aumentos salariales y de beneficios para los funcionarios.

En total, considerando las tres instituciones, la solicitud de creación de cargos suma aproximadamente 1.505 puestos entre el Poder Judicial y el Ministerio Público, todos con sus correspondientes impactos presupuestarios en términos de salarios y beneficios laborales.

Peticiones llegan en medio de crisis de credibilidad institucional

El pedido presupuestario de la Corte Suprema de Justicia aterriza en el peor momento de su imagen institucional. Según el informe Latinobarómetro 2024, apenas el 28% de los paraguayos confía en el Poder Judicial. A nivel regional, Paraguay ocupa el puesto 100 de 142 países en el Índice de Estado de Derecho 2024 del World Justice Project, evidenciando déficits graves en justicia civil, penal y control de la corrupción.

La situación se agrava por el escándalo de la «mafia de los pagarés», que involucra a jueces y funcionarios judiciales acusados de corrupción, con nuevas causas abiertas en octubre. Este golpe reputacional, sumado a la mora judicial crónica que afecta al sistema, alimenta la percepción social de que la inversión de recursos públicos no se traduce en una justicia pronta, eficaz y transparente.

Para dimensionar la estructura actual, documentos de la Comisión Bicameral correspondientes al PGN 2025 consignaban 13.707 funcionarios permanentes en el Poder Judicial, distribuidos entre áreas jurisdiccionales, registrales y administrativas. Esta cifra explica por qué el gasto en personal constituye el núcleo del presupuesto judicial y concentra la mayor parte de las discusiones sobre aumentos y nuevas contrataciones.

Marco constitucional y próximos pasos del proceso presupuestario

La Constitución Nacional, en su artículo 249, garantiza autarquía presupuestaria al Poder Judicial y fija un piso del 3% del Presupuesto de la Administración Central. La Corte Suprema suele invocar esta cláusula constitucional en sus proyecciones anuales, aunque año a año se discute cuál es la base de cálculo correcta y si el piso mínimo se cumple efectivamente.

La Comisión Bicameral de Presupuesto continuará este jueves 9 de octubre con la recepción de los 17 gobernadores del país, quienes defenderán sus respectivos proyectos de presupuesto 2026. No se descarta que estas autoridades departamentales también soliciten mayores recursos a los asignados originalmente por el Ejecutivo.

En la víspera de esta sesión, el gobernador del departamento de Guairá, César Sosa, en representación del Consejo de Gobernadores, se reunió con el ministro de Economía y Finanzas, Carlos Fernández Valdovinos. Según informó la cartera económica, en el encuentro se analizaron los proyectos de presupuesto de las distintas gobernaciones correspondientes al ejercicio fiscal 2026, así como los programas financiados por el gobierno central y ejecutados por las administraciones departamentales, con énfasis en el seguimiento y mejora de su implementación.

La revisión del presupuesto judicial por parte de la Bicameral se produce mientras la comisión también evalúa solicitudes de otras instituciones como la Justicia Electoral, lo que genera una competencia por recursos en un contexto fiscal tradicionalmente restrictivo. El debate parlamentario deberá equilibrar las necesidades operativas del sistema de justicia con las limitaciones fiscales del Estado y, fundamentalmente, con las expectativas ciudadanas de una administración de justicia eficiente, transparente y al servicio de la población.

El euro bajo presión: la crisis política francesa desata incertidumbre en los mercados europeos y amenaza con nuevas caídas de la divisa común

octubre 7, 2025

La moneda única europea enfrenta un momento crítico. La dimisión inesperada del primer ministro francés Sébastien Lecornu ha desencadenado una ola de incertidumbre que está llevando a los inversores a reconsiderar sus posiciones alcistas en el euro. La divisa cotiza por debajo de 1,17 dólares y acumula pérdidas consecutivas, mientras los indicadores técnicos y los flujos de capital anticipan un cambio en el sentimiento del mercado que podría prolongar la presión bajista sobre la moneda en las próximas semanas.

