Telecel lideró el volumen negociado en enero con Gs. 827.187.850.697, mientras G.P.S.A.E., Banco Itaú Paraguay y Proberis S.A.E. lanzaron cinco series de bonos en la primera quincena de febrero con tasas de entre 5,50% y 12,50% anual.
Telecel, el emisor más negociado de enero
Telefónica Celular del Paraguay S.A.E. (Telecel SAE) cerró enero de 2026 como el emisor con mayor volumen negociado en el mercado secundario de la BVA, con Gs. 827.187.850.697. Le siguió Sudameris Bank S.A.E.C.A. con Gs. 539.788.400.823, Telefónica Celular del Paraguay S.A.E. —instrumentos del mismo grupo que cotizan por separado— con Gs. 320.042.804.990, el Ministerio de Economía y Finanzas con Gs. 319.236.084.075 y Banco Atlas S.A. con Gs. 280.298.182.455, completando el Top 5 del mes.
La actividad sostenida en el mercado secundario confirma que la dinámica bursátil local va más allá de las nuevas colocaciones: los inversores compran y venden títulos ya emitidos con regularidad, una señal concreta de madurez del mercado de capitales paraguayo.
Dameris Securities CBSA, la casa de bolsa que más intermedió
En enero, Dameris Securities CBSA lideró el ranking de intermediarios con Gs. 814.569.651.954 negociados en el mercado secundario. Le siguieron Basa CBSA con Gs. 720.776.181.613, Cadiem CBSA con Gs. 677.301.668.140, Atlas CBSA con Gs. 589.947.054.206 e Investor CBSA con Gs. 265.262.281.094.
En el mercado primario del mismo mes, Itaú Invest CBSA encabezó con Gs. 160.000.000.000, seguida por Investor CBSA con Gs. 68.088.586.000, Cadiem CBSA con Gs. 43.582.126.120 y Atlas CBSA con Gs. 13.930.310.892.
En lo que va de febrero, Dameris Securities CBSA se mantuvo en la cima del mercado secundario con Gs. 624.199.288.750, seguida por Atlas CBSA con Gs. 314.363.017.996, Cadiem CBSA con Gs. 290.415.452.507, Basa CBSA con Gs. 217.016.131.661 e Itaú Invest CBSA con Gs. 151.530.082.182, esta última impulsada por su rol como colocador de las nuevas emisiones de Banco Itaú Paraguay.
G.P.S.A.E.: USD 1.000.000 al 8,50% con vencimiento en marzo de 2027
El 10 de febrero, G.P.S.A.E. abrió la colocación de la Serie 7 de su Programa de Emisión Global de Bonos USD2. El bono, con código ISIN PYGPE07F0004, es por USD 1.000.000 a una tasa anual del 8,50%, con pago trimestral de intereses y capital al vencimiento. Su plazo es de 413 días y vence el 30 de marzo de 2027. Agente organizador y colocador: Puente Casa de Bolsa S.A. Calificación de riesgo: BBB-py.
Banco Itaú Paraguay: USD 25,5 millones en dos series con plazos de hasta 2030
El 11 de febrero, Banco Itaú Paraguay S.A. lanzó las Series 3 y 4 de su Programa de Emisión Global de Bonos Financieros USD5, la colocación más grande de la quincena. La entidad cuenta con la máxima calificación del mercado local: AAApy Estable.
La Serie 3, código ISIN PYTAU03F0000, es por USD 22.000.000 al 5,50% anual, con pago trimestral de intereses, capital al vencimiento y plazo de 1.013 días, con fecha de vencimiento el 20 de noviembre de 2028. La Serie 4, código ISIN PYTAU04F0009, suma USD 3.500.000 al 5,75% anual, mismo esquema de pagos y vencimiento el 18 de noviembre de 2030 a 1.741 días plazo, el más largo de todas las emisiones de la semana. Intermediario colocador de ambas series: Itaú Invest Casa de Bolsa S.A.
Los 25 puntos básicos de diferencia entre ambas series responden a la prima por plazo, compensación habitual en renta fija por inmovilizar capital durante más tiempo.
Proberis S.A.E.: Gs. 3.000 millones en guaraníes con tasas del 12% y 12,50%
El 13 de febrero, Proberis S.A.E. cerró la semana de colocaciones con las Series 4 y 5 de su Programa de Emisión Global de Bonos G2, ambas en guaraníes. Calificación de riesgo: BBB-py Estable.
La Serie 4, código ISIN PYPBE04F0002, es por Gs. 1.500.000.000 al 12% anual, con pago trimestral de intereses, capital al vencimiento y plazo de 424 días, con fecha de vencimiento el 13 de abril de 2027. La Serie 5, código ISIN PYPBE05F0001, también por Gs. 1.500.000.000, ofrece el 12,50% anual a 638 días plazo, con vencimiento el 13 de noviembre de 2027. Agente organizador y colocador de ambas series: Valores Casa de Bolsa S.A., con la participación de las casas de bolsa habilitadas por la Superintendencia de Valores, la BVA y la Caja de Valores del Paraguay S.A.
Un mercado que crece en volumen y variedad
Las cinco series emitidas en la primera quincena de febrero suman más de USD 26,5 millones y Gs. 3.000 millones, con instrumentos en dos monedas, plazos de entre 413 y 1.741 días y tasas que van del 5,50% al 12,50% según el perfil crediticio y el horizonte de cada emisor.
Banco Itaú Paraguay, con calificación AAApy, concentra el mayor volumen en dólares a las tasas más competitivas. G.P.S.A.E. y Proberis S.A.E., ambas con BBB-py, ofrecen rendimientos más altos como reflejo del mayor riesgo relativo, un diferencial que en los mercados financieros se conoce como spread crediticio y que es propio de un mercado de renta fija que funciona con rigor.
El arranque de 2026 en la BVA combina un mercado secundario robusto —con Telecel superando los Gs. 827.000 millones negociados en enero— y una agenda de nuevas colocaciones activa desde la primera semana de febrero, señales que apuntan a un año de consolidación para el mercado de capitales paraguayo.
