La Bolsa de Valores de Asunción y la Caja de Valores del Paraguay consolidan la transición tecnológica con resultados que superan las proyecciones iniciales del año, mientras cuatro nuevas series de bonos ingresan al mercado primario.
Un arranque de año que supera expectativas
El mercado de capitales de Paraguay cerró el primer bimestre de 2026 con indicadores que superaron las metas proyectadas, según comunicaron los gerentes generales de la Bolsa de Valores de Asunción (BVA) y la Caja de Valores del Paraguay (Cavapy) en una conferencia de prensa celebrada esta semana. Las cifras presentadas reflejan no solo dinamismo en el volumen de operaciones, sino también el impacto concreto de una transformación tecnológica que lleva apenas semanas en funcionamiento.
Entre enero y febrero de este año, el volumen total de operaciones en la BVA alcanzó el equivalente a 1.423 millones de dólares, lo que representa un incremento del 11 % respecto al mismo período de 2025. Por su parte, el stock de títulos bajo custodia de Cavapy llegó a 4.900 millones de dólares al cierre de febrero, cifra que coloca al mercado a un paso del umbral histórico de los 5.000 millones, que inicialmente se esperaba alcanzar en una etapa posterior del año.
«Este bimestre tuvo todo tipo de operaciones. Hemos probado la totalidad de funciones y la dinámica del mercado de valores», señaló Marcelo Prono, gerente general de Cavapy, al referirse a los resultados obtenidos tras la implementación del sistema Montran.
Nasdaq y Montran: la plataforma que moderniza la infraestructura bursátil
Desde enero de 2026, el mercado bursátil paraguayo opera sobre dos nuevas plataformas tecnológicas de referencia internacional. La BVA incorporó el sistema de negociación de Nasdaq, mientras que Cavapy adoptó la solución Montran para gestionar los procesos de custodia, compensación y liquidación de valores.
Esta doble implementación no es solo un cambio de software: implica una redefinición del esquema operativo del mercado. La separación de funciones entre ambas instituciones quedó formalizada: la BVA concentra la negociación de instrumentos, en tanto Cavapy asume el registro, la custodia y la liquidación de las operaciones bursátiles. Esta especialización fortalece la transparencia del sistema y reduce los riesgos operativos inherentes a la concentración de funciones.
Rodrigo Rojas, gerente general de la BVA, calificó el proceso de coordinación institucional como muy positivo y subrayó que las casas de bolsa, que son quienes interactúan de manera directa con ambas entidades, lograron adaptarse en los plazos establecidos. «El mercado ganó en términos de mejores condiciones de seguridad y conectividad», expresó.
En cuanto a la composición del portafolio custodiado por Cavapy, Prono detalló que de los 4.900 millones de dólares registrados, 900 millones corresponden a títulos físicos. Del monto restante, el 85 % está compuesto por instrumentos de renta fija, el 8 % por acciones y el 7 % restante por cuotas de fondos de inversión. Durante enero y febrero, las emisiones en el mercado primario bajo el nuevo esquema totalizaron 145 millones de dólares, distribuidos en 25 series y 25 emisores distintos.
Las nuevas emisiones de la semana: perfil de los bonos colocados
En sintonía con este dinamismo, la primera semana de marzo registró cuatro nuevas series de bonos incorporadas al mercado primario, con perfiles de riesgo, moneda y plazos variados.
BANCOP S. A. inició la colocación de la Serie 1 de su Programa de Emisión Global de Bonos Financieros G1 el miércoles 4 de marzo, con fecha de emisión formal el 5 de marzo. El instrumento, calificado con AA-py Estable, ofrece una tasa de interés anual del 9,00 % en guaraníes, con pago de intereses mensual y amortización íntegra del capital al vencimiento. El monto total de la emisión asciende a 130.000 millones de guaraníes y el plazo se extiende hasta el 5 de marzo de 2033, es decir, siete años. El agente organizador fue Sudameris Securities Casa de Bolsa S. A., y la colocación quedó habilitada para todas las casas activas registradas ante la Superintendencia de Valores.
La Agencia Financiera de Desarrollo (AFD) abrió la colocación de la Serie 1 del Programa de Emisión Global de Bonos Objetivos de Desarrollo Sostenible denominado AFD.G22 el jueves 5 de marzo. Con calificación estatal y una tasa del 7,70 % anual en guaraníes, este bono contempla el pago trimestral de intereses y la devolución del capital a los seis años, con vencimiento el 5 de marzo de 2032. El monto de la emisión suma 80.000 millones de guaraníes, y la colocación se realizó mediante subasta holandesa de precio único en el horario de 10:00 a 10:30 horas, a través de la Bolsa de Valores y Productos de Asunción S. A. como agente colocador.
Katuete S. R. L. ingresó al mercado con dos series simultáneas, ambas lanzadas el martes 3 de marzo con calificación BBB-py Estable y organizadas por Asu Capital Casa de Bolsa S. A. La primera, enmarcada en su Programa G2, corresponde a un bono en guaraníes por 10.000 millones, con una tasa del 14,00 % anual y vencimiento el 2 de marzo de 2029, aproximadamente tres años. La segunda, dentro del Programa USD2, es una emisión en dólares por 1.500.000 dólares, con una tasa del 9,00 % anual y vencimiento el 23 de febrero de 2029. Ambas series pagan intereses de forma trimestral y devuelven el capital al vencimiento. La colocación de ambos instrumentos está disponible a través de todas las casas de bolsa habilitadas ante la Superintendencia de Valores y la Bolsa de Valores y Productos de Asunción S. A.
Un mercado que amplía su base de emisores
La diversidad de perfiles entre los cuatro nuevos instrumentos ilustra una característica que los responsables del mercado destacan como señal de madurez: la convivencia de grandes emisores institucionales con empresas del sector privado que acceden al financiamiento bursátil. Desde el Estado, a través de la AFD, hasta una entidad bancaria de alta calificación como BANCOP y una empresa comercial como Katuete, el espectro de emisores refleja que el mercado de capitales paraguayo no se circunscribe a un único segmento de la economía.
La incorporación de una emisión en dólares por parte de Katuete subraya, además, la posibilidad de diversificar el riesgo cambiario dentro de la cartera de un inversionista local, ofreciendo alternativas tanto en moneda nacional como en divisa extranjera.
Con la infraestructura tecnológica ya en funcionamiento, los primeros resultados consolidados y una agenda de nuevas colocaciones activa, el mercado bursátil paraguayo transita las primeras semanas de 2026 con señales que apuntan a un año de mayor profundidad y diversificación.