El posicionamiento del mercado gira hacia territorio bajista

Los datos del mercado de opciones revelan un cambio significativo en las expectativas de los operadores. Un indicador de sesgo direccional ampliamente seguido ha virado hacia territorio bajista después de mantener una racha alcista, señalando que los traders se están preparando para nuevas caídas del euro. Esta transformación contrasta marcadamente con episodios anteriores de tensión política en Francia, como el ocurrido el 8 de septiembre cuando el entonces primer ministro François Bayrou perdió una votación de confianza y el euro logró subir aproximadamente 0,4% en la jornada.

Las cifras de la Depository Trust & Clearing Corporation confirman esta tendencia, mostrando la mayor inclinación hacia posiciones bajistas en el último mes. La proporción de nocionales alcistas ha caído durante cuatro semanas consecutivas, pasando de cerca del 60% a menos del 55%, lo que indica una pérdida gradual de impulso alcista. Aunque el sentimiento de las opciones a más largo plazo todavía se inclina al alza, la prima se encuentra en su nivel más estrecho desde principios de agosto, mientras la divisa se ha estancado cerca de una zona de resistencia de largo plazo.

Francia suma su quinto primer ministro en menos de dos años

La crisis que atraviesa el gobierno del presidente Emmanuel Macron alcanzó un nuevo punto crítico con la dimisión de Lecornu, quien se convierte en el quinto primer ministro en menos de dos años. Su renuncia, apenas un mes después de asumir el cargo, se produjo tras el rechazo de aliados y opositores a la lista de ministros que propuso, convirtiendo su gobierno en el más breve en la historia política moderna de Francia.

Macron ha dado a Lecornu hasta el miércoles por la noche para intentar colaborar con un parlamento dividido y encontrar un nuevo primer ministro. Sin embargo, las opciones son limitadas y el panorama político cada vez más complejo. Los mercados de apuestas estiman actualmente una probabilidad del 57% de que se convoquen elecciones anticipadas para finales de este mes, aunque no está claro que este escenario resuelva la fragmentación política que enfrenta el país. La estrategia de bloqueo presupuestal del Rassemblement National de Marine Le Pen continúa ganando terreno, mientras los esfuerzos de austeridad de los últimos gobiernos han fracasado repetidamente.

La deuda francesa alcanza niveles preocupantes y amenaza con contagio

Las tensiones políticas se han trasladado con fuerza al mercado de bonos. Los títulos franceses a diez años rinden actualmente 3,58%, frente al 2,72% de los Bunds alemanes, elevando el diferencial a 89 puntos básicos, el nivel más alto en más de un año. Este dato resulta especialmente significativo porque coloca a los bonos franceses al mismo nivel de rendimiento que los italianos, situando a Francia en una posición incómoda dentro del bloque europeo.

Con una deuda pública del 114% del PIB, Francia se ubica justo detrás de Italia y Grecia en el ranking de vulnerabilidad fiscal de la zona euro. Los analistas advierten que un movimiento del diferencial franco-alemán por encima de los 90 puntos básicos generaría alarmas y contribuiría a una debilidad independiente del euro. Desde ING señalan que solo un escenario donde las ventas masivas del bono francés OAT comiencen a parecer disfuncionales o exista un riesgo tangible de contagio a la deuda pública europea podría impulsar una depreciación sostenida de la moneda común.

El sector bancario europeo enfrenta volatilidad por la exposición francesa

El índice CAC 40 de París arrancó la semana con fuerte volatilidad, cayendo inicialmente hasta los 7.909 puntos, afectado especialmente por las pérdidas de los grandes bancos franceses: BNP Paribas, Crédit Agricole y Société Générale. La incertidumbre se extendió a otros mercados europeos, aunque el Ibex-35 logró limitar sus pérdidas a un 0,2%. Sin embargo, el sector bancario español no quedó inmune, con retrocesos de BBVA (1,5%), Bankinter (1,3%), CaixaBank (1%), Unicaja (0,9%), Banco Santander (0,6%) y Banco Sabadell (0,4%).

