La deuda pública total del país cerró el año 2025 en USD 20.409 millones, equivalente al 41,2% del Producto Interno Bruto (PIB), según el informe emitido por el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF). Esta cifra representa un incremento interanual de 12,9%, marcando el mayor aumento registrado durante el ejercicio fiscal, en un contexto donde el Estado paraguayo mantiene su compromiso de convergencia hacia la regla fiscal establecida para 2026.
El saldo de los compromisos financieros del Estado aumentó en USD 2.326 millones respecto al cierre de 2024, cuando la deuda acumulada alcanzaba USD 18.083,2 millones (40% del PIB). La evolución resulta aún más significativa al considerar que desde septiembre de 2023, primer mes de la gestión del presidente Santiago Peña, la deuda pública se incrementó en USD 3.844 millones, partiendo de un saldo inicial de USD 16.565 millones que representaba el 36,3% del PIB.
Deuda externa concentra el 85% del total con USD 17.346 millones
La composición de la deuda pública refleja una marcada predominancia de compromisos externos. El 85% del total corresponde a deuda externa, que en diciembre ascendió a USD 17.346 millones, registrando un incremento interanual de 10,3% y un aumento mensual de 1,4%. Esta cifra representa el 35,1% del PIB nacional.
Por su parte, la deuda interna, que representa el restante 15% de los compromisos totales, cerró en USD 3.062 millones, equivalente al 6,2% del PIB. Este segmento experimentó un crecimiento interanual significativamente mayor, del 29,7%, junto con un aumento mensual del 8%, reflejando una mayor utilización de fuentes de financiamiento locales durante el último año.
Administración central acumula 87,9% de los compromisos totales
La estructura de la deuda por entidad muestra que la Administración Central concentra el 87,9% del total, con USD 17.932 millones, cifra 10,6% superior en términos interanuales y que representa el 36,2% del PIB. Dentro de este monto, la deuda externa del gobierno central alcanzó USD 15.964 millones, con variaciones interanual y mensual de 9,2%, mientras que la deuda interna llegó a USD 1.968 millones, expandiéndose un 22,7% en comparación anual.
Las entidades descentralizadas con garantía soberana acumularon USD 2.476,8 millones en obligaciones, lo que representa el 12,1% de la deuda total y el 5% del PIB. El saldo de la deuda pública incluye los compromisos asumidos mediante préstamos de organismos financieros internacionales, emisión de bonos y ejecución de obras públicas bajo la modalidad llave en mano.
Servicio de la deuda consumió USD 2.125 millones durante 2025
El pago del servicio de la deuda acumuló USD 2.125 millones durante el ejercicio 2025, equivalente al 10,4% del total de la deuda. Este incremento en los compromisos financieros plantea desafíos para el margen fiscal futuro del país, aunque el informe del MEF destaca que los intereses anualizados redujeron su peso relativo, pasando de representar el 2% del PIB en diciembre de 2024 a 1,9% en diciembre de 2025, tras alcanzar un pico de 2,1% en julio del año pasado.
Revisión del PIB mejoró el ratio de endeudamiento
Un factor relevante en la evolución del indicador deuda/PIB fueron los sucesivos ajustes realizados a las proyecciones económicas durante 2025. En agosto, cuando el saldo de la deuda alcanzaba USD 19.732 millones, esta equivalía al 42,3% del PIB, que en ese momento se estimaba en USD 46.681 millones.
Sin embargo, tras el ajuste del crecimiento económico realizado por el Banco Central del Paraguay (BCP) en septiembre, elevando la proyección de 4,8% a 5,3%, el PIB pasó a USD 48.443 millones, reduciendo el ratio de deuda a 41,1%. En diciembre se aplicó un último ajuste de crecimiento, de 5,3% a 6%, llevando el producto final a USD 49.448 millones, lo que situó la proporción de deuda en el 41,2%.
Déficit fiscal de 2% del PIB marca mejor resultado desde 2019
Según los datos del MEF, al cierre de 2025 se registró un déficit fiscal de USD 1.047 millones, equivalente al 2% del PIB, el mejor resultado desde 2019. En términos nominales, el déficit acumulado alcanzó G. 7,4 billones, representando una reducción de G. 1,1 billones respecto al cierre de 2024.
Este resultado sostiene el avance del plan de convergencia hacia la regla fiscal que establece un déficit máximo de 1,5% del PIB para 2026. El déficit primario se mantuvo acotado en apenas 0,1% del PIB, reflejando una mejora en el balance estructural de las finanzas públicas por segundo año consecutivo.
Ingresos totales crecieron 4,5% impulsados por recaudación tributaria
Conforme al Informe de Situación Financiera de la Administración Central (Situfin), los ingresos totales registraron un crecimiento de 4,5% en 2025, alcanzando G. 53,1 billones frente a los G. 50,8 billones de 2024. Este incremento fue impulsado principalmente por la recaudación tributaria, pese a la fuerte caída de los ingresos provenientes de las binacionales.
Por tipo de ingreso, los tributarios aumentaron 8,6%, cerrando el año con una presión tributaria equivalente al 11,2% del PIB. Los impuestos internos lideraron este crecimiento con un aumento del 5%, mientras que los impuestos externos crecieron 3,6%. En contraste, los ingresos binacionales se redujeron 25,8% y los ingresos no tributarios cayeron 7,9%, afectados por menores aportes de las binacionales y donaciones.
La contribución a la variación acumulada del ingreso total fue liderada por los ingresos tributarios, que aportaron 6,5 puntos porcentuales, mientras que los ingresos binacionales restaron 2,4 puntos y los no tributarios sumaron 0,4 puntos.
Gasto total aumentó 3,4% con priorización de sectores estratégicos
El gasto total alcanzó G. 54,8 billones en 2025, registrando un aumento de 3,4% con una clara priorización de sectores y programas considerados estratégicos. La distribución por función estuvo liderada por educación (22%), salud (15%), seguridad social (12%), seguridad (12%) y programas sociales (12%). El servicio de la deuda representó el 13% del gasto total, mientras que la administración gubernamental consumió el 9%. En conjunto, el 76% del gasto total se destinó a sectores estratégicos.
La inversión pública alcanzó G. 5,7 billones, equivalentes al 1,6% del PIB o USD 767 millones, retornando a niveles sostenibles. A esto se suman USD 118 millones asignados al fondo de Alianza Público-Privada (APP) y USD 254 millones en inversiones previstas con financiamiento de Itaipú.
El informe del MEF enfatiza que el resultado fiscal de 2025 confirma el avance sostenido hacia el cumplimiento de la regla fiscal, manteniendo estable el ratio de endeudamiento de la Administración Central respecto del PIB, mientras el país transita hacia una mayor disciplina fiscal en el marco de sus compromisos de mediano plazo.
