La moneda estadounidense extendió su declive este miércoles, acumulando su peor desempeño diario desde abril de 2025, después de que el presidente Donald Trump manifestara su conformidad con la depreciación del billete verde y expresara que la divisa debería «buscar su propio nivel». Las declaraciones del mandatario, realizadas en Iowa ante un grupo de periodistas, desataron una nueva ola de ventas que llevó al Índice Bloomberg Dollar Spot a retroceder hasta un 1,2%, mientras que el índice de referencia ICE US Dollar Index amplió sus pérdidas hasta un 1,5%.
Trump avala un dólar más débil como estrategia comercial
Consultado sobre si le preocupaba que la moneda hubiera alcanzado su nivel más bajo en casi cuatro años, Trump respondió con contundencia: «No, creo que es genial. Miren el negocio que estamos haciendo. El dólar está muy bien». El presidente añadió que su objetivo es que la divisa «busque su propio nivel, que es lo justo», sugiriendo una postura tolerante e incluso favorable hacia la depreciación.
Las palabras del mandatario refuerzan la percepción de que la administración podría alentar un dólar más débil como herramienta para impulsar la competitividad de las exportaciones estadounidenses y reducir el déficit comercial. Un billete verde más barato hace que los productos fabricados en Estados Unidos resulten más atractivos en los mercados internacionales, facilitando las transacciones comerciales.
Trump fue más allá al sugerir que podría «hacer que subiera o bajara como un yoyo», aunque calificó tal manipulación como un resultado desfavorable. El presidente criticó a las economías asiáticas, particularmente China y Japón, por sus prácticas históricas de devaluación: «Siempre querían devaluar el yen y el yuan. Devaluaban, devaluaban, devaluaban. No es justo que devalúen, porque es difícil competir cuando devalúan».
Especulaciones de intervención conjunta entre Estados Unidos y Japón
La presión sobre el dólar se intensificó después de que trascendiera que la Reserva Federal de Nueva York había consultado a operadores sobre la evolución del yen japonés. Esta consulta avivó especulaciones sobre una posible intervención coordinada entre Washington y Tokio para frenar el fortalecimiento de la moneda nipona, alimentando la idea de que la Casa Blanca no se opondría a un ajuste a la baja del dólar.
El yen japonés experimentó un abrupto resurgimiento desde la semana pasada, impulsado por la convocatoria de elecciones anticipadas por parte de la primera ministra Sanae Takaichi. Los operadores se prepararon para una potencial intervención de los funcionarios japoneses destinada a apuntalar su moneda, lo que contribuyó a la debilidad generalizada del dólar.
Caída generalizada frente a las principales divisas
La moneda estadounidense se desplomó frente a prácticamente todas sus contrapartes principales. El euro y la libra esterlina alcanzaron sus niveles más fuertes desde 2021, mientras que el franco suizo llegó a su punto más alto desde 2015. En Asia, el won surcoreano, el ringgit malayo y el yuan chino lideraron las ganancias frente al dólar, aunque con leves rebotes que no lograron compensar las pérdidas recientes.
Este debilitamiento generalizado se produce a pesar del aumento en los rendimientos de los bonos del gobierno estadounidense y las expectativas de que la Reserva Federal esté dispuesta a pausar sus recortes de tasas de interés, factores que tradicionalmente se habrían considerado favorables para la divisa.
Políticas erráticas y pérdida de confianza en los activos estadounidenses
Los analistas señalan que la impredecible política de Trump ha inquietado a los aliados europeos y erosionado la confianza en los activos estadounidenses. Las amenazas de apoderarse de Groenlandia, los arrebatos arancelarios contra países europeos por su oposición a este interés, y las advertencias a Canadá por sus negociaciones comerciales con China han contribuido al nerviosismo del mercado.
Win Thin, de Bank of Nassau 1982 Ltd., advirtió que «el tipo de cambio suele ser el principal indicador de malestar del mercado con las políticas y las perspectivas económicas de un país, por lo que conviene vigilar esta debilidad del dólar».
Los riesgos adicionales incluyen la presión del presidente sobre la Reserva Federal, las preocupaciones por las perspectivas fiscales de Estados Unidos y su creciente carga de deuda, así como la polarización política. El mercado de opciones refleja esta inquietud: las reversiones de riesgo del dólar frente a sus principales pares cayeron a su nivel más bajo registrado, mostrando una mayor demanda de protección frente a una depreciación de la moneda.
La Reserva Federal mantiene tasas sin cambios en su primera decisión de 2026
En medio de este escenario de turbulencias cambiarias, la Reserva Federal decidió mantener inalteradas sus tasas de interés en su primera reunión del año. Jerome Powell, presidente de la Fed, justificó la decisión señalando que «la economía estadounidense ha crecido de forma constante durante el último año y entra en 2026 con una base sólida», aunque reconoció señales mixtas: «la creación de empleo sigue siendo débil, la tasa de desempleo muestra signos de estabilización y la inflación sigue siendo relativamente alta».
Con esta decisión, el banco central pisa el freno luego de una senda de recortes iniciada en septiembre de 2025. La institución continuará estudiando cómo reducir la tasa de inflación desde el 2,7% anual hasta el objetivo del 2%.
Debilidad doméstica y señales de alarma
A las turbulencias cambiarias se suman indicadores preocupantes sobre la salud de la economía estadounidense. La confianza del consumidor cayó a su nivel más bajo desde 2014, según una encuesta reciente, reflejando la preocupación de los hogares por la inflación persistente y el elevado costo de vida.
Desde que Trump implementó su agenda global de aranceles el año pasado, el dólar ha estado en una trayectoria descendente. En 2025, el índice del dólar registró su peor año desde 2017, habiendo disminuido un 9%. Aunque las acciones se recuperaron tras el caos del mercado provocado por esos aranceles, el dólar no lo hizo.
Impactos en la vida cotidiana de los estadounidenses
El debilitamiento del dólar tiene consecuencias directas para los consumidores. Según analistas de Morgan Stanley, cuando el dólar cae «se vuelve más caro para los estadounidenses viajar al extranjero» y «los activos estadounidenses podrían ser menos atractivos para los inversores extranjeros». Además, «los precios de las importaciones podrían aumentar, ejerciendo presión sobre la inflación».
Sin embargo, no todo son malas noticias. Los mismos analistas señalan que «el dólar más débil podría ser un impulso para los exportadores estadounidenses», mejorando su competitividad en los mercados globales.
Paralelamente, el oro subió a un nuevo récord, superando los 5.300 dólares por onza, reflejando la búsqueda de activos refugio por parte de los inversores.
¿Sigue sobrevalorado el dólar?
Pese a la caída reciente, algunos indicadores sugieren que el dólar aún mantiene una sobrevaloración. Según datos de la OCDE, la moneda estadounidense está por encima de su valor de equilibrio frente a todas las divisas del Grupo de los 10, excepto el franco suizo, bajo la medición de paridad del poder adquisitivo.
El yen japonés y el euro aparecen particularmente infravalorados, lo que refuerza los argumentos de que los exportadores de Europa y Japón mantienen una ventaja competitiva significativa.
No obstante, no todos los analistas creen que los comentarios de Trump marquen el inicio de una caída estructural del dólar. Algunos consideran que se trata de volatilidad temporal en un contexto de incertidumbre política, aunque reconocen que la combinación de políticas erráticas, debilidad económica doméstica y pérdida de confianza internacional plantea riesgos significativos para la divisa estadounidense en el mediano plazo.