Las entidades financieras francesas son actores sistémicos en Europa, y cualquier señal de inestabilidad tiene efectos de arrastre sobre el EuroStoxx 50 y el conjunto del sistema bancario del bloque. El Banco Central Europeo ha descartado intervenir directamente en el mercado de bonos franceses, aunque en privado se reconoce la posibilidad de medidas temporales de mantenimiento de mercado, dentro de los límites que impiden financiar deuda de manera directa.

Lagarde deja la puerta abierta a nuevos recortes de tasas

Las declaraciones recientes de Christine Lagarde, presidenta del Banco Central Europeo, han añadido presión adicional sobre el euro. Durante su intervención ante la Comisión de Asuntos Económicos y Monetarios del Parlamento Europeo, Lagarde indicó que el BCE continuará determinando la orientación adecuada de la política monetaria siguiendo un enfoque dependiente de los datos y reunión por reunión, basándose en la evaluación de las perspectivas de inflación y los datos económicos entrantes.

Estas palabras sugieren que aún podrían considerarse nuevas rebajas de tipos de interés, lo que ha llevado a los operadores a esperar comentarios adicionales de funcionarios del BCE que podrían dejar abierta la posibilidad de nuevos recortes. Esta expectativa contrasta con la situación en Estados Unidos, donde el prolongado cierre del gobierno ha retrasado la publicación de datos económicos clave, reduciendo la probabilidad de cambios inmediatos en la política monetaria de la Reserva Federal. Según el CME FedWatch Tool, la Fed probablemente recortará las tasas en 25 puntos básicos en su reunión de finales de octubre.

El yen japonés se debilita tras la victoria de Takaichi

Mientras el euro enfrenta presiones a la baja, el yen japonés también ha mostrado debilidad significativa. El par USD/JPY subió 0,3% hasta 150,81, después de haber ganado casi 2% el lunes tras la victoria de Sanae Takaichi en la elección del Partido Liberal Democrático, lo que allana el camino para que se convierta en la primera mujer primera ministra de Japón.

Takaichi, conocida por su postura fiscal expansiva, ha calificado las subidas de tasas del Banco de Japón como «estúpidas» y ha manifestado su apoyo a una política monetaria más flexible. Su elección llevó a los inversores a reducir las expectativas de nuevas alzas de tasas, apostando por una política más orientada al crecimiento. No obstante, analistas de ING advierten que ven un potencial limitado al alza para el USD/JPY, señalando que un yen más débil podría aumentar las presiones inflacionarias y tensionar las relaciones con Washington, y que una ruptura por encima de 150 será temporal.

Análisis técnico apunta a mayores riesgos de caída

Desde una perspectiva técnica, el par EUR/USD se mantiene en zona de consolidación tras semanas de corrección. El análisis diario muestra niveles de resistencia en 1,1716, 1,1793 y 1,1918, mientras los soportes clave se ubican en 1,1654, 1,1592, 1,1515 y 1,1390. Por debajo de estos niveles, los objetivos de extensión de Fibonacci marcan posibles caídas hasta 1,1266, 1,1189 y 1,1065.

El Índice de Fuerza Relativa se mantiene en 45,6 puntos, en terreno neutral, mientras las medias móviles muestran una estructura lateral sin señales claras de cambio de tendencia, aunque el sesgo es ligeramente bajista en el corto plazo. Stephen Innes, socio director de SPI Asset Management, señala que el EUR/USD se aferra al soporte de 1,1650-75, pero con cada sesión ese soporte se debilita. Sin nuevos catalizadores en Estados Unidos ni una calma en Francia, la gravedad podría lograr lo que la política no puede.

Perspectivas divididas sobre el rumbo de la moneda única

Los analistas mantienen opiniones encontradas sobre el futuro inmediato del euro. Desde Rabobank sugieren que, aunque los titulares políticos de Francia podrían haber sido el detonante de la caída del EUR/USD, es probable que esta se deba más a que el mercado está reconsiderando sus posiciones largas en euros. Ipek Ozkardeskaya, analista senior de Swissquote Bank, afirma que el euro probablemente seguirá bajo presión de las maniobras políticas francesas durante un tiempo.

Por su parte, ING considera que si bien no provocan una depreciación importante del euro, los acontecimientos políticos y fiscales en Francia podrían reducir el interés de los inversores por la moneda, especialmente en un mercado donde el EUR/USD ya carece de un catalizador convincente que lo impulse hacia 1,20. Sin embargo, mantienen su visión de que el dólar estadounidense sigue siendo muy dominante y cualquier deterioro significativo en los datos estadounidenses probablemente contrarrestaría el ruido político. Por ahora, dos recortes de la Reserva Federal para finales de año, combinados con los efectos de la estacionalidad, se mantienen en línea con su expectativa del EUR/USD en 1,20, incluso descontando los acontecimientos en Francia.

Desde Aberdeen Investments ven pocos motivos para el optimismo, destacando que incluso el statu quo relativo de un nuevo primer ministro probablemente solo incitaría aún más la ira de los partidos de la oposición. Ebury advierte que en ausencia de publicaciones económicas de interés o noticias sobre políticas en el bloque común, la crisis francesa será probablemente el principal acontecimiento para el euro en los próximos días.

Los mercados de materias primas reaccionan a la incertidumbre global

La incertidumbre generada por la crisis política europea ha impulsado los activos refugio. El oro marcó nuevos récords al filo de los 4.000 dólares la onza, reflejando la búsqueda de seguridad por parte de los inversores. Mientras tanto, los precios del petróleo se recuperaron de los fuertes descensos de la semana pasada, con los futuros del barril de Brent subiendo 1,4% hasta el entorno de los 65,45 dólares y los del West Texas aumentando 1,5% hasta los 61,8 dólares.

El Índice del Dólar estadounidense, que mide al billete verde frente a una cesta de divisas principales, subió 0,3%, ampliando las ganancias del lunes. Los analistas destacan que la próxima publicación de las actas de la reunión de septiembre de la Reserva Federal, prevista para el miércoles, podría tener el mayor impacto potencial en el mercado esta semana, en un contexto donde la escasez de catalizadores estadounidenses durante el cierre del gobierno ha dado mayor peso a los titulares centrados en el euro.

Con Francia sumida en la incertidumbre y la Eurozona incapaz de articular una respuesta política coherente, el euro enfrenta un nuevo test de confianza. Thomas Gillet, director y analista del sector público y soberano de Scope Ratings, afirma que la creciente fragmentación y polarización políticas, junto con los próximos hitos electorales, hacen que las perspectivas políticas de Francia sean cada vez más complejas, incrementando el riesgo de una mayor inestabilidad a corto plazo. Si la inestabilidad en París se prolonga, la presión sobre la divisa europea y los diferenciales de deuda soberana podría intensificarse, mostrando una vez más que el equilibrio europeo es tan frágil como su política.

Trump y Lula buscan distender la guerra arancelaria tras una conversación que abre la puerta a encuentros bilaterales y negociaciones comerciales

octubre 7, 2025

La confrontación comercial entre Estados Unidos y Brasil podría estar aproximándose a un punto de inflexión después de que los presidentes Donald Trump y Luiz Inácio Lula da Silva sostuvieran este lunes una videoconferencia de treinta minutos que ambos gobiernos describieron como amistosa y constructiva. El diálogo, el primero entre ambos mandatarios desde que Washington impusiera aranceles del 50% sobre productos brasileños en agosto pasado, incluyó el compromiso de celebrar reuniones presenciales en las próximas semanas y la designación de equipos negociadores de alto nivel para abordar las tensiones bilaterales.

Una conversación que recupera la química diplomática entre Washington y Brasilia

Según el comunicado oficial del Palacio del Planalto, la conversación transcurrió en un tono amistoso, con ambos líderes recordando el encuentro que mantuvieron en Nueva York durante la Asamblea General de las Naciones Unidas. Trump y Lula destacaron la importancia de restaurar las relaciones amistosas de doscientos un años entre lo que definieron como las dos mayores democracias de Occidente. El presidente estadounidense calificó posteriormente el intercambio como «muy bueno» en su red social Truth Social, donde expresó que disfrutó de la conversación y anticipó que a ambos países les irá muy bien juntos.

La iniciativa de la llamada provino de Trump, quien además intercambió números de teléfono personales con Lula para establecer una línea directa de comunicación entre ambos gobiernos. Este gesto sugiere una voluntad de mantener canales abiertos que permitan abordar las diferencias sin intermediarios, lo que podría facilitar la resolución de disputas futuras.

Lula solicita la eliminación de aranceles y la revisión de sanciones a autoridades brasileñas

Durante la conversación, el presidente brasileño presentó argumentos económicos concretos para solicitar la suspensión del arancel del 50% que Estados Unidos aplica sobre numerosos productos brasileños. Lula enfatizó que Brasil es uno de los tres únicos miembros del G20 que mantienen un déficit con Estados Unidos en la balanza de bienes y servicios, junto con el Reino Unido y Australia. Esta situación, según el mandatario brasileño, demuestra que el comercio bilateral favorece a la economía estadounidense, contrariamente a los argumentos que Trump utilizó para justificar la imposición de los aranceles.

Además de la revisión de las tarifas comerciales, Lula solicitó la cancelación de las medidas restrictivas implementadas contra distintas autoridades brasileñas, incluyendo la anulación de los visados de siete jueces del Supremo Tribunal Federal y miembros de su gobierno. Estas sanciones formaron parte del paquete de medidas que Washington adoptó en julio como protesta por el procesamiento judicial contra el expresidente Jair Bolsonaro, aliado de Trump, quien fue condenado a veintisiete años y tres meses de prisión por liderar un intento de golpe de Estado tras perder las elecciones contra Lula.

Según un ministro presente en la conversación, el intercambio fue amistoso pero superficial, y Trump no respondió directamente a las peticiones específicas de Lula. No obstante, el mandatario estadounidense designó al secretario de Estado, Marco Rubio, para continuar las negociaciones con el vicepresidente brasileño Geraldo Alckmin, el canciller Mauro Vieira y el ministro de Hacienda, Fernando Haddad, lo que indica una disposición a explorar soluciones a través de canales institucionales.

Encuentros presenciales en el horizonte: de Malasia a Belém

Ambos presidentes manifestaron su intención de reunirse en persona próximamente, y Lula propuso como escenario la cumbre de la Asociación de Naciones del Sudeste Asiático que se celebrará el veintiséis de octubre en Kuala Lumpur, Malasia. Esta opción permitiría un encuentro en terreno neutral y en el marco de un foro multilateral. Sin embargo, el líder brasileño también expresó su disposición a viajar directamente a Washington para abordar las cuestiones bilaterales de manera más específica.

Adicionalmente, Lula reiteró su invitación a Trump para que asista a la cumbre sobre cambio climático COP30, que se celebrará en noviembre próximo en la ciudad amazónica de Belém. Esta invitación tiene particular relevancia considerando la posición escéptica del mandatario estadounidense respecto a las políticas climáticas internacionales, y representaría un gesto significativo de acercamiento si Trump aceptara participar.

Trump confirmó en Truth Social que espera mantener reuniones tanto en Brasil como en Estados Unidos, señalando que continuarán conversando sobre diversos temas, aunque centrados principalmente en la economía y el comercio entre ambos países.

El impacto económico de los aranceles resulta menor al estimado inicialmente

Dos meses después de la entrada en vigor de los aranceles impuestos el seis de agosto, el impacto en la economía brasileña está resultando menor de lo que se estimaba inicialmente. El análisis de las exportaciones brasileñas revela que el 44,6% de los productos, es decir menos de la mitad, se ve afectado por el porcentaje máximo del 50%. Otro 29,5% está sujeto a un arancel menor, mientras que un 25,9% de los artículos permanecen exentos.

Los productos más afectados por la tasa máxima son materias primas como el café, la carne y el azúcar, que representan sectores donde Brasil cuenta con ventajas competitivas significativas. Sin embargo, estos productos pueden redirigir más fácilmente sus ventas hacia otros mercados internacionales, lo que ha permitido mitigar parcialmente el impacto de las medidas estadounidenses. El gravamen afecta aproximadamente al 36% del comercio brasileño con el mercado estadounidense, uno de los principales destinos de las exportaciones brasileñas.

El ministro de Hacienda, Fernando Haddad, describió como favorable desde una perspectiva económica la conversación entre los dos jefes de Estado, lo que sugiere optimismo en el gobierno brasileño respecto a las posibilidades de alcanzar un acuerdo que suavice o elimine las restricciones comerciales.

La cooperación estratégica en tierras raras, en riesgo por las tensiones diplomáticas

La creciente tensión diplomática y comercial entre Estados Unidos y Brasil también ha puesto en riesgo una posible alianza estratégica destinada a desarrollar la explotación de las vastas reservas brasileñas de tierras raras. Esta cooperación buscaba reducir la dependencia estadounidense de Beijing en el suministro de estos minerales esenciales para tecnologías avanzadas, incluyendo aplicaciones militares y de alta tecnología.

El conflicto político ha frenado las negociaciones sobre este proyecto estratégico y empujado a Brasil a buscar nuevos socios internacionales, incluida China. La posible pérdida de esta oportunidad de colaboración representa un costo geopolítico significativo para Washington, que ha identificado la diversificación de sus fuentes de tierras raras como una prioridad de seguridad nacional.

Perspectivas de una resolución negociada

La conversación entre Trump y Lula marca un cambio de tono en la relación bilateral después de semanas de tensión. La decisión de establecer canales directos de comunicación y de designar equipos negociadores de alto nivel sugiere que ambos gobiernos reconocen los costos de mantener la confrontación y están dispuestos a explorar soluciones pragmáticas.

La guerra arancelaria, que Trump justificó argumentando un desequilibrio comercial y protestando por lo que calificó como una caza de brujas contra Bolsonaro, podría resolverse más rápidamente de lo anticipado si la buena química entre ambos presidentes se traduce en acuerdos concretos durante los encuentros presenciales previstos. El desenlace de estas negociaciones tendrá implicaciones no solo para el comercio bilateral, sino también para las relaciones estratégicas más amplias entre Estados Unidos y América Latina en un momento de reconfiguración del orden económico global.

Fitch Ratings eleva la perspectiva de Paraguay a positiva y acerca al país al grado de inversión con proyecciones de crecimiento del 4,8% para 2025

octubre 7, 2025

La calificadora internacional Fitch Ratings anunció este lunes una mejora significativa en la evaluación de riesgo de Paraguay, elevando su perspectiva de «Estable» a «Positiva», mientras mantiene la calificación general en BB+. Esta modificación representa el primer cambio en siete años y coloca al país a un escalón del codiciado grado de inversión por parte de esta agencia, una categoría que indica baja probabilidad de impago y alta capacidad para cumplir obligaciones financieras.

La revisión se fundamenta en el sólido desempeño macroeconómico del país sudamericano, su robusta cartera de proyectos de inversión, la disciplina fiscal evidenciada en bajos déficits, la reducción prevista de la carga de deuda pública y los aumentos estructurales en la base de ingresos. Asimismo, la calificadora reconoce la activa agenda de reformas económicas impulsada por el gobierno y la disminución gradual de la elevada proporción de deuda pública denominada en moneda extranjera.

Perspectivas de crecimiento económico sostenido

Fitch Ratings proyecta que la economía paraguaya crecerá 4,8% en 2025, marcando el tercer año consecutivo con tasas de crecimiento superiores a las estimaciones del sector privado sobre el potencial económico del país, que se ubica entre 3,5% y 3,8%. Esta cifra representa una aceleración respecto al 4,2% registrado en 2024.

El desempeño en el primer semestre de 2025 ha sido particularmente destacado, con un crecimiento de 5,9% en ambos trimestres, impulsado principalmente por los sectores de servicios, manufactura y construcción, a pesar de una disminución en la producción agrícola. Para los años subsiguientes, la calificadora estima un crecimiento de 4,3% en 2026 y 4% en 2027, aunque advierte que el avance de proyectos de inversión a gran escala representa un factor positivo que podría superar estas previsiones.

Cartera de inversiones como motor del desarrollo

Un elemento central en la evaluación favorable de Fitch es la robusta cartera de inversiones que totaliza el 16% del PIB proyectado para 2025, distribuida en diversos sectores económicos. Los proyectos principales incluyen la planta de celulosa Paracel, con una inversión estimada en 3.800 millones de dólares equivalentes al 8% del PIB, y la planta de fertilizantes ATOME, que representa el 2,2% del PIB y ha asegurado recientemente un acuerdo de compra por diez años.

El consumo y la inversión se han consolidado como importantes motores del crecimiento económico durante el presente año, desenvolviéndose en un contexto de gasto público moderado debido a la consolidación fiscal en curso y la contracción de las exportaciones netas.

Estabilidad macroeconómica y control inflacionario

La inflación se ha mantenido relativamente estable, promediando 4,1% hasta septiembre de 2025, aunque registró un incremento a 4,3% en ese mes debido a factores estacionales que afectan los precios de los alimentos. En respuesta a estas condiciones, la tasa de política monetaria se ha mantenido sin cambios en 6% desde marzo de 2024, evidenciando la confianza de las autoridades monetarias en la trayectoria de estabilización de precios.

Fitch destaca que la calificación de Paraguay refleja un historial de políticas macroeconómicas generalmente prudentes y consistentes, un bajo nivel de deuda pública en comparación con países de calificaciones similares y una sólida liquidez externa.

Limitantes estructurales que persisten

No obstante los avances reconocidos, la calificadora identificó limitaciones importantes que restringen una mejora inmediata en la calificación. Los indicadores de gobernanza deficientes constituyen el principal obstáculo, señalando que la falta de institucionalidad denota fragilidad y representa un riesgo para las inversiones.

Otras deficiencias incluyen una base de ingresos aún baja, un mercado de capitales local poco profundo que limita la flexibilidad del financiamiento fiscal, y la vulnerabilidad a choques climáticos adversos, aunque esta última se viene mitigando cada vez más gracias a una mayor diversificación económica.

Reacción gubernamental y contexto regional

El presidente Santiago Peña celebró públicamente la decisión a través de su cuenta en la red social X, considerándola un reconocimiento al «excelente desempeño y las políticas públicas creíbles y sostenibles» del país. «Paraguay sigue demostrando su fortaleza. Fitch Ratings mejoró la perspectiva de nuestro país a Positiva, destacando nuestro crecimiento, estabilidad y compromiso con las reformas», afirmó el mandatario tras conocerse el informe.

Desde el gobierno nacional celebran esta mejora de perspectiva por parte de Fitch que acerca a Paraguay al segundo grado de inversión de las tres principales calificadoras internacionales. Actualmente, solo Moody’s ha otorgado al país la calificación de grado de inversión (Baa3), mientras que en enero de 2025 la calificadora S&P mejoró la perspectiva de calificación de riesgo de estable a positiva.

Implicaciones para el financiamiento

Expertos en la materia señalan que esta mejora en la perspectiva significará condiciones financieras más favorables en términos de tasas de interés y periodos de maduración para la deuda a ser emitida, beneficiando no solo al sector público sino, más importante aún, a las compañías privadas paraguayas que accedan a los mercados financieros globales.

La decisión de Fitch Ratings marca un hito en la trayectoria económica de Paraguay y consolida la percepción internacional sobre la solidez de sus fundamentos macroeconómicos, aunque deja en evidencia la necesidad de continuar avanzando en reformas institucionales que fortalezcan la gobernanza y amplíen la base de ingresos fiscales para alcanzar el ansiado grado de inversión.

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La defensa del Tesoro: una apuesta por el peso subvaluado

El factor geopolítico: China y la estrategia regional

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